行业格局与榜单之争 - 当前智能驾驶市场竞争格局动态且复杂，关于市场格局是“一超多强”还是“两超多强”尚无公认定论，行业“第一梯队”尚未确立和固化[7] - 高工智能汽车研究院报告显示，2021~2025年中国市场乘用车前装标配NOA方案商市场份额中，华为以超过41%的市占率稳居第一，轻舟智航以超过21%的市占率位列第二，Momenta（超16%）和卓驭科技（超5%）分列第三、第四[5] - 在30万-50万元高端市场区间，格局截然不同：2025年第四季度该区间城区NOA第三方供应商市场份额中，华为占据近七成，元戎启行和Momenta紧随其后，轻舟智航未上榜[6] - 其他行业机构在2025年1月发布的两份行业报告（《2025城市NOA汽车辅助驾驶研究报告》《中国智能驾驶行业趋势白皮书（2025）》）中，城区NOA市占率前三的企业名单均未出现轻舟智航[6] 轻舟智航公司分析 - 轻舟智航成立于2019年，4位创始人均为曾就职于Waymo的高材生，公司最初专注于L4级无人小巴，于2022年转型至L2+量产赛道[9] - 截至2026年1月，公司乘用车辅助驾驶系统搭载量已正式突破100万辆，已合作量产23款车型，并预计2026年还将有超过50款新车型上市[6] - 公司市场排名优势与理想汽车紧密相关：2023年成为理想汽车AD Pro版（智驾基础版）车型的核心供应商，借助理想汽车销量爆发期（2023年37.6万辆，2024年突破50万辆，2025年超40万辆）实现了系统搭载量的迅猛增长[9] - 公司正积极开拓新客户以摆脱对单一客户的依赖，例如奇瑞、吉利，但面临这些车企构建自身“嫡系”智驾体系的挑战[10][11] 行业发展趋势与竞争 - “智驾平权”或“智驾普及”成为行业重要趋势，多家企业瞄准下沉市场：轻舟智航计划在2026年推动高阶智驾向10万元级车型快速普及[13]；华为ADS Pro增强版目标打造15万级车型的城区领航辅助NCA[14]；地平线计划将城区NOA功能普惠到10万元级市场，其与大众的合资公司酷睿程计划到2026年至少有8款新车搭载其方案[14]；卓驭科技（前大疆车载）的方案基于低算力平台，旨在让10万元以下的A0级电动车也能拥有城市NOA功能[14] - 车企自研是不可逆转的潮流：2025年前9个月，在标配NOA品牌交付量前20名中，有14个品牌有自研方案，其中8个品牌只采用自研方案[9] - 当前智能驾驶竞赛的胜负关键已非简单排名，而在于成本控制、迭代效率、落地速度上构建核心壁垒，以在车企自研的夹缝中生存并进入决赛[14]

行业竞争格局 - 智能驾驶领域，特别是城区领航辅助驾驶（NOA）的市场格局竞争激烈且动态变化，多家机构发布的市场份额榜单因统计口径、价格区间与统计时段不同而排名各异，导致“谁是第一梯队”的答案扑朔迷离 [1] - 传统认知中的“地大华魔”格局正面临重塑，围绕新秩序的话语权争夺战已经打响 [1] - 市场关于竞争格局是“一超多强”还是“两超多强”尚无公认定论，“第一梯队”尚未确立和固化 [3] 主要参与者市场份额 - 根据高工智能汽车研究院《2021~2025年中国市场乘用车前装标配NOA方案商市场份额》报告，华为以超过41%的市占率稳居第一，轻舟智航以超过21%的市占率位列第二，Momenta以超过16%的市占率位列第三，卓驭科技以超过5%的市占率位列第四 [2] - 在30万-50万元的高端市场区间，根据高工智能汽车《2025年第四季度中国市场30万-50万区间乘用车城区NOA第三方供应商市场份额》报告，华为占据了近七成份额，元戎启行和Momenta紧随其后，轻舟智航未上榜 [2] - 其他行业机构在2025年1月发布的《2025城市NOA汽车辅助驾驶研究报告》和《中国智能驾驶行业趋势白皮书（2025）》中，城区NOA市占率前三的企业名单里均未出现轻舟智航 [3] 轻舟智航业务分析 - 