公司业绩快报 - 公司2025年实现营业总收入13143.55万元，同比大幅减少45.80% [2] - 公司2025年归属于母公司所有者的净利润为亏损5736.64万元 [2]

核心管理层变动 - 公司创始人、实际控制人刘正军正式回归，出任董事长兼总经理，全面接管公司 [2] - 创始人回归标志着公司核心领导力得到强化，将为公司注入战略定力、产业视野与资源协同能力 [2] - 刘正军生于1967年，为经济学博士，1998年创立永清集团，2004年专注环保领域成立永清环保，个人履历与公司发展紧密相连 [3] 创始人背景与股权结构 - 刘正军目前未直接持有公司股份，但持有公司控股股东湖南永清环境科技产业集团有限公司51%的股权，控制公司股份1.54亿股，占公司总股本的23.82% [4] - 刘正军深耕环保行业多年，熟悉公司经营管理及行业发展趋势 [4] 公司历史沿革与战略转型 - 公司从电力、钢铁烟气治理起步，逐步成为钢铁脱硫行业领军者，于2011年成功登陆创业板 [3] - 2013年开拓土壤修复业务并快速跻身全国前列，2015年完成首例中国环保上市企业海外并购，布局垃圾焚烧发电 [3] - 2021年起，公司前瞻转向新能源与“双碳”服务赛道，确立“新能源优质资产运营商，减污降碳技术创新者”战略目标 [3] 未来战略方向 - 公司未来战略聚焦能源结构优化与零碳智慧场景构建，通过AI技术的深度应用，全面赋能零碳园区、智慧微电网、虚拟电厂等领域 [4] - 计划将传统一次性工程收入升级为“规划—建设—运营—服务”一体化长期价值体系，构建可持续盈利结构，实现从项目型向产品化、平台型服务商进化 [4][5] - 公司将持续探索新型储能、碳资产管理等新兴领域，强化科技创新与产业协同 [5] 近期财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入5.22亿元，同比微增2.66% [6] - 2025年前三季度，公司实现归母扣非净利润5010.36万元，同比大幅增长243.98% [6] - 利润激增源于垃圾发电等核心运营业务保持高稳定性，同时危废处理业务已从亏损转为盈利并持续释放收益 [6] 历史业绩与当前挑战 - 公司在2016年达到营收顶峰，收入规模超过15亿元，净利润接近1.7亿元，随后出现连续下滑 [2][6] - 2021年公司收入接近10亿元，随后又出现了连续2年的业绩下滑 [6] - 净利润近年来波动较大，在2018年、2022年出现大额亏损，2023年—2024年则连续增长 [6] 当前经营策略 - 公司聚焦高盈利项目，坚持“不盲目追求规模、聚焦盈利”的稳健策略，规避低毛利、垫资金额较大的项目 [7] - 集中资源承接技术壁垒高、回款有保障的环保工程与运营项目 [7] - 以“AI+新能源”为增量核心，优先落地能源电力垂类AI应用，打造“通用智能体平台+行业定制化”产品，形成“传统稳基本盘+AI拓增量”格局 [7] 行业竞争格局 - 另一家湖南环保企业军信股份在2019年收入尚未突破10亿元，但在2022年—2024年连续增长，2024年突破20亿元 [7] - 2025年前三季度，军信股份实现营收超过21亿元，净利润超过6亿元，已远高于永清环保 [7] - 这意味着公司创始人回归后，还将面临来自同城环保企业的竞争 [7]

公司业绩预告 - 华控赛格预计2025年归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，亏损区间为9700万元至1.2亿元，与上年同期相比由盈转亏 [1] - 公司预计2025年基本每股收益亏损0.0964元至0.1192元，而上年同期为盈利0.0169元 [1] 业绩变动主要原因 - 业绩变动首要原因是公司在2025上半年度，因子公司与黑龙江七台河市新兴区人民政府签订的《七台河市锂离子电池负极材料项目投资合同》产生纠纷 [1] - 公司结合法律顾问意见，综合评估仲裁结果及潜在损失，基于谨慎性原则确认了预计负债5000万元，并因此产生亏损5000万元 [1] - 业绩变动的次要原因是，2024年公司因同方环境20.25%股权评估入账，增加了利润总额1.16亿元，而2025年报告期内无此类事项 [1] 行业相关动态 - 国际金价已冲破5000美元，在过去7年间上涨了280% [1] - 专家观点认为，金价走势的关键影响因素包括美元表现、国际货币体系变化、降息周期以及科技革命 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月29日召开第十届第三十七次董事会临时会议，审议了《关于调整公司经理层成员2024年度绩效薪酬的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入构成为：特许经营业占比47.48%，环保工程占比33.2%，脱硝催化剂占比9.25%，水处理运营占比8.94%，其他行业占比0.63% [1] 公司市场数据 - 公司当前收盘价为12.89元 [1] - 截至发稿，公司市值为565亿元 [1]

