A股2025年一季度整体业绩表现 - 截至4月29日5379家A股公司披露一季报 其中4071家实现盈利占比近八成 2125家净利润同比正增长 821家扭亏为盈或减亏 [2] - 中国经济呈现内需和创新驱动增长新格局 消费类公司借"扩内需"政策发力 电子/生物医药/新能源等新兴产业盈利增幅较高 [2] 消费行业表现 - 光线传媒一季度营收29.75亿元同比增177.87% 归母净利润20.16亿元同比增374.79% 主要受益于《哪吒之魔童闹海》票房及衍生品开发 [3] - 幸福蓝海一季度营收3.32亿元同比增40.40% 归母净利润7053.01万元同比增694.06% 春节档票房带动业绩 [3] - 九华旅游一季度营收2.35亿元同比增30.13% 归母净利润6865.86万元同比增31.83% 游客接待量增长推动业绩 [3] - 华夏航空一季度营收17.74亿元同比增9.78% 归母净利润8197.68万元同比增232.31% 航班量增长和机队利用率提升是关键 [4] 电子产品与"以旧换新"政策影响 - 京东方A一季度营收505.99亿元同比增10.27%创历史新高 归母净利润16.14亿元同比增64.06% LCD业务量价齐升 AMOLED中低端手机受益明显 [4] - 龙旗科技一季度归母净利润1.54亿元同比增20.33% 受益于智能手机"国补"政策和平板电脑高端产品出货 [5] 新技术驱动行业增长 - 胜宏科技一季度营收43.12亿元同比增80.31% 归母净利润9.21亿元同比增339.22% AI相关PCB订单规模急速上升 [6] - 炬芯科技一季度营收1.92亿元同比增62.03% 归母净利润4144.97万元同比增385.67% 端侧AI处理器芯片出货量攀升 [6][7] - 比亚迪一季度营收1703.6亿元同比增36.35% 归母净利润91.55亿元同比增100.38% 新能源汽车销量创历史新高 海外市场跨越式增长 [7] 医药行业商业化进展 - 罗欣药业一季度净利润同比增115.41% 创新药替戈拉生片市场份额显著提升 销售量同比增加 [7]

公司业绩表现 - 25Q1收入43.1亿，同比+80.3%，环比+42.2%，创历史新高 [2] - 25Q1归母净利9.21亿，同比+339.2%，环比+136.2% [2] - 25Q1扣非归母净利9.24亿，同比+347.2%，环比+153.9% [2] - 25Q1毛利率33.37%，同比+13.89pct，环比+7.68pct [2] - 25Q1净利率21.35%，同比+12.58pct，环比+8.50pct [2] - 公司预计25Q2净利润环比增长不低于30%，25H1净利润同比超360% [2] 业绩驱动因素 - AI算力相关高毛利订单爆发，高阶HDI及高多层板等高价值量产品占比快速提升 [2] - MFS集团与母公司优势互补，协同效应持续显现 [2] - 公司在英伟达、亚马逊、AMD等海外头部客户算力产品的核心卡位 [3] - 公司突破了超高多层板、高阶HDI相结合的新技术，实现了PTFE等新材料的应用 [3] 行业与市场展望 - 行业景气边际回暖，AI算力需求旺盛 [3] - 公司在北美算力龙头客户GB系列高多层板及高阶HDI产品有积极进展，有望取得高阶交换机订单 [3] - 汽车电子方面，公司是T客户PCB主力供应商，并导入众多Tier1客户 [3] - 显卡方面，英伟达新发布的5090系列显卡性能大幅提升，公司高毛利新品出货占比有望优化 [3] - 消费电子需求伴随AI化趋势加速，今明年有望稳中向好 [3] 产能与战略布局 - 公司拟定增不超过19.0亿元加码海外AI算力高端PCB产能扩建 [3] - 预计25H2高阶HDI和高多层板产能将大幅提升 [3] - 未来伴随越南、泰国等地AI算力产能投产，公司AI业务望高速增长 [3] - 公司已成功进入英伟达、AMD、英特尔、特斯拉、微软、博世、亚马逊、谷歌、台达等国际知名企业供应链 [4]