上市进程与估值 - 公司已通过港交所上市聆讯，拟以117亿港元估值与SPAC公司TechStar合并上市，预计12月10日在港交所主板挂牌，成为港股第三宗De-SPAC案例 [1] - 公司与3名PIPE投资者订立投资协议，PIPE投资所得款项约为5.513亿港元，投资者包括黄山建投资本（3.875亿港元）、富策（1.56亿港元）和珠海横琴华盖（780万港元） [1] - IPO募集资金约60%用于新激光雷达架构及软硬件研发，20%用于升级现有生产线，10%用于全球扩张，10%用于一般公司用途 [1] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2016年，是设计、开发及生产车规级激光雷达解决方案的全球领导者，产品系列包括“猎鹰”、“灵雀”、“捷豹”等 [2] - 2024年公司交付超过23万台车规级激光雷达，按ADAS激光雷达解决方案销售收入计，全球排名第四，市场份额为12.8% [2] - 公司是首批在汽车和非汽车解决方案方面均拥有商业化往绩记录的厂商之一，正加速渗透商用车、机器人、智慧交通、工业自动化等增量市场 [2] 客户与合作伙伴 - 蔚来是公司在往绩记录期间各期间的最大客户，2022年至2024年及2025年前五个月，来自蔚来的收入占比分别为88.7%、90.6%、91.6%及86.2% [3] - 蔚来已有九款车型选定公司的激光雷达解决方案，公司自2022年起为蔚来量产激光雷达，并订立两份长期框架采购协议，目前仍是蔚来的独家供应商 [3] - 在商用车领域与深向DeepWay、陕汽重卡、赢彻科技等合作，在机器人赛道获得九识智能、中力股份、驭势科技、库萨科技等头部企业大规模订单 [2] 财务表现 - 公司营业收入从2022年的0.66亿美元增长至2024年的1.60亿美元，2025年前五个月营业收入为0.52亿美元 [2] - 公司经调整净亏损从2022年的1.43亿美元收窄至2024年的0.83亿美元，2025年前五个月经调整净亏损为0.18亿美元 [2]

上市进程与方式 - 公司通过与特殊目的收购公司TechStar合并的方式在香港联合交易所上市，计划发行不超过190,240,000股普通股[1] - 此次上市是公司第二次冲击港股，其首次港交所上市申请于2024年8月失效，此前公司曾在2023年筹划美股上市但未成功[3] 财务表现 - 公司营收从2022年的6630.2万美元增长至2024年的1.6亿美元，但2025年第一季度营收从2024年同期的0.26亿美元微降至0.25亿美元[4] - 公司亏损持续扩大，从2022年的1.88亿美元增至2024年的3.98亿美元，但2025年第一季度亏损额收窄至1481万美元，较2024年同期的4045万美元有所降低[4] - 公司毛利率显著改善，从2022年的-62.3%提升至2024年的-8.7%，并在2025年第一季度实现正毛利率，达到12.6%[5] 市场地位与竞争格局 - 按ADAS激光雷达解决方案销售收入计算，2024年公司在中国市场排名第四，市场份额为20.7%[2] - 公司行业地位有所下滑，市场份额从2022年的40%下降至2024年的13.4%，排名从与禾赛科技并列第一跌至行业第四[2] - 激光雷达行业呈现“头部集中、强者愈强”的格局，中小厂商突破难度加大[2] 客户集中度风险 - 公司收入高度依赖单一大客户蔚来汽车，2022年至2024年，来自蔚来的收入占比分别为88.7%、90.6%和91.6%[5] - 2025年第一季度，公司前五大客户收入占比为93.2%，其中蔚来汽车贡献了85.6%的收入[5] 业务多元化拓展 - 公司正积极开拓非汽车业务，包括智慧交通、智慧轨交、工业安全及自动化与V2X等细分赛道[7] - 具体合作包括与迈润智能科技在智能船舶解决方案的合作，以及与中煤科工在矿用本安型激光雷达产品的联合开发[8] - 公司的广角激光雷达灵雀W已被应用于智能物流机器人领域[8] 行业发展趋势 - 辅助驾驶加速普及，2025年9月中国市场乘用车前装标配NOA搭载率升至29.15%，单月交付首次突破60万辆[2] - 智能辅助驾驶渗透率持续提升，推动激光雷达市场需求保持扩容态势[2]

上市进程与方式 - 公司通过与特殊目的收购公司TechStar合并的方式在香港联合交易所上市，计划发行不超过190,240,000股普通股[1][4] - 公司此前曾筹划美股上市但未果，港交所上市申请亦曾于2024年8月失效，此次为第二次冲击港股上市[3] 财务表现 - 公司营收从2022年的6630万美元增长至2024年的1.6亿美元，但2025年第一季度营收从2024年同期的0.26亿美元微降至0.25亿美元[6] - 公司亏损持续扩大，从2022年的1.88亿美元增至2024年的3.98亿美元，但2025年第一季度亏损额收窄至1481万美元，较2024年同期的4045万美元有所降低[6] - 公司毛利率显著改善，从2022年的-62.3%提升至2024年的-8.7%，并在2025年第一季度实现正向毛利率达12.6%[7] 市场地位与竞争格局 - 2024年公司交付约23万台车规级激光雷达，2022至2024年及2025年一季度累计销售收入全球排名第二，按销售收入计算在中国市场排名第四，市场份额为20.7%[2] - 公司市场份额从2022年的40%下滑至2024年的13.4%，行业排名从与禾赛科技并列第一跌至第四名，落后于速腾聚创、华为技术和禾赛科技[3] - 行业呈现“头部集中、强者愈强”格局，2025年9月中国市场乘用车前装标配NOA搭载率升至29.15%，单月交付突破60万辆[2][3] 客户集中度风险 - 公司收入高度依赖单一大客户蔚来汽车，2022年至2024年及2025年第一季度，来自蔚来的收入占比分别为88.7%、90.6%、91.6%和85.6%[1][7] - 2025年第一季度营收下降主要归因于配备公司猎鹰系列激光雷达的蔚来车辆销量下降[6] 业务多元化拓展 - 公司积极开拓非汽车业务，包括智慧交通、智慧轨交、工业安全及自动化、V2X等领域，并与迈润智能科技、韩国HD现代重工旗下Avikus、中煤科工集团等达成合作[9][10] - 公司产品灵雀W激光雷达已被应用于智能船舶解决方案、矿用本安型产品以及中力数智的智能机器人上[10] 法律与竞争挑战 - 公司面临竞争对手禾赛科技发起的专利侵权诉讼，该案件已被浙江省宁波市中级人民法院立案[1] - 公司坦言面临拥有更多资源的同行的激烈竞争，并需克服销售历史短、在目标市场建立客户信心等挑战[1]