行业投资评级 * 报告未明确给出对SW机械设备行业的整体投资评级，但通过“股票组合”和“核心观点”中的具体建议，隐含了对多个细分领域的积极看法 [2][4][10] 核心观点 * **商业航天**：谷神星一号将于2026年1月16日-18日择机发射，开启2026年国内商业航天首次发射，看好2026年成为国内火箭放量元年，主要驱动力包括：国内2025年12月向ITU申请了超过20万颗卫星频轨资源带来的卫星放量迫切需求，以及朱雀三号、长征十二号甲、天龙三号、力箭二号等众多型号在2026年将密集进行回收尝试或首飞 [4][21] * **机器人**：认为通用AGI（通用人工智能）奇点已至，人形机器人进步速度有望超预期，并继续看好机器人板块在2026年第一季度的行情，首推恒立液压，其次关注特斯拉机器人产业链其他核心标的 [4][21] * **核聚变**：核聚变能科技与产业大会将于2026年1月16日-17日在合肥召开，同时产业端在2026年初实现技术突破（如EAST实现突破密度极限的稳定运行、新奥二代高温超导TF线圈磁场强度达4.7T），看好“十五五”期间的核聚变投资机遇 [4][21][22] * **船舶制造**：2025年12月全球新船价格指数达184.65，环比上涨0.17%，为2025年7月以来首次月度环比提升，且截至2026年1月9日，船价指数进一步升至185.27，同时2025年12月全球新接订单2488.5万载重吨，同比增长78.97%，报告认为本轮船舶周期仍处上行阶段，全球造船产能供不应求，叠加2025年低基数影响，2026年全球造船订单有望量价齐升，建议关注中国船舶和中国动力 [4][31] * **工程机械**：认为工程机械全球大周期向上，看好头部公司利润释放，依据包括：2025年12月挖掘机、装载机内销稳健增长，挖掘机出口销量同比增长26.9%，装载机出口同比增长41.5%，出口增速超预期，报告建议长周期板块性配置，推荐徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工 [4][31] 行情回顾 * **近期表现**：上周（2026年1月5日至1月9日）5个交易日，SW机械设备指数上涨5.39%，在申万31个一级行业中排名第10，同期沪深300指数上涨2.79% [2][12] * **年初至今表现**：2026年年初至今，SW机械设备指数上涨5.39%，在申万31个一级行业中排名第10，同期沪深300指数上涨2.79% [2][14] * **细分板块表现**：上周机械细分板块涨幅前五为其他自动化设备（涨11.07%）、磨具磨料（涨9.83%）、能源及重型设备（涨8.59%）、激光设备（涨7.57%）、金属制品（涨7.56%），2026年年初至今涨幅前五的板块与上周完全相同 [20] 重点数据跟踪 * **通用机械**：景气度持续承压，2025年12月制造业PMI为50.1%，在连续8个月低于荣枯线后首次高于荣枯线，2025年11月叉车销量119,749台，同比增长14.1% [23] * **工程机械**：景气度加速向上，2025年12月挖掘机总销量23,095台，同比增长17.6%，其中内销10,331台同比增长10.9%，外销12,764台同比增长26.9% [35] * **铁路装备**：景气度稳健向上，2025年以来铁路固定资产投资保持在约6%的稳健增长 [45] * **船舶**：景气度下行趋缓，截至2025年12月，全球新造船价格指数为184.65，同比下降2.38%，但环比增长0.17% [46] * **油服设备**：景气度底部企稳 [49] * **工业气体**：原材料价格下降带动钢铁盈利面改善，看好下游开工率提升拉动需求 [55] * **燃气轮机**：景气度稳健向上，2025年1-3季度全球燃机龙头GEV新签燃机订单19.6吉瓦，同比增长39.0% [57][58] 股票组合 * 近期建议关注的股票组合包括：超捷股份、飞沃科技、广联航空、恒立液压、联创光电、徐工机械、三一重工、中联重科、柳工、中国船舶 [10] * 部分重点公司估值与盈利预测（数据截至2025年1月9日）： * 恒立液压：总市值1544.6亿元，2025年/2026年预测归母净利润分别为29.4亿元/36.2亿元，对应预测市盈率分别为52.6倍/42.6倍 [11] * 徐工机械：总市值1386.9亿元，2025年/2026年预测归母净利润分别为70.2亿元/92.1亿元，对应预测市盈率分别为19.8倍/15.1倍 [11] * 三一重工：总市值2048.6亿元，2025年/2026年预测归母净利润分别为87.7亿元/113.0亿元，对应预测市盈率分别为23.4倍/18.1倍 [11] * 中国船舶：总市值2691.9亿元，2025年/2026年预测归母净利润分别为111.0亿元/170.0亿元，对应预测市盈率分别为24.3倍/15.8倍 [11] 行业重要动态 * **通用机械**：晶盛机电12英寸碳化硅外延生长设备交付、山西汾阳煤泥烘干生产线投产、通力科技与祝尔慷科技签署股权投资协议等 [61] * **机器人**：Mobileye以63亿元收购人形机器人公司Mentee Robotics、深庭纪发布双轮足户外陪伴机器人Rovar、现代汽车计划建设年产3万台人形机器人工厂、智身科技获数亿元融资等 [61][62] * **工业母机&3D打印**：ADDMAN收购Forecast3D、MetalPrinting推出Gauss MT90金属浆料3D打印机、罗氏与Replique合作应用3D打印技术、原子重塑发布12喷嘴桌面3D打印机等 [66] * **科学仪器**：西安交通大学等成功研制紫外光电子谱分析仪、华谱科仪推出S6000 ULTRA超高效液相色谱仪、岛津以8.5亿美元收购Tescan、上海新仪中标30台海关总署微波消解仪采购项目等 [66] * **工程机械&农机**：斗山山猫在CES 2026发布智能建造生态系统、山推推出全球首台AI纯电无人推土机、四川中标总投资16亿元公路项目、柳工DE100C矿卡搭载双康明斯发动机等 [66][67] * **铁路装备**：韩国支持乌兹别克斯坦塔什干-撒马尔罕高铁建设、中车山东与埃及SEMAF工厂合作制造210辆铁路货车、泰国曼谷红线延伸线启动招标（投资约6.34亿美元）、港铁携手中国中车获澳大利亚悉尼地铁西线合约等 [68] * **船舶海工**：川崎重工获1艘4万立方米级液氢运输船订单、象山最大吨位集装箱船“弘泰658”轮（载重量63519吨）试航、泰州口岸船舶签署9艘60800载重吨多用途重吊船合同、GTT获7艘LNG船液货舱设计合同等 [69]

