财务业绩表现 - 25H1收入27.6亿元 同比增长24.7% 归母净利润0.5亿元 同比增长23.7% [1] - Q2单季度收入15.0亿元 同比增长57.2% 归母净利润0.3亿元 同比下降0.7% 低于预期0.5亿元 [1] - 经营性净现金流2.6亿元 同比大幅增长802.6% 主要因销售商品收现增加及应收账款管控优化 [2] 业务分部表现 - 显示材料收入22.0亿元 同比增长43.8% 毛利率15.8% 同比提升1.9个百分点 [1] - 应用材料收入4.9亿元 同比下降23.8% 毛利率15.3% 同比下降3.6个百分点 [1] - 子公司国显科技净利润0.8亿元 同比增长42.5% 蚌埠中恒净利润0.3亿元 同比下降41.3% 凯盛应材净利润0.2亿元 同比下降59.4% [1] 运营效率与成本控制 - 期间费用率13.8% 同比下降1.4个百分点 其中销售费用率1.9% 下降0.5个百分点 管理费用率4.7% 下降1.0个百分点 [2] - 研发费用率5.3% 同比微升0.04个百分点 财务费用率1.9% 微升0.01个百分点 [2] - 通过全周期应收账款管理和存货周转效率提升 减少两金对现金流影响 [2] 产品与技术进展 - 5000吨高纯合成二氧化硅项目已建成试产 产品应用于电子级硅溶胶、电子封装材料和半导体器件 [2] - UTG产品持续强化与国内头部终端客户合作 通过工艺革新提升生产效率 [2] - 车载显示和3A业务获多个大尺寸项目订单 与核心客户实现多项关键技术突破 [2] 国际化发展 - 国际化收入同比增长38.1% 国显科技成立国际业务部积极开拓海外市场 [1] - 未来国际化收入有望延续提升趋势 [1] 产能建设与未来展望 - 合成高纯石英砂产线投产 UTG和高纯石英砂新产能有望逐步释放 [1][2] - 活性氧化锆等产品可用于固体燃料电池等领域 有望受益于新兴行业发展 [2] - 维持25-27年归母净利润预测2.7/3.3/3.8亿元 三年CAGR达40.3% [3]