公司上市进展 - 图达通控股有限公司的境外发行上市计划已获中国证监会备案，意味着禾赛、速腾聚创、图达通三家国产激光雷达头部企业即将齐聚港交所 [1] - 此次上市是公司继2023年筹备纳斯达克上市未果、2024年2月递表港交所失效后的第三次冲刺，并选择了确定性更强、速度更快的SPAC模式 [1] 公司市场地位与财务表现 - 根据灼识咨询资料，截至2025年第一季度，公司ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二，仅次于禾赛 [1][6] - 2022年至2024年，公司营收从0.66亿美元增长至1.60亿美元，2025年第一季度实现毛利率转正至12.6%，亏损规模持续收窄 [6] - 截至2025年第二季度，公司累计向客户交付超过49.3万套车规级激光雷达解决方案，其中2024年交付约23万台，显示出商业化进程提速 [6] 客户集中度与风险 - 公司收入高度依赖蔚来，2022年、2023年、2024年及2025年前三个月，来自蔚来的收入分别占同期总收入的88.7%、90.6%、91.6%及85.6% [2] - 随着激光雷达价格持续下行，以及蔚来在中高端市场承压、交付量增长放缓，公司的谈判能力受到影响 [3] 产品与技术优势 - 公司采取双技术路线并行战略，猎鹰系列（1550nm）主打高性能，灵雀系列（905nm/940nm）侧重平台化与规模化适配，是全球唯一同时拥有1550nm与905nm双路线量产能力的激光雷达企业 [4] - 通过与蔚来的合作，1550nm猎鹰系列在九款车型上累计交付超过50万台 [4] - 截至2025年第二季度，公司产品矩阵包括猎鹰K3、灵雀E2以及纯固态激光雷达蜂鸟D1，实现了远近距离以及纯固态方案的覆盖 [5] 客户多元化进展 - 为降低对蔚来的依赖，公司积极拓展新客户，于2025年5月宣布与中国头部汽车集团达成合作，并获得其旗下多个品牌车型的独家供应 [5] - 公司还获得包括三家国有汽车厂商和一家领先合资车企在内的十家主机厂及ADAS/ADS公司的定点订单，相关车型预计于2025年底前陆续上市 [5] 行业发展趋势与市场机遇 - 2025年全球新能源汽车渗透率预计突破45%，产业竞争重点转向智能化，激光雷达正从高端车型选配转变为新车安全标配 [3] - 激光雷达企业正加速从车载领域迈向机器人等新场景，机器人产业的商业化进展是激光雷达上市公司股价波动的另一重增量预期点 [8][9] 行业竞争格局与新场景拓展 - 禾赛科技2025年第二季度机器人相关产品交付量同比大幅增长743.6%至4.85万台，其专为割草机器人设计的JT16迷你型激光雷达发布不到五个月即实现超10万台交付 [9] - 速腾聚创在2025年5月宣布与库犸科技达成战略合作，计划在未来三年内供应120万颗固态或数字机械式激光雷达用于高端智能割草机器人 [8] - 图达通在机器人领域已获得九识智能、中力、驭势科技、库萨科技等行业头部企业的大规模订单，覆盖物流搬运、环卫作业等多种场景 [8] 资本市场情绪 - 当前激光雷达板块情绪较低迷，相关新股表现普遍平淡，例如禾赛科技自2024年9月登陆港股以来股价持续承压，速腾聚创自2024年初上市后整体走势未见强势 [7] - 尽管公司业务层面进展积极，但其上市后的估值表现仍将面临行业整体情绪的考验 [7]

公司财务与运营表现 - 2024年交付约23万台车规级激光雷达 累计ADAS激光雷达销售收入全球排名第二 中国市场份额达20.7% [1] - 2024年第一季度实现毛利润319.7万美元 毛利率达12.6% 延续2024年第四季度正向毛利态势 [1] - 上市募集资金将用于加强研发、完善产品线、升级自研产线、优化供应链及增强全球市场业务发展能力 [2] 产品与技术战略 - 采取双技术路线并行战略 包括高性能猎鹰系列（1550nm）和平台化灵雀系列（905nm/940nm）为L2/L3级辅助驾驶提供全场景解决方案 [3] - 2023年猎鹰系列累计交付超50万台车载激光雷达 [3] - 2024年第二季度推出三款新品：猎鹰K3（250-300米超远距感知）、灵雀E2（数字化架构革新可定制）、蜂鸟D1（纯固态电子扫描超大视场角） [3] - 产品价格覆盖10万元级到豪华车型需求梯度 [4] - 研发团队由电子工程、光学、精密仪器及自动驾驶技术领域专家组成 核心创始人包括北京大学校友及百度系智驾专家 [4] 客户与商业化进展 - 与蔚来合作覆盖九款车型 积累大量实际运行数据及量产经验 [6] - 灵雀E1X获头部车企定点 蜂鸟D1于2024年7月31日获得中国某头部汽车集团高端品牌车型定点 成为全球首批纯固态技术乘用车前装量产企业 [7] - 已获得十家主机厂及ADAS/ADS公司定点 包括三家国有汽车制造商、一家头部合资车企及三家商用车/乘用电动车/Robotaxi企业 预计2024年底转化为销售订单 [7] - 其他稳定合作客户包括Deepway深向、嬴彻科技、陕汽重卡等 [7] 新兴市场拓展 - 机器人领域成为激光雷达新应用市场 涵盖物流仓储、环卫、工业等场景 [8] - 机器人激光雷达解决方案市场规模预计从2022年82亿元增长至2030年2162亿元 复合年增长率达50.6% [8] - 2025年全球泛机器人用激光雷达出货量预计达40万颗 2026年人形机器人市场放量增长 潜在激光雷达需求量超亿台 [8] - 已与物流机器人、环卫机器人、搬运机器人等领域头部玩家达成合作 [8]