轻舟智航成立于2019年，创始团队曾就职于Waymo，公司最初专注于L4级无人小巴，于2022年转型至L2+量产赛道 [4] - 公司乘用车辅助驾驶系统搭载量已正式突破100万辆，已合作量产23款车型，并预计2026年还将有超过50款新车型上市 [2] - 公司过去几年市场总量排名优势与理想汽车紧密相关，自2023年起成为理想汽车AD Pro版车型的核心供应商，伴随理想汽车销量爆发（2023年37.6万辆，2024年突破50万辆，2025年超40万辆），其系统搭载量迅猛增长 [4] - 公司正积极开拓新客户以摆脱对单一客户的依赖，例如奇瑞、吉利，但这些车企也在构建自己的智驾体系，挤压第三方供应商空间 [5][6] 行业发展趋势与竞争焦点 - “智驾平权”或“智驾普及”成为行业重要趋势和竞争焦点，多家企业瞄准将高阶智驾功能下探至更低价格区间 [7] - 轻舟智航将2026年破局点之一押注在“智驾普及”上，计划推动高阶智驾向10万元级车型快速普及，其基于单征程6M平台的端到端城市NOA方案已搭载在理想汽车L系列焕新版上 [7] - 华为在2025年11月发布ADS Pro增强版，目标打造15万级车型的城区领航辅助NCA [7] - 地平线计划将城区NOA功能普惠到10万元级市场，其与大众合资的酷睿程公司计划到2026年至少有8款新车搭载其方案上市 [7] - 卓驭科技基于“7V+32TOPS”低算力平台的方案，旨在让10万元以下的A0级电动车也能拥有城市NOA功能，在成本控制上极具杀伤力 [7] - 高阶智驾领域，车企自研已是不可逆转的趋势，2025年前9个月，在标配NOA品牌交付量前20名中，有14个品牌均有自研方案，其中8个品牌只采用自研方案 [4] 未来竞争关键 - 当前的智能驾驶竞赛，简单的市场份额排名已无法概括战局全貌 [8] - 智驾企业需要在成本控制、迭代效率、落地速度上构建核心壁垒，才能在车企自研的夹缝中生存并成为市场公认的第一梯队 [8]

行业智能化发展趋势 - 2025年中国汽车市场智能化渗透率突破64%，L2级辅助驾驶成为标配，L3级自动驾驶试点落地[1] - 预测2026年中国市场高速NOA和城市NOA渗透率将分别达到21%和22%[1] - 2026年中国市场智能座舱规模预计达到2127亿元人民币，5年复合增长率超过17%[1] - 2025年12月乘用车智能化指数为38.7，创下年内新高[4] - L2级辅助驾驶正加速下沉至10万元级别车型[4] 行业竞争焦点与用户需求转变 - 车企竞争焦点从“全系标配智能驾驶”转向“谁家智能化功能更与众不同”[1] - 行业调研显示，40.08%的受访者不愿意为智能辅助驾驶系统支付额外费用，超过80%的受访者担心系统出错或不可靠导致事故[4] - 用户需求渐归理性，2025年J.D. Power调查显示，“系统稳定性”、“功能实用性”、“售后响应速度”首次超越“功能丰富度”成为核心评价指标[4] - 智能化竞争核心正聚焦于“基础功能扎实、复杂场景可靠”，需要从“功能堆砌”转向“体验落地”[4] 广汽丰田的智能化战略与产品布局 - 公司借“聚变2030”战略，在燃油车与新能源车赛道同步实现智能突破[1] - 公司战略为“油电同强、智能普惠”，旨在走出差异化可持续路径[12] - 2026年目标为实现年产销80万台，新能源销量占比突破20%[6][12] - 公司产品布局分为两条主线：燃油车主打“基础体验升级”，新能源车主打“豪华价值突破”，形成全用户覆盖的智能产品矩阵[4] 燃油车智能化升级（2026款全球车） - 2026款全球车全系标配高通骁龙8155芯片和大尺寸屏幕，实现“入门即高配”[1][5] - 全系标配L2级TSS4.0智驾系统，覆盖高速、城区、泊车场景[1][5] - 智能系统基于丰田全球超百亿公里无事故数据训练，并额外完成中国200万公里复杂路况测试[5] - 车内无线快充支持15分钟满足手机全天使用，全系支持三模互联，兼容主流手机品牌[5] - 