核心业绩表现 - 2024年第三季度公司实现营收3.77亿元，同比下降6.23% [1] - 2024年第三季度归母净利润为101.96万元，同比骤降97.15% [1] - 2024年上半年公司净利润净亏损391万元 [1] - 2024年第三季度单季营收同比下滑4.65%至1.28亿元，单季归母净利润大幅下降61.99%至493.93万元 [2] 核心产品麻花业务分析 - 2024年麻花产品销售量同比增长7.1%，但增速较2023年的125.53%大幅回落 [1] - 2024年麻花产品贡献的收入同比仅微增0.47%，呈现量增价跌态势 [1] - 2025年上半年麻花产品出现销售量与收入齐跌 [1] - 量增价跌主因是为应对激烈竞争、维持市场份额而采取主动或被动降价策略 [1] 区域市场表现 - 天津市场是公司最重要的市场，近年实现的主营业务收入占比约90% [2] - 2024年公司天津大本营收入出现负增长 [1] - 公司销售较为依赖天津本地旅游市场及线下特产渠道 [1] 渠道表现与调整 - 2024年上半年电商渠道收入同比增长21.69%，达到2693.46万元，是众多渠道中唯一呈现大幅增长的板块 [2] - 电商业务对应的运营服务费、推广费等同比大幅增长 [2] - 2025年上半年不论是直销还是经销渠道，收入均出现下滑，其中64家天津区域经销渠道收入下滑 [1] - 公司计划以开设品牌直营店为主，电商与经销相结合的方式开拓全国市场 [3] 费用与成本控制 - 公司前三季度销售费用同比增长11.11%，主因是在旅游景区、交通枢纽及大型展会的广告投入同比增加 [2] - 线上流量成本持续攀升，公司需要平衡投入与产出 [2] 市场竞争与外部环境 - 公司面临与三只松鼠、良品铺子等全国性休闲零食品牌的跨界冲击 [1] - 零食量贩渠道的崛起以其极致性价比为核心，挤压了传统休闲食品企业的市场空间 [1] - 主要目标消费群体需求及购买力不足是公司面对的经营形势 [1] 公司战略与布局调整 - 为扭转直营店业绩颓势，上半年公司在天津重要交通枢纽、综合社区及市中心重点商圈新开设5家直营店 [2] - 新开设直营店的实际成效尚待市场检验 [2] - 公司推进的多维度经营调整尚未能有效扭转业绩下滑态势 [2]

公司2025年三季度财务业绩 - 前三季度营业收入3.77亿元，同比下滑6.23% [1] - 前三季度归母净利润101.96万元，同比大幅下滑97.15% [1] - 前三季度扣非归母净利润64.80万元，同比下滑98.10% [1] - 第三季度单季营收1.28亿元，下降4.65%，净利润493.93万元，下降61.99% [1] 分季度业绩表现 - 第一季度营业收入1.46亿元，同比下降8.8%，归母净利润664万元，同比下降64.5% [5] - 第二季度业绩表现更差，单季营收1.03亿元，同比下降4.45%，单季净利润亏损1056.44万元，同比下降362.73% [5] - 第三季度下滑趋势相比前两季度有所放缓 [2] 业绩下滑原因分析 - 主要目标消费群体需求及购买力不足 [2] - 电商业务运营服务费、推广费等同比大幅增长，同时拓展市场广告投入增加 [2] - 新开拓市场效益尚未体现，相关资产折旧摊销费用、信息化系统服务费等增长 [2] - 投资收益和利息收入下降 [2] - 购置及新建办公楼折旧费用、信息化系统服务费及摊销增加导致管理费用同比增加 [3] - 前三季度销售费用为1.24亿元，上年同期为1.12亿元 [2] 公司业务与市场策略 - 公司为中华老字号企业，主营以十八街麻花为代表的传统特色休闲食品 [2] - 公司努力拉动电商增长、推进全国市场开拓、紧抓本地旅游市场 [2] - 电商渠道保持增长，但整体营业收入仍下滑 [2] - 为拓展品牌影响力，在旅游景区、交通枢纽及大型展会的广告投入同比增加 [2] 二级市场表现 - 截至10月28日收盘，公司股价报12.99元/股，当日上涨1.48% [6][7] - 总市值26.09亿元，总股本2.01亿股 [7] - 动态市盈率为1919.35，静态市盈率为96.38 [7]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入2.49亿元，同比下降7.03% [2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损391.97万元，同比下滑117.25% [2] - 经营活动产生的现金流量净额未披露具体数据，但同比下降 [2] - 基本每股收益-0.02元/股，同比下降118.18% [2] - 总资产9.55亿元，较上年末下降5.16% [2] 业务运营情况 - 直营店渠道收入占比69%，天津地区64家直营店贡献收入1.71亿元 [7] - 电商渠道收入增长21.69%，但运营费用大幅增加 [4] - 麻花产品收入1.62亿元，占总收入64.97%，毛利率50.85% [16] - 外采食品收入4032万元，毛利率22.29%，同比下降2.09个百分点 [16] - 新开设5家直营店，关闭2家，期末直营店总数66家 [8] 市场拓展与品牌建设 - 成立海外事业部，王记麻花取得HALAL认证，筹备东南亚市场拓展 [5] - 品牌入选"首批中国消费名品"，亮相央视非遗晚会等大型活动 [5] - 推出哪吒系列等休闲新品，开发渠道定制产品 [4] - 在雄安新区设立子公司，布局山东、山西、河南市场 [4] - 抖音、拼多多被列为重点潜力销售平台 [4] 生产与研发 - 麻花产品产量2067吨，同比下降7.7% [19] - 糕点及方便食品产量576吨，基本持平 [19] - 持续推进SAP ERP管理系统建设，提升生产数字化水平 [6] - 拥有13项发明专利，研发投入94万元 [21] - 引入自动化生产线，优化生产工艺 [21] 行业环境 - 全国社会消费品零售总额同比增长5%，天津地区下降0.7% [3] - 休闲食品行业竞争加剧，线上流量成本攀升 [3] - 居民食品烟酒消费支出增速放缓，天津地区仅增长1.4% [3] - 批发零售业增加值全国增长5.9%，天津下降0.3% [3] 成本与费用 - 销售费用8217万元，同比增长10.82%，主要因广告和电商推广增加 [24] - 管理费用2852万元，同比增长25.27%，主要因折旧和系统摊销 [23] - 财务费用-6.3万元，同比变化95.8%，因利息收入减少 [23] - 自主生产产品直接材料成本下降12.13% [19]