（记者 曾健辉） 每经头条（nbdtoutiao）——独家对话特斯拉FSD跨美第一人：4400公里"零接管"，手没碰过方向盘！作 为激光雷达销售员，他为何站队马斯克的"纯视觉"？ 每经AI快讯，联创光电1月9日晚间发布公告称，江西联创光电科技股份有限公司控股股东江西省电子 集团有限公司持有公司股份数量约为9474万股，占公司总股本比例为21.01%；本次解除质押并再质押 后，累计质押股份数量约为7573万股，占其所持有公司股份总数的79.94%，占公司总股本的16.8%。 ...

证券代码：600363 证券简称：联创光电 编号：2026-001 江西联创光电科技股份有限公司 关于控股股东部分股权解除质押并再质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 江西联创光电科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）控股股 东江西省电子集团有限公司（以下简称"电子集团"）持有公司股份数量为 94,736,092 股，占公司总股本比例为 21.01%；本次解除质押并再质押后，累计质 押股份数量为 75,731,973 股，占其所持有公司股份总数的 79.94%，占公司总股 本的 16.80%。 公司于近日接到控股股东电子集团通知，获悉其将所持有本公司的部分股份 解除质押并再质押，具体事项如下： | 股东名称 | 江西省电子集团有限公司 | | --- | --- | | 本次解除质押股份（股） | 1,140,866 | | 占其所持股份比例 | 1.20% | | 占公司总股本比例 | 0.25% | | 解除质押时间 | 2026/1/8 | | 持股数量（股） | 9 ...

