核心观点 - 公司2025年第四季度及全年财报展现出其在成熟市场稳健增长、海外市场高速扩张、以及为未来技术（自动驾驶与AI）持续投入的三种发展速度，表明公司正从一家中国互联网公司进化为全球化的出行与生活服务平台 [2][3][22] 中国出行业务：成熟市场的稳定增长 - 截至2025年12月，公司APP与小程序的去重用户总量超过5亿，市场已进入存量竞争阶段 [5][6] - 2025年第四季度，中国出行订单量同比增长10.1%至35.78亿单，日均订单量达3890万单；全年订单量同比增长10.8%至137.35亿单，已连续12个季度保持双位数增长 [6][7] - 2025年第四季度，中国出行GTV（平台总交易额）同比增长11.2%至872亿元；全年GTV同比增长10.7%至3338亿元 [7] - 第四季度中国出行业务Adjusted EBITA为26.18亿元，占GTV比例约为3%，与近两年平均水平相近，显示公司在增长与盈利间找到平衡 [9] - 公司通过升级会员体系（四季度核心会员数同比上涨超15%）、打通多元化出行场景（如包车、宠物出行）及推出溢价服务品类来提升用户粘性和挖掘需求 [10] 国际业务：高速增长的引擎 - 2025年第四季度，国际业务订单量同比增长24.5%至12.65亿单，日均订单量近1400万单；全年订单量同比增长24.7%至45.05亿单 [11] - 2025年第四季度，国际业务GTV同比增长47.1%至366亿元；全年GTV同比增长28.2%至1170亿元，GTV增速远超订单量增速，反映客单价明显走高 [11] - 国际出行业务已连续两年保持经调整息税摊销前盈利 [11] - 在巴西市场已积累5500万活跃用户和约150万司机，服务覆盖3300多个城镇；在墨西哥市场也取得领先地位 [12][14] - 公司通过“出行+外卖”模式拓宽业务边界以提升规模效应和运营效率：在巴西，旗下99外卖服务已进入60多个城市，计划到2026年中拓展至100个城市；在墨西哥，业务覆盖70多个城市、超3000万用户 [15] 自动驾驶与AI：面向未来的布局 - 公司为Robotaxi时代做准备，旗下自动驾驶部门于2025年10月获得D轮20亿元融资，融资节奏加快 [16] - 2025年11月，滴滴自动驾驶与阿布扎比投资办公室达成战略合作，加入其智能和自动驾驶汽车产业集群 [17] - 技术落地方面，2025年第四季度在广州、北京部分区域开启全天候、全无人载客测试；2026年1月，与广汽埃安联合打造的新一代Robotaxi车型成功量产并开始路测 [19] - 公司探索AI与业务结合，于2025年9月开启AI出行助手“小滴”公开测试，利用平台数据积累提供定制化出行方案 [21]