报告行业投资评级 - 短期中性偏多，中期震荡区间€67~75 [2] 报告的核心观点 - 关税暂缓，EUA反弹 [2] - 利多因素为欧洲迎来假期，本周仅有两场拍卖；利空因素为欧洲大陆风电出力增加，气温回升至季节平均水平 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级拍卖价格无，投标覆盖比无；二级EUA期货结算价73.03欧元/吨（涨2.05%），成交1.31万手（降1.67） [2] - 2025年5月26日CBAM证书价格测算值无，EUA拍卖价格71.32欧元/吨，拍卖量0万吨，投标覆盖比无；5月23日CBAM证书价格71.11，EUA拍卖价格71.32欧元/吨，拍卖量160.70万吨，投标覆盖比2.22，拍卖收入11427万欧元 [4] - 2025年5月26日期货结算价73.03欧元/吨（涨2.05%），成交量1.31万手（降1.67），持仓量31.74万手；现货结算价72.02欧元/吨（涨2.05%），成交量-2020手，集运碳成本12.62美元/TEU，运费占比0.96% [5] 策略 - 短期中性偏多，中期震荡区间€67~75 [2] 核心逻辑 - 利多因素是欧洲迎来假期，本周仅有两场拍卖；利空因素是欧洲大陆风电出力增加，气温回升至季节平均水平 [2]