股 票 研 究 基本面探底，拐点可期 [Table_Industry] 食品饮料 食品饮料周报 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 訾猛(分析师) | 021-38676442 | zimeng@gtht.com | S0880513120002 | | 颜慧菁(分析师) | 021-23183952 | yanhuijing@gtht.com | S0880525040022 | | 程碧升(分析师) | 021-23185685 | chengbisheng@gtht.com | S0880525040031 | | 李美仪(分析师) | 021-38038667 | limeiyi@gtht.com | S0880524080002 | 本报告导读： 白酒端午平淡，线上渠道亮眼，正加速探底；大众品虽有波折，但复苏趋势明确。 投资要点： 股票研究 /[Table_Date] 2026.06.21 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_Report] 相关报告 食品饮料《底部特征显现》202 ...

证 券 研 究 报 告 华创农业 5 月白羽肉禽月报 毛鸡价格高位持稳，鸡苗价格震荡上调 毛鸡&鸡苗：毛鸡价格高位持稳，鸡苗价格震荡上调 5 月毛鸡价格高位持稳。月度棚前成交均价为 3.68 元/斤。本月月内毛鸡价格 波动较小，全月最高最低价差仅 0.05 元/斤，系全国屠宰产能迅速扩张造成毛 鸡需求旺盛。尽管养殖产能同步扩张，但速度慢于屠宰端增增长，对毛鸡价格 形成托底效应。 综合来看，鸡苗端、毛鸡养殖端盈利环比上升。5 月孵化场盈利 0.6 元/羽，环 比盈利上升；毛鸡养殖盈利 0.02 元/羽，环比盈利大幅上升。 行业研究 农林牧渔 2026 年 06 月 21 日 推荐（维持） 华创证券研究所 5 月鸡苗价格震荡上调。本月白羽肉鸡鸡苗月度均价 3.14 元/羽。1）月初鸡苗 价格以震荡调整为主，系种禽企业上旬计划紧张，养殖端盈利，叠加毛鸡价格 持稳为鸡苗价格托底，价格偶有下调但幅度不大。2）中旬鸡苗价格上涨，一 方面因养殖端盈利较好，补栏情绪提高，对鸡苗需求增加，要苗计划快；另一 方面，龙头种禽拉涨意向较高，带动鸡苗价格上涨。3）下旬鸡苗价格以高位 震荡为主，主要受毛鸡价格持稳支撑。养殖端补栏计划较稳 ...

商贸零售 ——行业周报 | 黄泽鹏（分析师） | 李昕恬（分析师） | | --- | --- | | huangzepeng@kysec.cn | lixintian@kysec.cn | | 证书编号：S0790519110001 | 证书编号：S0790526030002 | lixintian@kysec.cn 证书编号：S0790526030002 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2025-06 2025-10 2026-02 商贸零售 沪深300 相关研究报告 《5 月社零同比-0.6%，金银珠宝环比 改善—行业点评报告》-2026.6.16 《巨子生物 753 胶原针上市，打开医 美注射新空间—行业周报》-2026.6.14 《育儿补助力度加大，母婴行业加速 整合—行业周报》-2026.6.7 百胜中国收购必胜客中国大陆品牌所有权 2026 年 06 月 21 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 百胜中国收购必胜客中国大陆所有权，有望进一步拓宽成长边际。 6 月 16 日，百胜中国宣布与美国百胜餐饮集团（Yum!Brands）签署协议，以 12 亿美元现金收 ...