股价表现与交易数据 - 2025年1月6日盘中，公司股价上涨2.01%，报67.61元/股，总市值304.85亿元，当日成交额8.69亿元，换手率2.89% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出2450.44万元，其中特大单买入1.34亿元（占比15.39%），卖出1.60亿元（占比18.46%）；大单买入2.36亿元（占比27.11%），卖出2.34亿元（占比26.87%） [1] - 公司股价年初以来上涨7.22%，近5个交易日上涨17.01%，近20日上涨22.26%，近60日上涨7.18% [1] 公司基本信息与主营业务 - 公司全称为江西联创光电科技股份有限公司，成立于1999年6月30日，于2001年3月29日上市 [1] - 公司主营业务涉及半导体激光系列及微电子元器件系列、高温超导感应设备系列产品、智能控制系列产品、背光源系列产品、光电通信与智能装备线缆及金属材料产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：智能控制产品占比49.81%，背光源及应用产品占比36.15%，激光系列及传统LED芯片产品占比7.77%，光电通信与智能装备线缆及金属材料占比4.45%，其他(补充)占比1.83% [1] 行业归属与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装 [2] - 公司所属概念板块包括：核聚变、超导概念、航天军工、低空经济、中盘等 [2] 股东结构与持股变化 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.87万户，较上期增加9.19%；人均流通股为9314股，较上期减少8.41% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，南方中证500ETF（510500）为第四大股东，持股529.33万股，较上期减少10.95万股；香港中央结算有限公司为新进第七大股东，持股380.06万股；国泰中证军工ETF（512660）为第八大股东，持股352.32万股，较上期减少69.09万股；富国均衡优选混合（010662）与富国成长领航混合（010966）已退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入25.03亿元，同比增长2.85%；实现归母净利润4.00亿元，同比增长19.37% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利4.08亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利8545.53万元 [3]

市场表现 - 2026年1月5日三大指数集体走强 盘面上脑机接口和医疗器械概念领涨 海南自贸区和稳定币概念领跌 低空经济与商业航天概念相对强势 [1] - 截至当日13:40 通用航空ETF基金（159230）上涨1.72% 其持仓股航天环宇大涨12.67% 海格通信与北斗星通涨停 联创光电、中国卫星、华测导航等股走强 航空航天ETF（159227）上涨1.25% [1] 政策驱动 - 1月4日上海印发《上海市关于链接长三角加快建设低空经济先进制造业集群的若干措施》的通知 [1] - 政策目标为到2028年 上海低空经济核心产业规模达到800亿元左右 并形成低空新型航空器完整产业链体系 [1] 行业观点与前景 - 华创证券认为 在低空经济领域 中美企业最具竞争力 我国企业在eVTOL领域处于全球领先梯队 [1] - 在大力推动低空经济发展下 未来在全球巨大市场中 中美有望占据主导地位 [1] 相关金融产品 - 通用航空ETF基金（159230）跟踪国证通用航空产业指数 以低空经济为核心 覆盖航材及基础设施、飞行器制造、运营服务及场景应用等行业 [1] - 该ETF基金的低空经济含量为88.26% 商业航天含量为65.32% [1]

市场整体表现 - 2026年首个交易日，主要指数开盘走强，创业板指拉升涨逾1.00%，沪指开涨0.45%盘中摸高至3994.77点，深成指涨0.98% [1] - 沪深京三市上涨个股近3400只，市场呈现普涨格局 [1] 领涨板块与概念 - 脑机接口、油气、贵金属、商业航天等板块涨幅居前 [1] - 贵金属、游戏等板块领涨 [3] - 商业航天概念早盘大面积高开，金风科技、雷科防务、联创光电等多股涨停，久之洋、北斗星通、中国卫星、顺灏股份等高开超5% [3] - 商业航天板块受蓝箭航天科创板IPO获受理消息刺激，该公司拟募集资金75亿元用于可重复使用火箭产能及技术提升项目 [3][4] 市场人气股表现 - 锋龙股份(6板)竞价涨停 [7] - 商业航天概念股神剑股份(10天9板)平开，中国卫星(6天5板)高开6.37%，鲁信创投(6天5板)高开5.14% [7] - 机器人概念股泰尔股份(5板)高开6.54%，五洲新春(3板)低开1.40% [7] - 数字货币概念股御银股份(3板)低开5.42%，液冷服务器概念股宏英智能(3板)低开2.13% [7]