文章核心观点 - 公司对上海证券交易所关于其以0元出售资不抵债子公司清青环保99.9%股权的监管问询进行回复 解释前期高溢价收购的审慎性 业绩变脸原因 应收账款问题以及本次剥离交易的合理性 旨在说明此次资产出售是为剥离不良资产、优化资产结构的必要举措 [1][2][27] 前期收购决策与业绩表现 - **收购背景与决策**：2018年6月 公司以现金3.2亿元收购清青环保100%股权 收购增值率达1833.38% 收购决策基于当时PCCP主业低迷 寻求向环保行业转型 看好非电行业大气治理政策（如“蓝天保卫战”）及清青环保在京津冀地区的市场地位和2.25亿元在手订单 [4][5][6] - **收购定价依据**：收购价格32,000万元低于评估机构采用收益法评估的32,561万元价值 且经对比2018年前五个环保行业收购案例 其交易市盈率低于可比案例 公司认为价格公允 决策经董事会批准并履行程序 [6][7] - **业绩承诺期表现**：清青环保原股东承诺2018年至2020年累计扣非净利润不低于1.2亿元 实际完成1.23亿元 达成率102.30% “踩线”达标 但2025年4月会计差错更正后 累计扣非净利润调整为1.06亿元 原股东需补偿0.30亿元 [2] - **承诺期后业绩变脸**：业绩承诺期满后 清青环保2021年营收29,246.19万元（同比增长20.58%） 净利润4,135.94万元 但2022年起连续亏损 2022至2024年净利润分别为-4,031.59万元、-7,124.52万元、-15,646.36万元 [7][13][14][15] 业绩下滑原因与前期预测审慎性 - **行业环境剧变**：业绩下滑主因是2021年下半年后 河北地区钢铁企业基本完成超低排放改造 工程订单急剧减少 同时受宏观经济下行、公共卫生事件、钢铁行业低迷（2022年7月PMI创近十年新低）及“双碳”政策影响 钢企资金紧张、环保投资下降 [9][10][11] - **市场竞争加剧**：央企、国企及地方环保集团跨界涌入 导致竞争白热化 行业向技术和运营驱动转型 市场份额减少 [11] - **市场饱和度**：截至2024年底 全国完成或部分完成超低排放改造的钢铁产能约占全国粗钢产量的71.74% 清青环保主营的改造工程市场空间收窄 [12] - **具体经营困境**：包括运营量下降导致收入减少（2022年运营量下降5.26%）、采购成本因外部限制增加（2022年运营成本增10.27%）、关键运维合同到期未续签、主要工程项目因工期延误及低价中标导致毛利率极低（如2023年凌源项目毛利率仅2%）以及计提大额资产减值和坏账损失 [13][14][15] - **前期预测审慎性**：公司认为2018年的业绩预测基于当时积极的环保政策、历史业绩及在手订单 是审慎的 业绩变脸主要由后续不可预见的市场环境重大不利变化导致 [16] 应收账款与收入确认 - **应收账款情况**：清青环保2018年至2020年业绩承诺期内实现含税营业收入合计61,117.45万元 截至回函日已回款52,994.25万元 回款比例86.71% 剩余8,123.20万元长期未收回 主要客户为钢铁企业 受宏观经济影响资金紧张 [9][17] - **收入确认真实性**：公司表示承诺期内工程均已取得客户验收证明 收入确认真实、准确 未回款客户与上市公司及其关联方无关联关系 [17] - **催收措施**：公司已采取与客户商讨还款计划、现场沟通、发函、专项催收及准备法律诉讼等措施维护利益 但回款情况仍不乐观 [17] 资产出售交易细节与往来情况 - **交易概述**：公司拟以0元向河北清能转让清青环保99.9%股权 交易完成后清青环保不再并表 截至评估基准日（2025年8月31日） 清青环保净资产账面价值为-2,842.95万元 评估值为-2,058.65万元 资产负债率达112.01% 已资不抵债且被列为失信被执行人 [2][27] - **债务安排与豁免**：交易涉及对清青环保其他应收款余额1,140.21万元 公司拟豁免390.21万元（主要为代付的房租及人员费用） 剩余750万元转为被动财务资助 约定清青环保最晚于2027年12月31日前分三期偿还 年利率1.5% [17][24][26] - **豁免与无担保合理性**：豁免债务是为促成交易、剥离不良资产的一揽子安排 未设置其他履约保障是因清青环保已资不抵债 强制设置担保可能使交易无法达成 反令公司继续承担亏损风险 给予还款期限是为提升债权回收概率 [26][27] - **历史往来与担保**：自收购以来 公司与清青环保存在主要为募集资金临时补流的资金往来 截至回函日 公司为清青环保提供的担保余额为0元 除已披露往来及担保外 双方无其他资金往来或潜在利益安排 [19][23][26][28][31] 交易对方情况 - **河北清能背景**：交易对方河北清能成立于2019年4月 注册资本10万元 截至2024年末总资产仅49.33万元 2022年至2024年期间未开展业务 2025年才陆续开展业务 [32][33] - **关联关系核查**：经核查 河北清能与公司实际控制人、控股股东、董监高及清青环保原控制方不存在关联关系 本次交易不涉及其他应披露未披露的事项安排 [34]