包括凯美瑞、汉兰达等车型集中焕新，打破“油车智能落后”的刻板印象[4] 新能源车智能化标杆（铂智系列） - 铂智7定位D级豪华纯电旗舰轿车，以“20万级价格、30万级配置”为定位，旨在填补合资高端纯电空白[6] - 铂智7搭载满血版鸿蒙座舱、Momenta R6智驾方案、带路况预瞄的双腔空悬+SDC减震器自主调节等智能体系[1][9][11] - Momenta R6智驾方案起步即拥有30亿公里训练里程、7000万黄金数据、50万辆量产车的可靠性背书[8] - 智能预瞄双腔空悬+SDC减震器常见于35万元以上豪华车型，由雷克萨斯与丰田GR团队联合调校[9] - 铂智7交付时将实现高速NOA、城区NOA及全功能泊车全覆盖，无需等待OTA[8] - 公司首创“厂家三担责”政策，以消除用户使用顾虑[8] 公司的核心能力与生态构建 - 核心支撑源于“聚变2030”战略下的体系协同，包括中国首席工程师制度深化与AI汽车生态圈构建[11] - 中国首席工程师制度赋予中国工程师全流程主导权，铂智3X、铂智7即诞生于此，2026年该制度将复制至全球车系列[11] - 公司开放合作构建AI生态，与华为联合开发座舱及电机，与Momenta深入算法层优化，与小米聚焦人车家一体化[11] - 通过“整合全球资源+注入丰田标准”的模式，兼顾技术的先进性与可靠性[11] - 公司的智能化理念强调“重稳定而非快迭代”，坚持长周期验证，与丰田的QDR基因契合[4][5][12]

行业智能化趋势 - 2025年中国汽车市场智能化渗透率突破64%，L2级辅助驾驶成为标配，L3级自动驾驶试点落地[1] - 预测高速NOA和城市NOA渗透率在2026年将分别达到21%和22%[1] - 2026年中国市场智能座舱规模预计达2127亿元，5年复合增长率超过17%[1] - 2025年12月乘用车智能化指数为38.7，创年内新高[6] - 行业调研显示，40.08%的受访者不愿为智能辅助驾驶支付额外费用，超过80%的受访者担心系统不可靠[6] - 智能化竞争核心正从“功能堆砌”转向“体验落地”，聚焦“基础功能扎实、复杂场景可靠”[6] - 2025年J.D. Power调查显示，“系统稳定性”、“功能实用性”、“售后响应速度”首次超越“功能丰富度”成为核心评价指标[6] - L2级辅助驾驶正加速下沉至10万元级车型[6] 广汽丰田的智能化战略与产品布局 - 公司借“聚变2030”战略，在燃油车与新能源车赛道同步实现智能突破[2] - 2026款全球车将8155芯片、大尺寸屏幕等配置全系标配[2] - 全新换代威兰达首搭TSS4.0智驾系统[2] - 铂智7搭载满血版鸿蒙座舱、Momenta R6智驾、带路况预瞄的双腔空悬+SDC减震器等智能体系[2] - 公司坚持“实用主义”差异化路径，追求智能化功能的实用性、耐久性，采用比行业更长的验证周期[4] - 公司将燃油车智能定调为“基础体验升级”，新能源车定调为“豪华价值突破”，形成全用户覆盖的智能产品矩阵[6] - 公司明确2026年新能源销量占比要突破20%[10] - 2026年，铂智7将与铂智3X形成合力，汉兰达增程、赛那增程也将推向市场，共同筑起“智电”强阵营[15] - 公司源于“聚变2030”战略的体系协同，核心支撑是中国首席工程师制度深化与AI汽车生态圈构建[16] - 公司开放合作构建AI生态，与华为联合开发座舱及电机，与Momenta深入算法层优化，与小米聚焦人车家一体化[16] 燃油车智能化升级 - 在新能源汽车渗透率突破50%的背景下，公司仍旧锚定燃油车基盘，对凯美瑞、汉兰达等2026款全球车集中焕新[7] - 2026款全球车全系标配高通骁龙8155芯片，算力提升，可同步处理多维度数据[7] - 汉兰达、锋兰达支持语音交互、车家互联等功能，且升级非顶配专属，锋兰达入门版即享8155芯片+大屏，实践“智能平权”[7] - 