超市百货2025年报&2026Q1季报综述： 精选品质商品，打磨运营效率 长江证券研究所零售研究小组 2026-05-12 %% %% %% %% research.95579.com 1 证券研究报告 • 证券研究报告 • 评级 看好 维持 分析师 李锦 分析师 罗祎 分析师 张彦淳 SAC执业证书编号：S0490514080004 SAC执业证书编号：S0490520080019 SAC执业证书编号：S0490525080008 SFC执业证书编号：BUV258 分析师及联系人 %% %% %% %% research.95579.com 2 04 投资建议和风险提示 目 录 01 整体：消费平稳增长，可选品增速回升 02 超市：门店持续调整，调改深入推进 03 购百：收入利润承压，需求静待修复 %% research.95579.com 3 01 整体：消费平稳增长，可选品增速回升 %% %% %% %% research.95579.com 4 01 整体：消费平稳增长，可选品增速回升 2025年社零同比增速3.7%，2026Q1社零同比增速2.4%，3月同比增速1.7%，消费整体呈现平稳增长态势。 ...