核心事件：股东减持计划 - 公司实际控制人一致行动人“天源优势”计划减持不超过1296.85万股，占剔除回购专户股份后总股本的1.93% [1] - 若按上限完成减持，天源优势持股比例将从2.42%降至0.49% [1] - 除天源优势外，另有两位股东康佳集团和红塔创新也在进行减持计划，均计划减持不超过660.24万股，各约占公司总股本的1% [2][3] 股东持股与关联关系 - 截至公告日，天源优势持有公司股份1622.88万股，占剔除回购专户股份后总股本的2.42% [1] - 股东康佳集团与持股5%以上股东资产深圳的实际控制人均为中国华润，为一致行动人，合计持有公司股份7958.40万股，约占公司总股本的12.05% [2] 公司基本面与经营状况 - 公司主营业务为水环境治理、固废处置及资源化、高端环保装备、第三方服务、绿色能源 [3] - 2025年前三季度，公司实现营业收入11.62亿元，同比下降5.21%，归母净利润1.38亿元，同比下降26.48% [3] - 2025年公司多个募投项目出现延期，包括赫章县、长葛市、获嘉县、怀化市等地的垃圾焚烧或污水处理项目，预计达到可使用状态日期均延期至2026年8月30日 [3] - 孟州市污泥与固体废物资源化利用项目预计达到可使用状态日期延长至2026年9月30日 [3] 市场表现 - 截至2月27日收盘，公司股价报17.58元/股，下跌0.11%，最新市值为118.50亿元 [4] - 近一年来公司股价表现近乎“原地踏步” [4]

公司近期动态 - 公司于2025年12月29日召开第十届第三十七次董事会临时会议，审议了《关于调整公司经理层成员2024年度绩效薪酬的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入构成为：特许经营业占比47.48%，环保工程占比33.2%，脱硝催化剂占比9.25%，水处理运营占比8.94%，其他行业占比0.63% [1] 公司市场数据 - 公司当前收盘价为12.89元 [1] - 截至发稿，公司市值为565亿元 [1]

核心观点 - 公司控股子公司因客户破产清算导致应收款项出现重大回收风险 需补提减值准备3295万元 影响2025年半年度归母净利润2739万元 [1] 财务影响 - 远达工程对鲲鹏环保应收款项进行单项认定并计提减值准备 本报告期需补提减值准备3295万元 [1] - 上述减值共计影响公司2025年半年度归母净利润2739万元 [1] - 计提减值准备金额未经审计 对公司本年度最终影响以会计师事务所年报审计确认后的结果为准 [1] 业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为：特许经营业占比47.48% 环保工程占比33.2% 脱硝催化剂占比9.25% 水处理运营占比8.94% 其他行业占比0.63% [1]