商业航天概念股市场表现 - 2025年1月5日早盘，商业航天概念板块出现大面积高开行情 [1] - 金风科技、雷科防务、联创光电等多只股票开盘涨停 [1] - 久之洋、北斗星通、中国卫星、顺灏股份等股票开盘涨幅超过5% [1]

公司治理与董事会换届 - 公司于2025年12月31日召开职工代表大会，选举邓惠霞女士担任第九届董事会职工董事，任期三年至2028年12月30日 [1] - 公司于2025年12月31日召开2025年第二次临时股东大会，选举产生5名非独立董事和3名独立董事，与职工董事共同组成9人第九届董事会，任期三年 [36] - 第九届董事会成员包括：董事长伍锐、董事陈长刚、付大恭、徐风、辜洪武、职工董事邓惠霞、独立董事邓波、袁明圣、郭亚雄 [36] - 股东大会审议并通过了关于减少注册资本、取消监事会并修订《公司章程》的特别决议议案，以及修订多项公司制度的议案 [8][9] - 公司第九届董事会下设各专门委员会已完成组建，包括战略与可持续发展委员会、薪酬与考核委员会、审计委员会和提名委员会 [14][16][18][20][37] 高级管理人员任命 - 第九届董事会第一次临时会议选举伍锐先生为董事长，并聘任其为公司总裁，任期三年 [12][23] - 董事会聘任邓惠霞女士为公司副总裁、万云涛先生为财务负责人、周家禾先生为董事会秘书、胡仁会先生为证券事务代表，任期均为三年 [26][34][37] - 新任高级管理人员及证券事务代表均符合任职资格，未持有公司股份或与控股股东、实际控制人等存在关联关系（邓惠霞女士除外，其持有192,000股） [38][44][50][51][52] 控股子公司重大资产交易 - 公司控股子公司厦门华联电子股份有限公司计划以不超过3.199322亿元回购联发集团有限公司持有的华联电子44,591,000股股份（占总股本的34.49%）并减资 [54] - 交易已于2025年12月30日完成竞价并签署合同，华联电子已支付第一期股份转让价款9597.966万元，总价款为3.199322亿元 [55][56][58] - 交易完成后，华联电子注册资本将从1.2929亿元减少至8469.9万元，公司对其持股比例将从50.01%提升至76.34% [54] - 付款方式为分期支付：30%于合同签订日支付，30%于2026年6月30日前支付，剩余40%共计1.2797288亿元于2027年12月25日前按月付清 [58] - 华联电子以其位于厦门市思明区前埔路502号的厂房作为抵押，为支付股份转让价款提供担保 [59]