交易概述 - 东方园林全资子企业新能企管中心拟通过公开挂牌转让方式竞购锐电投资持有的海城锐海新能风力发电有限公司100%股权 [1] - 锐电投资于2025年11月28日在天津产权交易中心挂牌转让该股权，挂牌转让底价为1410万元 [1] - 公司拟参与前述股权竞买 [1] 交易性质 - 根据相关规定及公开披露信息，本次参与竞买海城锐海100%股权预计不构成关联交易 [1]

公司资本运作与战略规划 - 公司董事会已审议通过申请首次公开发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板上市的议案 [1] - 本次H股发行募集资金扣除费用后拟用于海外业务拓展与项目投资、矿业资产勘探与开发、金属资源化产能提升与技改、补充营运资金及一般用途等 [1][2] - 公司筹划赴港上市旨在深化国际化战略布局、提升综合竞争力与国际品牌形象、利用国际资本市场并多元化融资渠道 [2] 财务表现与历史融资 - 2025年前三季度公司实现营业收入101.6亿元，同比下降11.28%；归母净利润6.46亿元，同比增长15.18%；扣非净利润6亿元，同比增长29.03% [1][8] - 公司自2014年A股上市以来累计分红11.25亿元 [1][4] - 公司历史上多次融资：2014年首发募资净额6.99亿元；2018年发行可转债募资净额8.31亿元；2020年及2022年三次增发A股募资净额合计33.12亿元 [3] - 2022年8月定增的部分募投项目在2025年上半年已实现效益，其中金昌危废资源综合利用项目效益2703.73万元，江西多金属资源回收综合利用项目效益4201.1万元，伊宁市生活垃圾焚烧发电项目（一期）效益1996.35万元，贺州市生活垃圾焚烧发电项目（二期）效益1226.34万元 [3] 海外业务拓展 - 公司凭借三十余年环保领域的技术经验积累及全产业链综合服务能力，正加快海外市场拓展 [1][2] - 海外业务重点布局区域包括东南亚、拉丁美洲、非洲等 [2] - 在金属和非金属资源化领域，公司已在东南亚、拉丁美洲、非洲等多地建立稳定的原料供应渠道；传统环保工程和运营领域也在上述地区进行了市场覆盖和重点项目跟踪 [2] 矿业领域布局与收购 - 公司计划通过并购延伸固废危废资源化利用业务产业链，形成进军矿业领域的产业布局 [1] - 公司拟作价6328万元收购3家矿业公司股权，以落实进军矿业的战略 [1][6] - 具体收购方案为：联合自然人李鲁湘及其关联方怀化蕴峰共同投资，收购天鑫矿业、岳坪矿业、瑞岳矿业各59%股权，总交易金额8260万元；其中公司取得三家公司各45.2%股权，对应交易金额6328万元 [6] - 标的公司持有湖南省洪江市多处金矿探矿权，其中青山洞矿区金矿保有矿石量725,585吨，金金属量2,445千克；桐溪金矿田大坪金矿估算矿石量337,600吨，金金属量2,029千克 [7] - 截至2025年7月末，天鑫公司、岳坪公司、瑞岳公司资产总额分别为7050.62万元、7641.76万元、674.56万元，负债均为0，且均未产生营收 [7] - 公司认为此次收购符合进军矿业的重大战略规划，能与原有金属资源化处置业务形成协同效应 [7] - 共同投资方中，李鲁湘为上海东方雨虹防水有限责任公司董事；关联方怀化蕴峰的执行事务合伙人为公司董事龙少鹏，且公司多位董事合计持有其约48.34%股权，此次共同投资有利于绑定管理层及矿业板块核心人员 [7]

公司近期动态 - 公司于2025年11月21日召开第十届第三十五次董事会临时会议，审议了关于调整2025年日常关联交易预计额度及预计2026年日常关联交易额度的议案 [1] - 公司当前收盘价为12.59元，市值为551亿元 [1] 公司营业收入构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入中特许经营业占比最高，为47.48% [1] - 环保工程收入占比为33.2%，脱硝催化剂收入占比为9.25% [1] - 水处理运营收入占比为8.94%，其他行业收入占比为0.63% [1]