2026款全球车全系标配L2级TSS智驾系统，覆盖高速、城区、泊车场景[8] - 智驾系统基于丰田全球超百亿公里无事故数据训练，并额外完成中国200万公里复杂路况测试[8] - 公司在智能细节上贴合需求，如车内无线快充15分钟可满足手机全天使用，全系支持三模互联兼容主流手机品牌，解决用户“泊车难”、“手机续航焦虑”、“车机不兼容”等痛点[8] 新能源车智能化标杆：铂智7 - 铂智7定位D级豪华纯电旗舰轿车，以“20万级价格、30万级配置”定位，填补合资高端纯电空白[10] - 铂智7是公司攻坚20～30万级核心轿车市场的“战略旗舰”[10] - 新车搭载Momenta R6智驾方案，起步即拥有30亿公里训练里程、7000万黄金数据、50万量产车的可靠性背书[12] - 公司是Momenta股东，可深度参与智驾开发共创，融入丰田安全标准[12] - 公司智驾聚焦于高频及长尾风险场景优化，如停车场坡道盲区、右转行人切入、左转车辆博弈等[12] - 公司首创“厂家三担责”政策，新车交付时即实现高速NOA+、城区NOA+、全功能泊车全覆盖，无需等待OTA[12] - 铂智7搭载智能预瞄双腔空悬+SDC减震器，该系统由雷克萨斯与丰田GR团队联合调校，兼顾舒适与操控[13] - 公司强调底盘耐久性，空悬核心部件目标寿命远超行业平均值，经双倍行业标准耐久测试[13] - 铂智7是20万级D级车中搭载满血版鸿蒙座舱的车型，深度适配家庭场景，实现车机-手机-智能家居互联[16] - 其鸿蒙座舱由广汽丰田与华为经过6个月联合调优，流畅度在行业中名列前茅[16] 公司战略与市场展望 - 公司走出“用户需求驱动”的差异化路径，从全球车的智能普惠到铂智7的豪华标杆，始终坚守实用主义[17] - 公司以“油电同强、智能普惠”战略，走出差异化可持续路径[17] - 公司有望在2026年实现年产销80万台、新能源占比超20%的目标[17]

市场格局与核心参与者 - 2021-2025年中国市场乘用车NOA方案商市场份额榜单显示，华为和轻舟智航合计占据超过60%的市场份额，共同领跑市场 [1] - 华为以41.28%的市场占有率位居行业第一，轻舟智航以21.04%的市场占有率位居第二 [1] - 行业前四的方案商还包括Momenta和卓驭科技 [1] 市场发展规模与渗透率 - 过去五年，NOA功能从前装标配年交付量11.8万辆跃升至576.7万辆，年复合增长率高达164.4% [1] - NOA功能在乘用车市场的渗透率从不足1%提升至25.1% [1] - 2025年，NOA在15万元以下价格区间车型的渗透率达到17.5%，其中10万元以下区间渗透率为9.3%，10-15万元区间渗透率已超过23% [4] 领先方案商轻舟智航的量产表现 - 轻舟智航辅助驾驶搭载量已突破100万台 [1] - 公司从2021年底布局L2++，用了近3年完成50万台的量产交付，而从50万台到100万台仅用了8个月 [4] - 公司已与近10个汽车品牌达成深度合作，包括理想、奇瑞、吉利、上汽、广汽等，覆盖23款车型，价格区间覆盖8万至40万元主流市场 [4] 技术产品与安全性能 - 轻舟智航推出行业首个单征程6M安全端到端城市NOA方案，并以128TOPS算力实现了媲美256TOPS算力的体验 [5] - 该方案首发搭载于理想L系列智能焕新版 [5] - 公司用户累计使用辅助驾驶行驶里程已超25亿公里，智能泊车辅助使用次数近1亿次 [5] - AEB误触发率低至每40万公里少于1次，年均帮助用户避免潜在事故超14.6万次 [5] 未来趋势与公司战略 - 2026年，轻舟智航计划推动城市NOA向10万级车型快速普及 [4] - 行业竞争正聚焦于“用户体验与安全”，头部供应商将继续凭借技术能力和规模优势巩固壁垒 [4] - 城市NOA将全面进入规模化、普惠化落地深水区，轻舟智航有望凭借市场份额、量产成绩与安全技术路线，推动NOA功能标配和“智驾平权” [6]

