国药控股与复宏汉霖续签经销协议 - 国药控股与复宏汉霖于12月3日重续经销合作，合作期限为2026年1月1日至2028年12月31日 [1][10] - 双方合作始于2020年，国药控股目前分销复宏汉霖5款产品，包括汉曲优、汉贝泰、汉斯状、汉奈佳及复妥宁 [3][13] - 2024年引进的汉奈佳已快速完成全国招标挂网和医保准入，并与汉曲优形成协同效应，有望降低HER2阳性早期乳腺癌患者术后复发风险，增强产品竞争力 [3][14] - 复宏汉霖拥有约50个在研分子和10余个研发平台，为国药控股提供长期稳定的新产品“货源” [4][15] - 2023年至2025年9月，国药控股完成销售额分别为19.17亿元、20.40亿元及16.93亿元，对应协议使用率分别为67.7%、45.4%和48.1% [4][15] - 新协议未来三年产品销售总额上限高达122.24亿元，基于明确的业绩预期：2026年依赖已上市产品及HLX11等新品上市；2027年销售额预计同比增长约0.8%；2028年销售额预计同比增长约14.2% [5][17] 国药控股加速深化上游工业合作 - 公司正加速与上游工业企业的合作步伐，近期与法国制药企业皮尔法伯签署战略合作协议 [5][17] - 皮尔法伯专注癌症与慢性病治疗，其恩考芬尼胶囊和比美替尼片组合疗法的上市申请已于2025年2月获中国药监局受理 [6][18] - 除皮尔法伯外，公司近期还与阿斯利康、百时美施贵宝、卫材中国、吉利德科学等跨国药企就合作成效与未来协同展开交流 [6][19] - 在国内合作方面，公司与天津医药集团达成战略合作，旨在实现“天津统采、全国覆盖”及打造联合用药解决方案 [8][21] - 截至2025年10月，与天津医药集团的合作已覆盖全国30个省份、90余家分子公司，累计合作金额近6亿元，合作品规达186个 [8][22] - 公司近期还走访了鲁南制药、齐鲁制药、澳美制药等国内制药企业 [9][23] 零售业务转型与公司整体业绩 - 旗下国大药房正重塑商业采购体系，搭建“总部统筹、工业赋能、子公司执行”的协同体系和“名厂+名品+名店”商品体系 [9][23] - 2025年上半年，国大药房与13家工业合作的核心品种销售同比增长11.3%，爆量单品实现100%门店动销 [9][23] - 同期，国大药房强化与国药集团体系内工业协同，协同销售同比增长23.4% [9][23] - 公司2025年上半年营收和归母净利润同比分别下降2.95%和6.43% [9][23] - 2025年前三季度累计营收4315亿元，同比降幅收窄至2.47%；归母净利润53.07亿元，同比增长0.53%，扭转下滑趋势 [9][23] - 公司正加大创新药、国谈药品及临床高价值产品的引进力度，以提升高附加值药品在营收中的占比 [9][23] 公司高层人事变动 - 公司董事长赵炳祥已辞任，拟由晋斌接任 [9][24]

上市申请概况 - 甫康药业于8月31日正式向港交所主板递交上市申请 [2] - 联席保荐人为农银国际、民银资本及复星国际资本 [2] 公司业务与财务表现 - 公司成立于2015年11月，专注于癌症治疗领域疗法开发，并兼顾病毒和衰老疾病领域创新药物 [4] - 2023年、2024年及2025年上半年营业收入分别为0元、1782.5万元和3467.5万元 [4] - 同期净亏损分别为9465.5万元、7452.5万元和3593.4万元，累计亏损达2.05亿元 [4] - 收入几乎全部依赖首款商业化产品“汉奈佳”（马来酸奈拉替尼片），该产品于2024年6月上市，用于治疗HER2阳性乳腺癌 [4] - 截至2025年6月末，公司现金及现金等价物为1.618亿元，管理层估计可维持15个月运营 [4] 法律诉讼情况 - 公司在IPO过程中遭遇两起诉讼 [4] - 武汉伯瑞恒医药科技有限公司起诉公司及实控人，要求赔偿未付研究费19.9万元及利息 [4] - 武汉普渡生物医药有限公司起诉公司违反技术服务合约，要求赔偿未付服务费120.3万元及利息 [4] - 两起诉讼目前均未获法院判决 [4] 行业背景 - 生物医药企业IPO之路伴随着高风险与高回报的平衡 [5]