财务业绩 - 2025年前三季度扣非净利润增速远超净利润增速，主要因垃圾发电等核心运营业务稳定、危废处理业务由亏转盈、精细化管理与费用管控 [2] - 新能源双碳业务营收占比74%，毛利率37%，与去年同期相比稳定向好 [8] - 2025年前三季度研发投入大幅提升，重点聚焦新能源及双碳业务技术升级 [9] 传统业务构成与现状 - 传统业务四大板块：垃圾发电（全资拥有衡阳、新余厂，参股长沙厂）、危废处理（收储量稳步增长，已盈利）、大气脱硫脱硝（技术领先，近期中标广西百色电解铝烟气脱硫EPC项目4000余万元）、早年布局的优质环保项目（持续收益） [2][3] - 垃圾发电业务全年运行及检修率行业领先，收益稳健增长 [2] - 危废处理业务已从亏损转为盈利并持续释放收益 [2] 战略规划与增长点 - 传统业务未来坚持“不盲目追求规模、聚焦盈利”策略，规避低毛利、垫资项目，承接技术壁垒高、回款有保障项目 [4] - 以“AI+新能源”为增量核心，打造“通用智能体平台+行业定制化”产品，形成“传统稳基本盘+AI拓增量”格局 [4] - AI布局通过技术赋能提升传统业务效率，开辟新能源、智慧环保等增量市场，实现双向赋能 [4] AI+新能源业务 - AI业务聚焦“AI+新能源”赛道，以工业智能体为核心技术载体，优先落地能源电力垂类应用 [7] - 核心逻辑是通过智能体接口感知环境参数，结合大模型调度小模型，解决行业信息闭环缺失、沟通成本高、运营效率低问题 [7] - 目标客户分三类：电网系统（强渠道属性，需求智能化巡检运维）、能源集团（自主性强，需求运营效率提升、数据整合）、其他工业客户（需求“即插即用”成熟方案，注重低成本低门槛） [8] 市场规模与数据 - 2023年全球能源行业AI市场规模约1200亿美元，负荷增长率约38% [5] - 2026-2030年期间，国内能源AI核心细分市场规模合计超5000亿元：电网系统相关投资约3000亿元、能源集团智能化运营需求约1000亿元、其他工业客户解决方案需求约1000亿元 [5] 新能源业务细节 - 新能源双碳业务体系内，垃圾发电、光伏发电及新能源投建运营三大细分领域协同发展，业务结构均衡 [8] - 研发投入依托省级源网荷储能源系统科技成果转化中试基地，聚焦核心技术攻关与成果转化 [9]

交易概述 - 公司通过公开挂牌方式以1.15亿元挂牌底价转让全资子公司沃克曼建设工程有限公司100%股权予控股股东河南投资集团 [1] - 交易完成后沃克曼不再纳入公司合并报表范围 沃克曼对公司应付股利余额6486.23万元 河南投资集团承诺若沃克曼未能支付将无条件代为履行 [1] - 交易目的为剥离工程业务子公司 优化资源配置 进一步聚焦环保及高速公路运营等核心业务 [2] 交易背景与战略意图 - 剥离工程业务原因为公司垃圾发电项目已进入稳定运营期 内部工程建设需求显著下降 且外部环境导致工程施工业务拓展难度较大 [2] - 交易有助于降低上市公司资产负债率 优化现金流表现 出售所得款将作为自有资金用于环保主业优质项目收并购 [2] - 此举符合公司做强做优做大环保主业的战略发展规划 旨在提升公司经营效率 [2] 沃克曼公司财务表现 - 2024年沃克曼营业收入14.85亿元 净利润1.57亿元 [2] - 2025年上半年沃克曼营业收入3.6亿元 净利润575.83万元 [2] 公司整体业务与财务表现 - 公司业务涵盖固废处理、环境卫生服务、水处理、环保方案集成、高速公路五大板块 [2] - 2025年上半年公司实现营业收入32.16亿元 同比增长11.25% 归属于上市公司股东的净利润5.89亿元 同比上升20.15% [2] - 2025年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为9.77亿元 同比增长53.91% 盈利质量大幅提升 [3] 核心业务板块运营详情 - 2025年上半年固体废弃物处理及环卫业务营业收入18.69亿元 同比增长16.13% 占营业收入比例为58.1% [3] - 垃圾发电业务在项目首年转运营爬坡基础上产能高效释放 2025年上半年入厂垃圾量突破600万吨 同比增长5.63% 产能利用率达113.91% [3] - 公司收购傲蓝得公司新增环卫业务年化合同额5.1亿元 拓展至山东济宁、江苏苏州 目前环境卫生服务在运营项目42个 年化合同额约12.2亿元 [3]