行业宏观趋势 - 中国新能源车出口欧洲与加拿大的高关税壁垒显现破冰迹象 为汽车出口增添强劲动能 [1] - 2025年中国汽车出口量同比激增30% 达到832万台 问鼎全球第一 [1] - 中国汽车产业链在全球分工体系中的角色正从“参与者”向“主导者”跃迁 [1] - 2025年“智驾平权”叙事席卷车圈 在政策催化下 汽车智能化预计将迎来加速突破期 [9] - 中国汽车产业正从国内市场强势迈向全球化竞争 体现在销量增长、模式创新及全球布局深度 [9] - 智能化与出海是未来汽车行业发展的两大主旋律 [9] 公司出海战略与布局 - 佑驾创新的出海战略可划分为三个阶段：1.0“借船出海”、2.0“掌舵直航”、3.0“本地深耕” [3] - 1.0阶段：公司作为国内主机厂赋能者 将产品搭载于出口车型间接进入海外市场 完成技术适配与合规积累 [5] - 2.0阶段：公司直接面向海外Tier 1供应商 并与当地主机厂及龙头伙伴建立合作 掌握更大市场主动权 [5] - 区域战略上 公司从聚焦欧盟、澳大利亚等成熟市场 调整为成熟市场与增量红利显著的新兴市场同步拓展的双线布局 [6] - 技术产品上 公司从以L2级产品为主 转向将L4级自动驾驶技术规模化商用出海 并进行深度本地化适配 [6] - 3.0阶段展望：公司致力于在海外构建自主运营与服务体系 不仅销售产品 更提供场景化运营与持续服务 [7] 公司近期动态与项目 - 2026年1月以来 公司携手印度龙头汽车零部件巨头Sterling集团 共同开拓南亚智能驾驶市场 [1] - 公司与易达资本达成协议 计划在中东部署上千辆无人车 [1] - 公司新获某知名车企项目定点通知 将为该客户面向国内及海外市场的广泛车型开发并提供智能驾驶产品 [1] - 上述新获项目预计全生命周期订单总额超人民币13亿元 计划于2026年年中启动量产 [1] - 公司智能座舱DMS软硬一体产品iCabin 1系列、辅助驾驶前视一体机iSafety 3等产品已通过出口车型销往欧盟、澳大利亚、墨西哥等多国 [3] 公司核心竞争力与基础 - 公司深厚的技术量产积淀与突出的合规能力共同构成其出海竞争的“护城河” [9] - 截至2025年6月 公司已累计为42家整车厂提供量产产品 服务范围从中国自主品牌延伸至合资车企 [9] - 公司是国内首批助力整车厂获得欧盟通用安全条例DDAW及ADDW认证的DMS供应商 [10] - 公司是首家帮助中国车型赢得E-NCAP五星安全评级的智能座舱解决方案商 [10] - 公司的大规模、多场景量产经验是其技术可靠性的有力背书 也是能与印度Sterling集团等本土巨头平等合作的基础 [9] 发展前景与市场观点 - 印度2027年强制标配ADAS、DDAWS的法规红利 以及中东“2030愿景”对智慧物流的结构性需求 为智驾企业提供了有利的行业环境 [6] - 公司在新兴市场的规模扩张 预计将推动其海外营收占比稳步提升 带动整体营收结构优化 [10] - 公司最新公告的13亿智能驾驶大单 提前“剧透”了未来增长的确定性 [10] - 随着公司出海2.0阶段深化 其估值锚点有望逐步向具备全球生态布局的国际智驾科技公司靠拢 [11] - 中信里昂基于公司稳健的基本盘与快速崛起的无人物流车业务 给予“优于大市”评级及23港元目标价 较现价有超过70%的涨幅空间 [11]

公司业务与市场地位 - 在智能汽车领域 公司产品解决方案已全面覆盖智能驾驶和智能座舱的各个应用场景 具体包括ADAS AVM CMS DVR DMS OMS [1] - 公司已与众多知名车企及Tier1厂商建立了长期稳定的合作关系 客户包括奔驰 奇瑞 长城 小鹏等 [1] 行业趋势与公司展望 - 行业呈现“智驾平权”趋势 高阶智能驾驶功能正加速向中低端车型渗透 [1] - 基于此趋势 公司对2026年智能汽车业务的增速保持较为乐观的预期 [1]

