公司概况 - 公司成立于2012年2月16日，于2019年7月12日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内休闲零食头部品牌，核心产品为坚果、果干等零食 [1] - 公司通过数字化供应链和全渠道销售模式形成差异化优势 [1] - 公司主营业务为自有品牌休闲食品的研发、检测、分装及销售 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为77.59亿元，在行业11家公司中排名第2，行业平均数为61.24亿元 [2] - 2025年三季度净利润为1.53亿元，行业排名第7，行业平均数为2.53亿元 [2] - 行业第一名万辰集团营收365.62亿元，净利润15.91亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为43.70%，高于去年同期的38.92%，也高于行业平均的40.61% [3] - 2025年三季度毛利率为25.27%，低于去年同期的25.44%，也低于行业平均的26.24% [3] 公司治理 - 公司控股股东和实际控制人均为董事长章燎源 [4] - 董事长章燎源2024年薪酬为381.26万元，较2023年的325.38万元增加了55.88万元 [4] 股东结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.12万，较上期增加12.02% [5] - 户均持有流通A股数量为5471.89股，较上期减少10.71% [5] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股375.02万股，较上期增加3.29万股 [5] - 南方中证1000ETF为新进第九大流通股东，持股219.84万股 [5] 机构观点与业务亮点 - 国泰海通证券维持“增持”评级，下调2025-2027年EPS预测至0.49元、1.07元、1.40元，下调目标价至30.0元 [5] - 国盛证券维持“买入”评级，预计2025-2027年营收为116.2亿元、136.5亿元、156.5亿元，归母净利润为2.2亿元、3.3亿元、4.1亿元 [6] - 2025年第三季度单季度毛利率同比有所提升，预计系自产比例提升、渠道结构调整及低毛利品缩减所致 [5][6] - 公司已落地华东、北区、西南供应链集约基地，自产比例有望持续提升 [5] - 公司持续布局线下渠道，通过全品类生活馆新店型测试，探索社区零售及即时零售机会 [5][6] - 产品在“高端性价比”基础上迈向高端化、品质化、差异化 [6]

民营经济重要性 - 民营企业占全国企业总量超过九成 是拉动内需的重要力量 直接影响消费市场活力 [1] - 深市民营上市公司数量超过2100家 占深市上市公司总家数比例超过七成 [2] - 2024年深市民营企业中超七成 1586家公司实现盈利 [2] 政策与制度支持 - 《中华人民共和国民营经济促进法》于5月20日起正式施行 围绕公平竞争 投资融资促进 科技创新等方面建立完善相关制度机制 [2] - 深交所从强化公司监管 解决急难愁盼问题 聚焦主业发展等五大方面发力 不断完善促进民营上市公司发展壮大的制度机制 [3] - 过去两年通过IPO 再融资 债券融资等工具 助力民企融资超6000亿元 [3] 新消费领域发展 - 万辰集团搭建会员体系 积累超过1亿消费客群 利用万家门店数据及会员反馈捕捉趋势 实现与供应商共赢 [4] - 三只松鼠构建"一品一链"数字化供应链策略 通过"原产地直采+区域化供应基地"降低物流与原料成本 实现全链路数字化 [4] - 潮宏基2025年第一季度实现营业收入22.52亿元 同比增长25.36% 归母净利润1.89亿元 同比增长44.38% [5] 创新与研发投入 - 2024年深市民营企业研发投入合计5287.77亿元 同比增长4.12% [7] - 潮宏基2006年引入SAP-ERP系统 2020年实现"千店千云店"智慧云店布局 构建统一商品数据管理中心 [7] - 三只松鼠升级为制造型自有品牌零售商 通过数字化管理对业务 供应链和组织进行全链条优化 [8] 智能供应链与数字化 - 百辰集团重点投入智能仓储 预测系统等技术 应用系统优化库存管理 实现全流程追踪降低货损 [8] - 2024年百辰集团智能供应链降本增效效果显著 月度高效上新带动毛利率从9.52%升至10.86% [8] - 目前百辰集团门店超1.5万家 规模效应显现 验证"技术提效+模式创新"双轮驱动战略 [8]