通过持续有效地进行创新业务布局和推进成本效益举措，斗鱼在今年二季度正式扭亏为盈。 8月18日，斗鱼发布最新一期财报显示，2025年第二季度，斗鱼实现总收入10.54亿元人民币（下同）， 同比增长2.1%，保持了稳健增长态势；毛利润1.42亿元，同比增长68.5%；毛利率提升至13.5%。 期内，斗鱼在稳健推进直播业务运行，期内实现营收5.78亿元，并一定程度减少了低投资回报率的运营 活动和内容。 第二季度斗鱼直播相关业务的移动平均月活跃用户数为3640万；直播相关业务的季度平均付费用户数为 280万，季度每付费用户平均收益为255元。 斗鱼的运营成本主要由两个方面构成：内容成本和带宽成本。其中内容成本是其运营成本的核心来源， 公司已经将其从2024年同期的8.03亿元降至7.27亿元，降幅9.5%。带宽成本则从2024年同期的7960万元 降至期内的4860万元，降幅38.9%。 本季度公司实现净利润3783万元，调整后净利润为2528万元。相比于去年同期净亏损约4920万元，今年 公司净利润同比大增176.83%。 斗鱼联席CEO任思敏表示："在不断变化的宏观形势和行业竞争中，我们始终致力于收入多元化和提升 ...

文｜雷递网 雷建平 斗鱼(Nasdaq: DOYU)昨日发布2025年第二季度未经审计财务报告。财报显示，斗鱼2025年上半年营收为20亿元（约2.79亿美元）， 上年同期的营收为20.72亿元。 斗鱼2025年上半年运营亏损为1190万元，上年同期的运营亏损为2.87亿元；净亏损为4178万元，上年同期的净亏损为1.37亿元。 斗鱼联席CEO任思敏表示："在二季度中，我们稳健推进直播业务运营，持续提升创新业务的商业化能力。受季节性运营活动拉 动，2025年第二季度创新业务、广告和其他收入环比增长24.5%。未来，在多变的宏观环境中，我们将继续优化用户体验和运营效 率。" 斗鱼2025年第二季度移动端MAU为3640万，付费用户数达280万，平均ARPPU为255元。 斗鱼Q2成本9.12亿，同比降3.8% 斗鱼Q2营收10.54亿，时隔13个季度再次正增长 斗鱼2025年第二季度营收为10.54亿元，较上年同期的1.03亿元增长2%，这是斗鱼时隔13个季度后首次实现营收的正增长。 斗鱼2025年第二季度直播收入为5.778亿元（约8070万美元），较2024年同期的7.901亿元下降26.9%。下降的主要原 ...

核心观点 - 斗鱼直播业务持续下滑，营收连续13个季度同比下降，直播收入从2024年同期的8.01亿元下降29.5%至5.65亿元 [1][3] - 公司采取开源节流措施，创新业务收入增长60.2%至3.83亿元，但增速不及直播收入下滑；员工总数3年缩减超60% [3][6] - 半年内豪掷43亿元分红，与近年盈利不足5亿元形成反差，导致研发和营销费用锐减 [2][9][10][14] - 平台充斥低俗擦边内容，虽每月发布治理公告，但实际存在大量隐晦交易行为 [15][17][19][21][22] - 前CEO涉赌被捕，多名主播涉案，新任95后联席CEO任思敏决策能力受质疑 [23][24] 收入持续下滑 - 2022年至2024年营收分别为71.08亿元、55.3亿元、42.71亿元，同比下滑22.44%、22.2%、22.78% [3] - 2025年一季度营收9.47亿元，同比下滑8.91%；直播收入同比下降29.5%至5.65亿元 [3] - 付费用户数量和平均付费金额双降导致直播收入萎缩 [3] 业务转型与成本控制 - 创新业务（语音社交和游戏会员服务）收入同比增长60.2%至3.83亿元 [3] - 直播页面广告位增至3个，影响用户体验 [4] - 员工总数从2021年底2155人缩减至2024年底819人，降幅超60% [6] 争议性分红 - 2024年7月和2025年1月两次分红各3亿美元（总计43亿元），大股东腾讯和创始人陈少杰分别获2.2亿/1亿美元 [9][10] - 2020年至今仅两年盈利且合计不足5亿元，经营现金流连续三年为负 [10] - 分红后研发费用同比锐减39.5%至3270万元，销售费用下滑3.5%至7290万元 [14] 内容监管问题 - 深夜直播间存在衣着暴露女主播引导刷礼物解锁大尺度内容的行为 [15] - 语音直播通过娇喘声和镜头聚焦下半身等擦边行为吸引用户 [17][19] - 首页推荐8位主播中4位为声音主播，其中至少2位涉及擦边内容 [19] - 平台使用隐晦暗语规避监管，与公告治理力度形成反差 [22] 管理层动荡 - 前CEO陈少杰因涉赌被捕，多名主播涉案（如"轻语"周某涉案资金1700余万元） [23] - 95后联席CEO任思敏主导43亿元分红被质疑"掏空家底"，缺乏上市公司管理经验 [23][24] - 公司新增被执行人信息（标的350.62万元）及多起未完结诉讼 [24]