点击招商研究小程序查看PDF报告原文 公司发布2025年一季报，25Q1收入 43.1 亿同比+80.3%环比+42.2%，归母净利9.21 亿同比 +339.2%环比+136.2%，扣非归母净利 9.24 亿同比+347.2%环比+153.9%。公司预计 Q2净利润环 比增长不低于 30%，25H1净利润同比超过 360%。结合公司近况，我们点评如下： 25Q1收入创历史新高，利润超出指引区间中值，主要受益于公司AI相关高毛利订单爆发。 Q1收入 43.1亿同比+80.3%环比+42.2%，归母净利9.21亿同比+339.2%环比+136.2%，扣非归母净利 9.24 亿 同比+347.2%环比+153.9%，经营性现金流净额 4.24 亿同比+134.6%，期末存货 23.3 亿较期初增加 2.8 亿。毛利率 33.37%同比+13.89pct环比+7.68pct，净利率 21.35%同比+12.58pct 环比+8.50pct， 期间费用率为7.59%同比-2.56pct 环比-0.54pct。Q1业绩高增，盈利大幅改善，主因：1）公司 AI 算 力相关领域大客户产品订单持续放量，且公司高端产能亦加速扩 ...