涉及的行业与公司 * 公司：联创光电 [1] * 行业：商业航天、可控核聚变（终极能源）、激光反无人机、智能控制与背光源 [3] 核心观点与论据 商业航天领域前景 * 公司在商业航天领域，特别是在电磁弹射系统方面前景显著，其超导磁体产品应用于电磁发射系统 [3] * 相比传统燃料发射，电磁发射能显著降低每次航天发射成本并提升效率，通过高强度电磁推力推动火箭，减少燃料载荷占比，并通过减少机械摩擦和优化震动环境提高发射效率和可靠性 [3][4] * 公司已取得实质性进展，于2025年7月中标资阳商业航天发射技术研究院项目，合同金额1,960万元，标志着其商业航天电磁发射技术首个工程化订单成功交付 [3][4] * 公司正全力准备产能，以应对未来可能的大规模需求，为未来批量化订单积累经验 [3][4] 可控核聚变领域布局与潜力 * 可控核聚变被视为终极能源，发展潜力巨大，2025年被认为是其资本开支元年 [3][5] * 公司基于超导磁体产品进行前瞻布局，2025年上半年该领域每月招标额约2-3亿元，而到11月份招标额激增至40亿元，表明投资力度大幅增加 [3][5] * 未来成都、南昌、上海等地预计将继续加大投入，为公司带来市场机会 [3][5] * 公司在托卡马克装置中高温超导磁体的设计和生产具备优势，价值量占比最高，约为40% [3][6] * 公司参与了南昌星火1号反应堆项目，一旦启动建设，预计将为公司带来约50亿元订单，显著提升业绩弹性 [3][6] 激光反无人机领域进展 * 公司在激光反无人机领域已取得显著进展，产品“光刃一代”和“光刃二代”已完成设计、研发和验收 [3][7] * 产品主要用于短距离打击无人机，随着下游需求提升，产品逐步成熟并具备广阔市场前景 [3][7] 传统主业经营状况 * 在传统主业方面，公司涉及智能控制产品和背光源业务 [8] * 尽管行业竞争激烈，公司通过调整业务结构、提升管理能力等方式改善盈利能力 [3][8] * 2025年前三季度，公司毛利率达19.7%，净利率为18.2%，均有显著提升 [3][8] * 公司参股企业带来的投资收益保持稳定增长，2025年前三季度达到3.8亿元，同比增长约五六千万元 [8] 未来业绩预期 * 预计公司2025年、2026年和2027年整体业绩分别为5.65亿元、6.93亿元和8.27亿元 [3][9] * 由于2024年有业务减值影响，预计2025年同比增速将达到135%，而2026年和2027年的增速则分别为20%左右 [3][9] * 该业绩预测未包含可控核聚变及商业航天等新兴业务板块的潜在贡献，若新兴业务有明显进展，将随时调整远期业绩预测 [3][9] 其他重要内容（潜在风险） * 公司面临新兴技术的不确定性风险，包括可控核聚变、高温超导磁体及激光反无人机等技术能否按预期实现突破 [3][10] * 市场需求波动可能对公司订单产生影响 [3][10] * 行业竞争加剧可能导致利润空间被压缩 [3][10] * 需密切关注这些因素对公司的长期发展影响 [3][10]

行业整体表现与展望 - 2025年中国航天全年发射次数达到92次，创历史新高 [1] - 行业呈现发射频率增加、民营火箭企业日益活跃、资本参与热度高等特点，勾勒出高质量发展新图景 [1] - 展望2026年，高频发射将延续，火箭回收将进入密集攻坚阶段，民营航天企业有望加速发展 [2] 产业链生态与核心力量 - 航天发射的高可靠性要求产业链各环节企业必须具备硬核技术实力 [1] - 上下游上市公司凭借深厚的技术积淀与规模化生产能力，成为推动产业高质量发展的核心力量 [1] - 2025年航天发射的亮眼成绩，离不开国企平台与民营企业共同建构的产业生态，推动产业规模化发展 [1] - 中国航天92次发射不仅是数量的突破，更是产业链成熟度的体现，在政策和市场双重驱动下，各环节企业协同创新，形成完整的供应链体系 [2] 国有企业引领作用 - 航天科技（000901）自主研发的加速度传感器在以往20多年中都是惯性导航系统主选产品，技术处于国内领先水平 [1] - 贵州航天电器（002025）长期为宇航领域客户提供元器件配套服务，在可回收火箭领域可匹配连接器及线缆、继电器、微特电机等产品 [1] - 陕西航天动力（600343）依托航天液体动力技术领域研发积累，积极在对应业务领域开展技术转化与产品应用 [1] 民营企业细分赛道贡献 - 无锡派克新材（605123）作为国内少数几家可为航天运载火箭及卫星等高端装备提供配套特种合金精密环形锻件和精密模锻件的民营企业之一，提供箭体结构件、发动机和卫星结构件 [2] - 江西联创光电（600363）的参股公司江西联创超导技术有限公司成功突破全系列高温超导磁体技术，将高温超导技术成功应用于高温超导电磁弹射等领域，其技术突破将给航天发射带来成本、频次、载荷的三重跃升 [2] 资本市场与政策支持 - 2025年底资本市场为商业航天企业敞开大门，上海证券交易所发布指引，支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市 [3] - 2025年12月31日，蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板IPO申请正式获受理 [3] - 政策支持力度持续提升，资本加速投入，产业链上下游企业须紧抓发展机遇期 [3] 关键技术突破与前景 - 朱雀三号等将持续冲刺火箭可重复使用这一关键技术，若能实现突破，将彻底突破商业航天规模化发展的成本瓶颈 [3] - 太空经济前景广阔，共同推动航天产业稳步向前迈进可为经济发展注入新动能 [3]