报告核心观点 - 截止到2026年3月21日甘其毛都口岸蒙煤库存微幅下降3万吨至445万吨，3月第三周周均通关车辆较前两周有所下降，但3月的月均日通关车辆仍远高于历史同期 [3] 相关数据总结 - 甘其毛都口岸蒙煤库存：截止到2026年3月21日微幅下降3万吨至445万吨 [3] - 甘其毛都口岸通关车辆：3月第三周周均通关车辆1351车/天，前两周分别为1416车/天和1450车/天；3月的月均日通关车辆1405车/天，2025 - 2023年历史同期分别为878车/天、1121车/天和988车/天 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 截止到2026年3月14日，甘其毛都口岸蒙煤库存继续小幅累库至448万吨，3月车数的月均高于2023 - 2025年同期 [3] 报告内容总结 甘其毛都口岸蒙煤库存情况 - 截止2026年3月14日，甘其毛都口岸蒙煤库存继续小幅累库至448万吨 [3] - 2026年3月车数的月均为1433车，远高于历史同期的878车（2025年）、1121车（2024年）和988车（2023年） [3] 甘其毛都监管区蒙煤周度库存历史数据 - 展示了2025年11月7日至2026年3月14日期间甘其毛都监管区蒙煤周度库存及变化情况，如2025年11月7日库存267万吨，较前一周增加30万吨；2026年3月14日库存448万吨等 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周印尼煤出口消息扰动市场但持续性不足，双焦价格冲高回落，国内煤矿陆续放假停产，日产下滑，煤矿精煤库存去化，下游按需补库 [4] - 印尼官方否认削减传闻，配额政策待研究，长协不受影响，短期约616万吨进口印尼煤受波及，占中国单月进口15.1%，长期若减产中国可弥补缺口但印尼煤性价比难替代，需关注RKAB审批结果 [5] - 距离农历新年仅剩一周，下游节前补库接近尾声，本周四开始盘面减仓下行，供需矛盾有限，预计未来一周行情区间震荡，关注前期低点支撑，谨慎看空 [5] 根据相关目录分别进行总结 焦煤市场 - 口岸通关量短暂下降但库存高，期货市场降温后贸易商报价回调，部分蒙5原煤成交价降至1000 - 1020元/吨，蒙煤、山西主流仓单成本在1200元/吨左右 [6] - 焦煤仓单成本方面，不同品种不同地点的现货价格和仓单成本有差异，如蒙5在唐山2026 - 02 - 06现货价1430元/吨，仓单成本1203元/吨 [10] - 基差方面，1月基差 - 72，周变化2，基差率 - 5.85%；5月基差170，周变化 - 11，基差率13.82%；9月基差94，周变化 - 9，基差率7.64% [12] - 本周523家矿山原煤日均产量192.53万吨，环比减少5.29万吨；精煤日均产量75.45万吨，环比减少1.62万吨 [19] - 样本洗煤厂日均产量26.31万吨，环比减少0.46万吨；产能利用率35.54%，环比减少1.26% [22] - 2025年1 - 12月我国焦煤累计进口量同比下降2.7%，不同国家进口情况有差异，如蒙古累计值6007，累计同比5.8%；俄罗斯累计值3276，累计同比8.4% [23][25] - 12月蒙煤进口数量环比增长7.6%，同比增长59.1% [26] - 焦煤竞拍数据显示，2026 - 01 - 30挂牌量154.43万吨，成交率70.22%，流拍率29.78%，较2026 - 01 - 23有变化 [29] 焦炭市场 - 焦炭仓单成本方面，不同品种不同地点的现货价格和仓单成本有差异，如日照港湿熄焦在山东2026 - 02 - 05现货价1480元/吨，仓单成本1736元/吨 [39] - 焦化利润方面，全国2026 - 01 - 29为 - 55，周变化11；山西为 - 41，周变化10；河北为0，周变化11；内蒙古为 - 92，周变化11；山东为2，周变化10 [41] - 基差方面，1月基差 - 262，周变化 - 1，基差率 - 17.68%；5月基差 - 69，周变化39，基差率 - 4.63%；9月基差 - 135，周变化41，基差率 - 9.09% [44] - 焦炭库存分布方面，2026 - 02 - 06钢厂库存692.38万吨，周环比14.19万吨，同比0.21%；独立焦企82.74万吨，周环比 - 1.65万吨，同比 - 47.18%；港口201.1万吨，周环比3.035万吨，同比13.49% [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤2601合约交割量41.4万吨，地区集中在京唐港、曹妃甸仓库及山西、河北厂库，卖方为期现商和洗煤厂，滚动交割为主，资源以蒙煤为主，买方主要是期现商，结算价离散，升贴水均有，利润充足多数企业盈利，大量交割资源未对盘面施压，2605合约虽执行旧规但交割风险有限 [5] - 焦炭2601合约交割量4万吨，地区集中在青岛港、日照港、曹妃甸、天津港及河北厂库，卖方为贸易商和焦化厂，滚动交割为主，资源以湿熄焦为主，买方为贸易商，结算价集中，贴水交割，交割月前利润高、月后收窄，交割量有限未对盘面和现货造成负面影响，2605合约交割风险基本可控 [5] - 策略为区间震荡操作，关注“两会”后价格回调风险 [9] 根据相关目录分别进行总结 焦煤2601合约交割总结 - 交割规模创历史最高，原因是临近交割月盘面下跌给卖方机会，且现货销售不佳使卖方交割意愿强 [14] - 交割数量及地区：交割量41.4万吨，地区集中在京唐港和曹妃甸仓库以及山西和河北厂库，集中度较前几次分散 [15] - 交割特点及价格：卖方主要是期现商和洗煤厂，滚动交割主导，资源以蒙煤为主少量山西煤参与，多数资源获升水奖励，买方主要是期现商，结算价离散，均价1105.7元/吨，中位数1103.5元/吨，高低价差108元/吨，升贴水均有，交割利润充足多数企业盈利 [16][17] - 交割过程及盈利：10月盘面上涨基差走弱部分期现商套保后获利了结，12月初价格下探期现商重新入场，1 - 5月差走弱部分卖方转抛远月，临近交割月期现价差收敛，交割月盘面给升水机会致大量交割资源涌入 [20] - 交割总结及展望：大量交割资源未对盘面造成下行压力，期现商接货后转抛远月对现货影响有限，2605合约执行旧规但供需和市场预期改善，交割风险相对有限 [23] 焦炭2601合约交割总结 - 交割规模有限，原因是月差结构利于卖方转抛远月，实际交割量不足 [25] - 交割数量及地区：交割量4万吨，地区集中在青岛港、日照港、曹妃甸、天津港及河北厂库，交割集中度尚可 [26] - 交割特点及价格：卖方主要是贸易商和焦化厂，滚动交割为主，资源以湿熄焦为主，买方主要为贸易商，因交割月盘面贴水幅度扩大买方接货意愿强，结算价集中，均价1454.3元/吨，中位数1445.5元/吨，高低价差62元/吨，基本贴水交割，交割月前利润高、月后收窄 [27] - 交割过程及盈利：9月中旬基差走弱大量期现商套保，10月中旬基差转强、现货提涨预期浓部分期现商解套离场，临近交割月盘面贴水扩大、现货提降接近尾声，卖套保意愿下降，1 - 5价差走扩部分期现商移仓远月，导致交割量小 [30] - 交割总结及展望：交割期间宏观预期和现货向好，给空头月差套利机会，交割量有限未对盘面和现货造成负面影响，后期现货提涨压力小，2605合约虽执行新规但湿熄焦性价比高、供需矛盾不足、可交割资源有限，交割风险基本可控 [35] 总结 - 焦煤交割情况同前文“焦煤2601合约交割总结”，2605合约交割风险相对有限 [36] - 焦炭交割情况同前文“焦炭2601合约交割总结”，2605合约交割风险基本可控 [36][37] - 策略为区间震荡操作，关注“两会”后价格回调风险 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期煤焦整体供应环比回升，下游补库节奏一般，煤焦现货市场反弹乏力，个别煤种转跌，盘面缺乏上行驱动，需谨慎操作 [2] 根据相关目录分别总结 市场表现 - 本周黑色金属普跌，煤焦期价跌幅居前，昨日夜盘延续偏弱走势；现货市场涨后暂稳，本周蒙 5 原煤转跌，跌幅 45 元/吨 [2] 产量数据 - 2025 年 12 月焦炭产量 4274 万吨，同比增加 3.04%；全年累计产量 50222.2 万吨，同比增加 3.34%，产量创历史新高 [2] 产能利用率 - 当前独立焦企产能利用率 73%左右，基本与近几年同期持平 [2] 供应情况 - 煤整体供应较为旺盛，开年之后煤矿迎来陆续复产，上周炼焦原煤、精煤产量分别增至 197.8 万吨、76.8 万吨（统计样本增加），矿端原煤保持增库，精煤库存进一步去化 [2] - 进口端上周蒙煤甘其毛都口岸日通关量 19.58 万吨，环比前一周增 3.12 万吨，较去年同期增 4.88 万吨，口岸库存保持相对高位 [2] 需求情况 - 钢厂盈利率尚可，回升至约 40%；上周高炉开工率小幅下降，主要是检修影响，日均铁水产量 228.01 万吨，环比上周减少 1.49 万吨，同比去年增加 3.53 万吨 [2] 价格调整 - 多地焦企计划调涨焦价，但仍在博弈过程中，尚未全面落地 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 开年之后煤焦钢企业生产率均有所提升，下游节前对原料补库支撑上游挺价信心，短期盘面价格上涨表现乏力，谨慎操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 上周煤焦期价震荡偏弱运行，现货市场总体偏强，国内低硫主焦上涨110元/吨，蒙煤原煤累计上涨112元/吨，上周内蒙古个别焦化厂提涨焦价后，河北山西区域焦企发涨价函，计划本周落地 [2] 基本面 - 开年之后煤矿陆续复产，上周炼焦原煤、精煤产量分别增至197.8万吨、76.8万吨，矿端原煤保持增库，精煤库存进一步去化，下游焦钢企业复产，对原料保持一定采购节奏 [3] - 进口端，上周蒙煤甘其毛都口岸日通关量19.58万吨，环比前一周增3.12万吨，较去年同期增4.88万吨，口岸库存保持相对高位 [3] - 