晨报 煤焦 煤焦：需求负反馈传导 盘面低位震荡 投资咨询业务资格： 成文时间： 2025 年 12 月 15 日 逻辑：上周煤焦期货价格震荡下行，焦煤跌幅超 10%，周五夜盘价格 反弹。现货市场总体偏弱，进口蒙煤价格领跌，国内煤价跟跌；钢厂对焦 炭价格完成第 2 轮调降。 证监许可【2011】1452 号 从基本面来看，煤矿持续减产以及下游补库逐步启动，上周矿端累库 速度放缓，部分煤矿降价之后销售好转。但由于市场情绪依旧消极，煤价 承压，行情止跌企稳仍需等待下游补库需求集中释放。焦煤进口端仍处高 位，继续对国内煤价形成压制，其中上周蒙煤甘其毛都口岸日均通关量 18.8 万吨，环比前一周下降 0.41 万吨，同比增加 8.4 万吨；此外上周海 运煤整体到港量维持高位，949.41 万吨。需求方面，季节性淡季压力将 进一步显现，钢厂盈利率 35%左右，高炉铁水产量尚处缓慢回落趋势中， 上周降至 229.2 万吨，环比下降 3.1 万吨，同比下降 3.27 万吨，对原料 的刚性需求形成持续压制。近期关注煤焦价格下跌后，钢厂对原料的补库 节奏变化。 原材料：程 鹏 观点：铁水下滑趋势明显，需求负反馈压力向原料端传导； ...