报告行业投资评级 - 评级：增持 [1] 报告核心观点 - 可控核聚变行业招标显著加速，上周采购需求主要集中在热疲劳试验机和冷屏部件等，累计预算金额数千万元 [5] - 大国博弈背景下，可控核聚变成为战略腹地，随着国内主要装置招标进度加速推进，磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节应当重点关注 [26] 行情表现 - 上周（12.8-12.12）核聚变指数上涨11.33%，跑赢上证综指11.67个百分点，跑赢沪深300指数11.41个百分点 [8][11] - 12月5日核聚变指数成交额增加至281.93亿元 [8] 招标信息汇总 - 上周（2025/12/8-2025/12/12），中科院合肥物质院等离子体所、聚变新能（安徽）有限公司持续更新多项采购信息，采购需求主要集中在材料研发、性能测试和质量控制环节，如热疲劳试验机、CLB/CFT冷屏部件加工制造等 [5] 国内外新闻 - **ITER组织动态**：2025年12月8日，ITER组织在GitHub平台以开源许可证形式开放访问与使用集成建模与分析套件（IMAS），该套件包含广泛用于托卡马克等离子体场景的物理建模代码 [5][15] - **英国STEP项目进展**：2025年12月9日，英国球形托卡马克能源生产装置（STEP）项目施工合作伙伴的遴选已进入最后阶段，工程合作伙伴的采购预计将在一至两年内重启，计划于2026年3月公布重大工程进展，并于4月启动现场施工 [5][13] 投融资动态 - **联创光电与中国能建签署战略协议**：双方于2025年12月11日签署协议，围绕可控核聚变、超导电机、氢能能源管道及海上风电就地制氢等前沿领域，在关键技术研发、实验验证、标准制定及人才培养等方面开展全面合作 [5][18] - **上海超导冲刺科创板**：上海超导科技股份有限公司披露了科创板IPO首轮审核问询函回复，拟募集资金约12亿元，用于扩建二代高温超导带材生产基地及建设总部项目 [5][22] - 上海超导是国际上唯二具备年产千公里级以上（12毫米宽）第二代高温超导带材量产能力的企业 [22] 投资建议 - 投资建议：重点关注磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节核心厂商 [5] - **磁体环节**：相关公司为联创光电、西部超导、永鼎股份 [5][27] - **电源环节**：相关公司为王子新材、旭光电子、四创电子 [5][27] - **堆内外结构件及其他分系统**：相关公司为合锻智能、国光电气、安泰科技、杭氧股份 [5][27] - 周度（2025/12/8-2025/12/12）可控核聚变板块重点公司普遍上涨，涨幅最大的为爱科赛博，涨幅为34.30% [26]