需求端，钢厂盈利率约40%，上周高炉开工率小幅下降，日均铁水产量228.01万吨，环比上周减少1.49万吨，同比去年增加3.53万吨，钢厂延续对原料的补库动作，厂内库存可用天数稳增 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 价格数据总结 - 柳林主焦最新价格1450元，日变化0元，周变化-50元，月变化-55元，年变化2.11% [2] - 原煤口岸库提价最新955元，日变化-15元，周变化-15元，月变化-45元，年变化1.60% [2] - 沙河驿蒙5最新1340元，日变化0元，周变化-20元，月变化-80元，年变化-8.22% [2] - 安泽主焦最新1600元，日变化0元，周变化0元，月变化20元，年变化10.34% [2] - Peak Downs最新228元，日变化0元，周变化0元，月变化14元，年变化15元 [2] - Goonyella最新229元，日变化0元，周变化0元，月变化16元，年变化15元 [2] - 盘面05最新1108.5元，日变化6.5元，周变化-16.5元，月变化-55.5元，年变化-2.72% [2] - 盘面09最新1188元，日变化12元，周变化-11.5元，月变化-47元，年变化-2.06% [2] - 盘面01最新1016元，日变化-1元，周变化-18.5元，月变化-60.5元，年变化0.44% [2] 库存数据总结 - 总库存最新4011.4，周变化77.29，月变化290.2，年变化-15.69% [2] - 煤矿库存最新282.9，周变化10.13，月变化58.98，年变化-17.19% [2] - 港口库存最新286.17，周变化-21.33，月变化-5.33，年变化-40.26% [2] - 钢厂焦煤库存最新804.99，周变化10.34，月变化7.91，年变化6.06% [2] - 焦化焦煤库存最新1036.29，周变化-1.01，月变化-1.9，年变化-2.44% [2] - 焦化焦炭库存最新85.52，周变化-0.21，月变化0.1，年变化-0.86% [2] 基差及价差数据总结 - 05基差最新-120.22，日变化-78.91，周变化-21.43，月变化-39.9，年变化-75.9 [2] - 09基差最新-199.72，日变化-84.41，周变化-26.43，月变化-48.4，年变化0.7 [2] - 01基差最新-27.72，日变化-71.41，周变化-19.43，月变化-34.9，年变化-1.33 [2] - 5 - 9价差最新-79.5，日变化-5.5，周变化-5，月变化-8.5，年变化0.08 [2] - 9 - 1价差最新172，日变化13，周变化7，月变化13.5，年变化-0.15 [2] - 1 - 5价差最新-92.5，日变化-7.5，周变化-2，月变化-5，年变化-0.28 [2] 产能利用率数据总结 - 焦化产能利用率最新71.66，周变化-0.39，月变化-1.29，年变化-1.97% [2]

报告核心观点 - 甘其毛都口岸通关车辆保持高位运行，截至12月27日，12月日均通关车辆为1464，短倒运费出现小幅下降 [1] 相关数据总结 甘其毛都口岸日度通关数据 - 2025年12月8 - 27日期间，通关车数、AGV数、通关车辆合计数有波动变化，如12月8日通关车数1300、AGV数120、通关车辆合计1420，12月27日通关车数800、AGV数144、通关车辆合计944 [1] - 短倒运费在12月8 - 23日为90，12月24 - 27日为70 [1]

报告核心观点 - 截止到12月26日，甘其毛都口岸蒙煤库存继续上升20万吨至388万吨，与2025年全年最高库存节点2月28日的465.75万吨仍有77.75万吨的差距 [1] 相关数据总结 - 2025年9月27日至12月26日期间，甘其毛都口岸蒙煤库存有升有降，9月27日库存294万吨，环比增加16万吨；10月7日库存200万吨，环比减少95万吨；10月10日库存215万吨，环比增加15万吨；10月18日库存232万吨，环比增加17万吨；10月25日库存215万吨，环比减少17万吨；10月31日库存237万吨，环比增加22万吨；11月7日库存267万吨，环比增加30万吨；11月15日库存281万吨，环比增加13万吨；11月23日库存272万吨，环比减少8万吨；11月29日库存272万吨；12月6日库存314万吨，环比增加42万吨；12月13日库存347万吨，环比增加33万吨；12月20日库存368万吨，环比增加21万吨；12月26日库存388万吨，环比增加20万吨 [4]

报告核心观点 - 甘其毛都口岸通关车辆持续高位运行，12月日均通关车辆较11月持续上涨9.1%，且处于全年最高月均通关水平 [3] 数据信息 - 12月22日有甘其毛都口岸日度通关数据 [1] - 展示了甘其毛都监管区蒙煤周度库存情况（单位：万吨），库存数值从500.00到150.00不等 [2] - 给出了2025年9月6日至12月20日期间不同日期的生仔数量及部分环比数据，数据来源为掌上煤焦，由格林大华期货研究院整理 [5]