核心观点 - 尽管赛力斯在2025年取得了优秀的财务和销量业绩，但其股价和市值却持续下跌，反映出资本市场对其未来发展存在多重担忧，主要集中在华为合作模式带来的渠道、技术和品牌优势被稀释，以及日益激烈的市场竞争和成本结构隐忧 [1][3][4][14][15] - 公司为应对挑战并实现“两年内完成第二个百万辆”的激进目标，制定了包括深化与华为合作、加速出海、加大自研投入和利用产业集群优势在内的多项战略路径 [11][12][13][25][26] 财务与运营表现 - **股价与市值**：截至1月30日，赛力斯A股收盘价104.09元，刷新52周新低，市值蒸发超千亿，缩水四成 [1][14][15] - **销量业绩**：2025年，公司新能源汽车总销量达47.2万辆，同比增长10.63%，其中问界品牌销量超42万辆 [3][17] - 问界M9单品累计销量超26万辆，连续20个月蝉联中国50万级以上豪车销量冠军 [3][17] - 2024年问界销量为38.71万辆，同比暴增268%；2025年销量为42万辆，同比增速骤降至不足10% [8][22] - **财务数据**：2025年前三季度，公司营收突破1100亿元，净利润达53亿元，毛利率提升至29.37%，同比提升4个百分点，三项核心指标均同比上涨 [3][18][24] 资本市场担忧因素 - **渠道优势被稀释**：问界原本独占华为全国700多家体验中心的销售渠道，随着鸿蒙智行“五界”形成，渠道变为多品牌共享 [4][19] - 2025年鸿蒙智行体验中心采用“四界店”和“三界店”模式，部分门店不再负责问界的销售等工作，需将问界单独分网 [4][19] - 2025年鸿蒙智行全系交付近59万辆，问界占比约71%，相比2024年87%的占比明显下降 [5][20] - **华为技术首发优势不再**：问界早期是华为车载技术的默认首发平台，现在首发机会需在“五界”内部分配，问界虽处优先梯队但不再独享 [6][21] - 华为体验店销售反馈，顾客从直奔问界展台变为会对比智界S7和享界M9等其他品牌 [7][22] - 比亚迪、吉利、零跑等推动的“智驾平权”进一步削弱了华为智驾的独占性优势 [8][22] - **品牌认知错位**：早期车主多冲着“华为汽车”买单，但2024年赛力斯以25亿元收购了问界全部919项商标，品牌完全归属赛力斯 [9][23] - 消费者逐渐意识到问界是“赛力斯代工+华为技术”的组合产品，部分用户对车钥匙印有赛力斯Logo感到落差 [9][23] - **竞争加剧**：在50万级豪车市场，问界M9占据70%份额，其车主中45%家庭年收入超80万元，83%为增换购用户，近半数来自BBA [9][23] - 极氪9X、理想下代L级大车、岚图、领克900等新车型明确对标BBA换购人群，与问界M9目标用户高度重叠，极氪9X意向用户中70%来自宝马X7、奔驰GLS等 [9][23] - **成本结构隐忧**：公司毛利率虽高，但与华为深度绑定导致支付给华为的费用随销量水涨船高 [10][25] - 2022年至2025年上半年，向华为支付核心零部件采购费累计750亿元，相当于每辆车13.6万元 [10][25] - 渠道及营销服务费从2022年40.36亿元跃升至2024年181.11亿元，2025年上半年达84.31亿元，占销售费用94.3% [10][25] - 高毛利建立在“华为品牌溢价+中高端定价”之上，若脱离华为，公司在利润分配博弈中可能丧失主动权，限制长期利润率改善空间 [10][25] 公司未来战略与路径 - **激进销量目标**：2026年1月13日，问界第100万辆车下线，公司董事长提出力争两年内完成“第二个百万辆”的目标 [11][25] - **2026年销量目标**：设定为55-60万辆，不求持续爆发，但求维持高位稳定 [12][26] - **战略执行路径**： 1. **继续深化与华为合作**：采用“分网+双轨”模式为问界留出独立增长空间，问界仍是华为最重要的案例 [12][26] 2. **加速出海与渠道扩张**：将出海定义为最重要战略方向之一，约20%的港股募资用于海外销售体系和充电网络建设 [12][26] - 依托墨西哥、印尼及在建的匈牙利工厂实现本地化生产，计划2026年前在欧洲、中东等地设立100家体验中心 [12][26] 3. **加大自研投入与工厂升级**：2025年前三季度研发投入约50.6亿元，推出自研“魔方”整车技术平台，为制造能力奠基 [13][26] - 但50.6亿元的研发规模相比小鹏、理想等在智驾领域的高投入不具备明显优势，且自研更多偏向整车平台与制造，而非前端算法和智驾堆栈 [13][26] 4. **利用产业集群优势**：依托重庆完整的新能源产业链配套及政策、用地与物流资源，支撑产能爬坡和快速放量 [13][26] - **长期挑战**：当华为光环边际效应递减时，公司能否在技术、渠道、品牌认知上建立真正护城河，将决定其能否成为下一个比亚迪 [13][27]

公司业务进展与产品发布 - 公司乘用车辅助驾驶系统搭载量已突破100万台，正式迈入规模化落地新阶段 [1] - 公司正式进入L4无人物流领域，已在多地开启部署运营 [1] - 公司于2025年4月发布首个基于单征程6M平台的“端到端城市NOA方案”，并于2026年1月21日正式搭载上车 [3] - 公司发布了新一代“轻舟乘风2.0”辅助驾驶解决方案 [3] - 公司正式亮相“VLA+世界模型”统一架构 [4] - 公司发布了产品演进路线图，并同步发布“Robo-X”自动驾驶开放平台，致力于成为“自动驾驶领域的安卓” [5] - 公司已与奇瑞商用车达成无人物流战略合作，携手打造量产级L4物流产品与服务 [5] 技术方案与战略 - 公司辅助驾驶方案以“安全可解释端到端”为技术核心，通过深度软硬协同优化，仅凭128TOPS算力即可实现256TOPS算力的辅助驾驶体验 [3] - 公司秉承“智驾平权”理念，其辅助驾驶方案已覆盖8万元-40万元车型，并计划在2026年推动高阶辅助驾驶向10万元级车型快速普及 [3] - 公司依托“L2+L4双轮驱动”战略，现已构建起“数据闭环+AI大模型”的统一技术基座 [3] - 公司的Robovan和Robotaxi方案都是为量产而生，不会外挂很多激光雷达，这是与传统L4产品的最大不同 [5] 行业趋势与未来展望 - 从2026年开始，随着端到端架构成为行业共识，以及VLA模型、世界模型的引入，真实数据和生成数据将共同驱动系统，实现对真实世界的全面理解，让自动驾驶系统逐渐超过人类驾驶水平 [2] - 2026年被定义为无人驾驶黄金十年新周期的开启之年，也是“超人智能”时代的元年 [2] - 未来五年，“智驾平权”将真正实现，城市NOA成为车型标配，接管率最高有望降至“每月一次” [2] - 未来五年，事故率的下降将重构保险体系，自动驾驶专属保费可能低于人类驾驶50%以上 [2] - 未来五年，Robotaxi将在全球超过50个城市实现全天候运营，L4无驾驶舱乘用车开始面向消费市场渗透，无人物流车规模或突破200万台 [2] - 自动驾驶技术正进入“智能涌现”阶段，从L2到L4正走向技术同源、目标一致的统一范式，L2与L4本质上共享同一个AI模型底座 [3] - 公司预计将于2027年实现Robotaxi的规模化部署 [5] - 未来十年将是无人驾驶、通用智能真正实现大规模价值兑现的十年 [2]

