核心观点 - 年轻消费群体驱动新消费浪潮 重视消费体验感与参与感 关注性价比 质价比 情绪价值 带动港股新消费板块向上行情 [1] - 公司凭借良好业绩增长 扎实供应链能力 创新渠道策略及高效会员运营 赢得投资者青睐 股价自4月以来走出翻倍行情 7月16日盘内突破4港元创年内新高 年初至今最大涨幅达126.77% [1] - 2025年中期业绩展现全面突破 高质量发展成长态势 股价攀升反映市场对公司价值高度认可 [1] 财务表现 - 2025上半年总收入约32.4亿元 同比增长21.6% 业务规模持续扩张 [2] - 期内利润1.902亿元 同比大幅增长122.5% 盈利能力显著提升 [2] - 核心经营利润1.902亿元 同比增加52.3% 验证核心业务发展高质量 [2] - 每股基本及摊薄盈利0.0684元 同比增长118.5% 为股东创造显著价值 [2] - 中期拟每股派发股息0.0716元 2025年股东回报总额超4.99亿元 同比大幅增长130.7% 体现对股东价值重视与现金流充沛 [2] 业务运营 - 坚持社区央厨战略定位 通过多渠道多场景布局 线上线下相结合方式 深入发掘消费者需求 开发迭代产品组合 提升门店运营管理能力 完善会员生态建设 形成全方位实时零售门店网络 [2] - 国内领先在家火锅及烧烤食品供应商 致力于为家庭消费者提供好吃不贵在家吃饭解决方案 [4] - 门店网络覆盖全国31个省自治区直辖市 总数达10400家 [4] - 继续深化低线市场拓展策略 稳固核心城市门店网络 门店数量有望持续提升 [4] - 上半年净新增270家乡镇门店 深入扩大区域覆盖 新乡镇门店在产品结构和门店陈列等方面有别于标准小区门店 更好满足乡镇市场需求 [4] 渠道发展 - 线上渠道深度开拓成为增长新引擎 通过锅圈APP+微信小程序+第三方外卖平台+流行社交商务平台全链路布局 [5] - 2025年上半年抖音账号矩阵实现超32亿次平台曝光量 线上渠道贡献零售额同比实现翻倍以上增长 [5] - 创新推出24小时无人零售门店新店型 完成超2000家零售门店智慧化无人化改造 显著提升运营效率 降本增效同时延展消费场景 [6] 会员体系 - 通过会员计划与消费者建立紧密联系互动 培养消费者忠诚度 [6] - 截至2025上半年注册会员数量攀升至约5030万名 同比增长62.8% [6] - 预付卡预存金额达5.9亿元 同比上升37.2% 印证用户粘性持续增强 [6] 产品创新 - 拥有极具有差异化产品矩阵 从产品端构建爆品套餐自带潜在市场吸引力 [6] - 以强大产品创新能力和丰富SKU积累为支撑 餐食解决方案逐步向居家快手菜 西餐 宵夜等延伸 持续丰富产品品类与食材组合 具备中长期成长动能 [6] - 上半年共推出175个火锅及烧烤类产品新SKU 包括烧烤自由 毛肚自由plus 牛肉自由 小龙虾自由及啤酒自由等高质价比爆款产品组合 精准满足消费需求和偏好 [7] 供应链管理 - 单品单厂策略持续发力 拥有7个专业化食材生产厂 包括和一工厂 丸来丸去工厂 澄明工厂 广元澄明工厂 台江工厂 欢欢工厂及逮虾记 [8] - 拟新增布局海南省儋州市食材生产基地 进一步完善全国供应链网络 优化区域供应效率 [8] - 通过简化高效供应链运营模式 从工厂直接到中央仓再配送至零售门店 消除多余中间环节 优化成本控制 为加盟商及消费者提供经济实惠产品 [8] - 通过与仓储和物流供应商合作 大多数订单实现从中央仓到零售门店次日达配送 [8] - 采用供应链数字化运营 从采购端到门店端供需动态进行监控 为全国10400家门店高效运转提供稳定保障 实现对整个供应链高效管理 [8] 战略发展 - 通过单品单厂+供应商管理深度协同 形成强大稳定供应链 兼具供给效率和高频上新能力 规模效应在成本端形成优势 提升核心竞争力 [9] - 有望围绕新销售渠道 借助全渠道融合提升效率优势 切入即时零售领域 发展一店一铺一库商业模式 与智慧门店改造形成协同效应 [9] - 未来将打造智能社区厨房 利用炒菜机器人及电子菜单 提供300道中餐到家服务 提供午餐晚餐正餐解决方案 突破原有场景边界 [9] - 社区央厨模式重新定义中国家庭餐饮服务生态 公司具备多维增长动能 [10] - 随着销售网络密布 会员体系完善及即时零售与国际化布局启动 公司有望在万亿级在家吃饭市场持续领跑 于全球化探索中开辟新路径 [10]