商贸零售 2026 年 06 月 21 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2025-06 2025-10 2026-02 商贸零售 沪深300 相关研究报告 《5 月社零同比-0.6%，金银珠宝环比 改善—行业点评报告》-2026.6.16 《巨子生物 753 胶原针上市，打开医 美注射新空间—行业周报》-2026.6.14 《育儿补助力度加大，母婴行业加速 整合—行业周报》-2026.6.7 百胜中国收购必胜客中国大陆品牌所有权 ——行业周报 | 黄泽鹏（分析师） | 李昕恬（分析师） | | --- | --- | | huangzepeng@kysec.cn | lixintian@kysec.cn | | 证书编号：S0790519110001 | 证书编号：S0790526030002 | lixintian@kysec.cn 证书编号：S0790526030002 百胜中国收购必胜客中国大陆所有权，有望进一步拓宽成长边际。 6 月 16 日，百胜中国宣布与美国百胜餐饮集团（Yum!Brands）签署协议，以 12 亿美元现金收 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[4] 报告核心观点 - 报告核心观点为长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善，在扩内需背景下，预计鸡肉消费有望迎来提振，肉鸡企业有望迎来盈利改善和估值修复[40] 行情与价格 - 5月毛鸡价格高位持稳，月度棚前成交均价为3.68元/斤，全月最高最低价差仅0.05元/斤，系屠宰产能扩张速度快于养殖端导致毛鸡需求旺盛[2][9] - 5月鸡苗价格震荡上调，月度均价为3.14元/羽，价格走势受养殖端盈利、补栏情绪及龙头种禽拉涨意向影响[2][9] - 5月全国白羽肉鸡均价为7.53元/kg，同比+1.59%，环比+1.81%；鸡肉产品均价8930元/吨，同比+0.63%，环比+0.22%[7][12] - 5月鸡苗孵化场盈利0.6元/羽，环比盈利上升；毛鸡养殖盈利0.02元/羽，环比盈利大幅上升[3][36] 产能与存栏 - 2026年5月，在产祖代鸡平均存栏量162.75万套，同比+10%，环比+4.7%；后备祖代鸡平均存栏量64.18万套，同比-8.3%，环比-16.8%[7][30] - 2026年5月，协会样本点在产父母代存栏2271.04万套，同比-4.7%，环比-1.2%；后备父母代种鸡平均存栏量1650.98万套，同比+10.1%，环比+2.5%[3][32] - 5月父母代鸡苗价格为50.96元/套，最新报价（第21周）为51.24元/套[3][32] - 本月引种中，科宝品种占比27.48%，国内自繁品种占比72.52%[7][30] 上市公司销售数据 - **鸡苗环节**：5月益生股份商品代鸡苗销售收入2.48亿元，同比+42.35%，销售均价4.58元/羽，同比+49.26%；民和股份商品代鸡苗销售收入0.96亿元，同比+35.09%[14] - **养殖屠宰环节**：5月圣农发展鸡肉销售收入13.12亿元，同比+13.89%，销售量13.36万吨，同比+12.08%；仙坛股份鸡肉销售收入4.25亿元，同比+0.56%[14] - **深加工环节**：5月圣农发展深加工鸡肉制品销售收入10.15亿元，同比+45.00%，销售量5.09万吨，同比+36.10%，均价19941.06元/吨，同比+6.54%；仙坛股份深加工鸡肉制品销售收入0.90亿元，同比+95.76%[14][17] - **累计数据（2026年1-5月）**：圣农发展鸡肉累计销售收入61.31亿元，同比-70.18%；益生股份父母代及商品代鸡苗累计销售收入10.50亿元，同比-65.90%[16] 销量数据 - 2026年第18-21周，行业商品代鸡苗销售量为3.8亿羽，同比下降1.57%；1-21周累计销售18.6亿羽，同比下降1%[21] - 5月圣农发展鸡肉销量13.36万吨，同比+12.08%；深加工鸡肉制品销量5.09万吨，同比+36.10%[21] - 5月仙坛股份鸡肉销量4.95万吨，同比+0.20%；深加工鸡肉制品销量0.52万吨，同比+67.74%[21] 投资建议与关注标的 - 建议长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善，供给端关注海外引种及国内疫病影响，需求端关注扩内需政策对消费的提振[40] - 标的建议重点关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等[40] - 报告认为白羽肉鸡国产品种持续研发升级，未来有望缩小与海外品种的效率差距，长周期下国产品种份额有望持续提升[40]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但投资建议部分推荐及关注了多个标的 [4] 核心观点 - 2026年5月社会消费品零售总额同比下降0.6%，为2023年以来首次转负，主要受去年同期国补政策与“6·18”大促前置形成的高基数拖累，以及部分地区高温多雨天气影响 [1][2] - 剔除汽车、家电、家具、建材等受国补政策影响的品类后，限额以上消费品结构仍具韧性，必选与部分可选品类合计同比增长1.0% [3] - 服务消费持续领跑，提质升级态势未改，1-5月服务零售额同比增长5.4%，持续高于商品零售 [3] - 投资建议聚焦暑假出行链、业绩确定性强且股息率优的龙头、以及兼具消费属性与AI应用弹性的个股 [4] 行业数据总结 - **整体消费**：2026年1-5月，社会消费品零售总额20.6万亿元，同比增长1.4%；其中5月单月为4.1万亿元，同比下降0.6% [1] - **渠道表现**：1-5月网上零售额8.3万亿元，同比增长5.9%，其中实物商品网上零售额5.3万亿元，同比增长5.0%，占社零总额比重为25.6% [2] - **业态表现**：1-5月限额以上零售业态中，便利店同比增长6.8%，超市增长3.6%，专业店下降1.2%，百货店下降1.8%，专卖店下降7.6% [2] - **品类表现**： - **5月必选品**：粮油食品增1.9%、饮料增6.1%、烟酒增4.8%、日用品增1.6% [2] - **5月可选品**：服装增3.8%、化妆品增2.5%、珠宝降8.9%、家电降15.6% [2] - **国补影响**：测算显示，5月汽车、家电、家具、建装四大国补品类零售额合计约4534亿元，同比下降15.7%，单独拖累限额以上整体增速约5.9个百分点 [3] 市场行情回顾 - **指数表现**：报告期内（2026年6月15日至6月18日），申万商贸零售指数下跌2.93%，跑输上证综指4.39个百分点；申万社会服务指数上涨0.10%，跑输上证综指1.37个百分点 [9] - **个股涨跌**： - **批零板块**：大连友谊（+23.25%）、新迅达（+13.95%）领涨；狮头股份（-11.63%）、华凯易佰（-8.71%）领跌 [10][12] - **社服板块**：创业黑马（+17.65%）、退市国化（+12.20%）领涨；*ST高科（-14.04%）、天府文旅（-12.72%）领跌 [13][17] 公司动态摘要 - **安克创新**：香港联交所上市委员会已举行聆讯审议其上市申请 [18] - **周大生**：5月新增2家专卖店和4家联营专柜，总投资约5375万元 [18] - **百胜中国**：以12亿美元现金收购目标公司，获得必胜客品牌在中国大陆的知识产权 [18] - **爱施德**：完成董事长及总裁的人事变更 [18] 行业动态摘要 - **京东**：618期间线下业态新开23家大店，新增营业面积超30万平方米，全国京东MALL突破30家，京东电器城市旗舰店突破180家 [19] - **盒马**：旗下平价社区超市“超盒算NB”首进温州，7店同步开业，自有品牌商品占比达60% [19] - **巴奴**：2025年经调整利润同比增长88.7%，年末直营门店达180家，同比增长25% [19]