行业核心观点 - 2026年智能辅助驾驶产业进入以“价值深化”为核心的新发展阶段 行业竞争焦点从功能参数堆叠转向稳定性、安全性与用户体验 最终价值需通过用户验证[2][12] - 技术层面 端到端大模型正从实验室走向量产 旨在解决长尾场景与黑盒问题[9][11] - 市场层面 “智驾平权”加速普及 高阶功能向10万～15万元主流车型市场下沉 该价位段新能源SUV已占新能源乘用车总销量近30% L2+级系统搭载率超70%[12] - 产业层面 车企采用“核心自研+生态开放”组合拳 供应商从硬件提供商向技术协同伙伴转型[4][5][6] - 用户端 体验成为检验技术价值的最终标尺 用户关注高频场景稳定表现、低门槛交互及高性价比[12][13] 车企战略路径 - 全栈自研路径成为头部企业实现价值深化的关键选择 旨在构建生态闭环 将研发投入转化为难以复制的竞争力[3] - 比亚迪组建超5000人辅助驾驶团队 未来投入超1000亿元 截至2025年12月 搭载“天神之眼”车型累计超250万辆 辅助驾驶系统日有效行驶里程突破1.5亿公里 推动“AI智能体+世界模型”方案[2][3] - 吉利汽车发布全域AI 2.0技术体系 以WAM世界行为模型为核心 实现AI技术跨域融合[4] - 开放合作路径成为部分车企重要选择 通过与第三方深度合作整合资源 以较低成本和更快速度实现技术落地[4] - 北汽与地平线合资成立北京智驭科技有限公司 华为与广汽、东风联合打造启境、奕境品牌 扩大智能生态朋友圈[4] - 主流车企选择“核心自研＋生态开放”组合拳 在算法自研与数据闭环构建核心竞争力的同时 于芯片、传感器等领域“合纵连横”以平衡成本与效能[5] 供应商转型与价值链重构 - 供应商从提供单一硬件向软硬件一体解决方案转变 加速向技术服务商转型 成为车企深度合作伙伴[6] - 元戎启行选择从城市辅助驾驶规模化量产入手打磨系统 搭载其城市NOA的量产车型累计交付超20万辆 2025年10月在第三方城市NOA供应商市场占比接近40% 预计2026年实现百万辆级量产交付[6] - 行业竞争模式从成本控制、产能规模转向技术协同效率、快速响应能力与生态共建能力的比拼[7] - 自动驾驶科技公司、AI企业等新兴力量凭借算法与数据处理能力 绕过传统零部件供应商 直接与车企展开深度合作 提供标准化算法模块或定制化场景解决方案[8] - 地平线提出“HSD Together”全新算法服务模式 合作伙伴可自主选择算法模块等服务 据称能将人力、算力和开发周期投入降低高达90%[8] 技术演进与挑战 - 端到端大模型走向面向大规模量产车的实战检验 旨在解决高阶智驾中最棘手的长尾问题并展现场景泛化能力[9] - 蘑菇车联自研端到端自动驾驶系统MOGO AutoPilot 已完成从规则驱动到认知驱动的演进 已搭载于其自动驾驶巴士[9] - 提升系统可靠性需在感知、模型架构、数据和安全等多层面协同优化[10] - 蘑菇车联拥有全球最大的巴士数据集及独有的路侧数据集 利用路侧数据补盲与仿真技术推动硬件成本下降 形成“数据越多-体验越好-成本越低”的飞轮效应[10] - 端到端大模型量产面临黑盒问题（决策过程不可解释性）的挑战 给工程验证、安全设计和用户信任带来困难[11] - 元戎启行采用具备“思维链”特点的VLA模型作为解决方案 支持复杂语义理解和长时序因果推理 以摆脱黑盒问题困扰[11] 市场趋势与用户需求 - 2026年智能辅助驾驶功能将下探至10万～15万元车型价格区间 竞争核心是在成本约束下实现高阶体验广泛落地[12] - 用户群体从早期尝鲜者扩展至大众市场 对安全性、可靠性及易用性要求进一步明确和强化[12] - 用户最在意高频刚需场景下的稳定表现、低门槛易上手的交互设计以及成本与体验的高性价比匹配[13] - 自适应巡航加车道居中保持的组合功能认可度最高 尤其在高速长途、城市快速路等高频场景中 能有效缓解驾驶疲劳[13] - 自动泊车辅助、前碰撞预警与自动紧急制动等场景化功能因解决实际痛点而获好评[13] - 用户期待系统拓展复杂场景适应能力 并优化人机交互与提示逻辑 如实现更自然的语音指令、更简洁的信息展示和更人性化的接管提示[14]