● 江西联创光电科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）控股股东江西省电子集团有限公司 （以下简称"电子集团"）持有公司股份数量为94,736,092股，占公司总股本比例为21.01%；本次质押 后，累计质押数量为75,232,839股，占其所持有公司股份总数的79.41%，占公司总股本的16.69%。 一、上市公司股份质押 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 电子集团未来半年内将到期的质押股份数为24,502,567股，占其所持有股份比例25.86%，占公司总股本 比例5.43%，融资余额36,700.00万元；未来一年内将到期（不含半年内到期质押股份）的质押股份数量 为19,400,000股，占其持股总数的20.48%，占公司总股本的4.30%，融资余额44,235.00万元。 控股股东电子集团本次股份质押主要用于补充流动资金。控股股东电子集团企业资信状况良好，具备相 应的资金偿还能力，未来还款资金来源主要包括股票红利、投资收益及其他收入等，质押风险在可控范 围之内。如后续出现股票 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 11月21日晚间，联创光电发布公告称，公司于近日接到控股股东江西省电子集团有限公 司通知，获悉其所持有本公司的部分股份被质押，本次质押股数2，000，000股。 ...

证券代码：600363 证券简称：联创光电 编号：2025-088 江西联创光电科技股份有限公司 关于控股股东部分股份质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 江西联创光电科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）控股股东江 西省电子集团有限公司（以下简称"电子集团"）持有公司股份数量为 94,736,092 股，占公司总股本比例为 21.01%；本次质押后，累计质押数量为 75,232,839 股，占其所持有公司股份总数的 79.41%，占公司总股本的 16.69%。 一、上市公司股份质押 公司于近日接到控股股东电子集团通知，获悉其所持有本公司的部分股份被 质押，具体事项如下： | | 是否 | | 是否 | 是否 | | | | 占其 | 占公 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | 为控 | 本次质押 | 为限 | 补充 | 质押起始 | 质押到期日 | 质权 ...

（记者 贾运可） 每经头条（nbdtoutiao）——展望"十五五" | 专访黄群慧：既要重视AI赋能千行百业，也要考量其对就业 的替代效应和带来的收入极化 每经AI快讯，联创光电（SH 600363，收盘价：53.92元）11月21日晚间发布公告称，公司于近日接到控 股股东电子集团通知，获悉其所持有本公司的部分股份被质押，此次质押200万股。 截至发稿，联创光电市值为243亿元。 ...

证券日报网讯联创光电（600363）11月20日在互动平台回答投资者提问时表示，根据公司已在2025年11 月12日公告中说明，截至2025年11月10日，公司本次回购股份方案实施完毕。公司通过上海证券交易所 交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份2，626，000股，占公司当前总股本的比例约为 0.5790%，回购成交的最高价为62.00元/股，最低价为53.44元/股，回购均价56.90元/股，支付的资金总 额为人民币149，421，943.42元(不含印花税、交易佣金等交易费用)。 ...

A股上市公司回购总体情况 - 截至11月19日，A股上市公司年内回购金额达1558.76亿元，创近五年新高 [1] - 年内已有462家上市公司新发布509单回购计划 [1] - 11月19日单日，15家上市公司共发布15个股票回购相关进展，涉及预案披露、方案通过、实施进展及实施完毕等不同阶段 [1] 回购参与主体特征 - 进入2025年以来，央国企及行业龙头上市公司回购热情高涨 [2] - 宁德时代宣布拟回购40亿元至80亿元股份，美的集团宣布回购50亿元至100亿元股份 [2] - 中国交建及中远海控等公司回购股份计划用于员工持股计划或股权激励 [2] 回购动机与市场认知 - 上市公司认为当前股价被低估是选择回购的重要原因 [2] - 回购案例增长反映上市公司对自身价值认可度提高，以及资本市场投资理念向价值投资转变 [3] - 股票回购已成为上市公司市值管理的重要举措之一 [2] 注销式回购趋势 - 截至11月19日，128单回购计划用于减少公司注册资本，占比为25.14%，较去年同期的17.36%进一步提升 [1] - 注销式回购可提升每股收益、传递市场信心、提振股价、优化资本结构和增强股东回报 [4] - 亚宝药业于11月18日注销已回购的800万股股份，永吉股份、联化科技等多家公司近期也宣布将回购股份注销 [4] 注销式回购的驱动与建议 - 上市公司盈利能力和流动性充盈程度是进行注销式回购的底气 [4] - 提高注销式回购比例的建议包括加强监管引导和政策激励、加强价值宣传以及优化注销流程 [5]

控股股东股份质押情况 - 控股股东江西省电子集团有限公司持有公司股份94,736,092股，占公司总股本比例为21.01% [2] - 本次解除质押后，控股股东累计质押股份数量为73,232,839股，占其持有公司股份总数的77.30%，占公司总股本的16.24% [2] - 控股股东本次解除质押的部分股份存在后续再质押的融资计划 [3] 质押风险与控制权 - 截至公告披露日，控股股东剩余被质押股份不存在平仓风险，质押风险在可控范围之内 [4] - 控股股东股份质押情况不会导致公司实际控制权发生变更 [4] - 若后续出现股价下跌引发的风险，控股股东将采取追加保证金、补充质押、提前还款等措施 [4]

控股股东股份质押情况 - 控股股东江西省电子集团有限公司持有公司股份94,736,092股，占公司总股本比例为21.01% [2] - 本次解除质押股份数量为2,500,000股 [2] - 本次解除质押后，控股股东累计质押股份数量为73,232,839股，占其所持公司股份总数的77.30%，占公司总股本的16.24% [2]

江西联创光电科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）控股股 东江西省电子集团有限公司（以下简称"电子集团"）持有公司股份数量为 94,736,092 股，占公司总股本比例为 21.01%；本次解除质押后，累计质押 数量为 73,232,839 股，占其所持有公司股份总数的 77.30%，占公司总股本 的 16.24%。 公司于近日接到控股股东电子集团通知，获悉其将所持有本公司的部分股份 解除质押，具体事项如下： 1 股东名称 江西省电子集团有限公司 本次解质股份（股） 2,500,000 占其所持股份比例 2.64% 占公司总股本比例 0.55% 解质时间 2025/11/17 总持股数量（股） 94,736,092 总持股比例 21.01% 剩余被质押股份数量（股） 73,232,839 剩余被质押股份数量占其所持 股份比例 77.30% 剩余被质押股份数量占公司总 股本比例 16.24% 一、股份解除质押情况 证券代码：600363 证券简称：联创光电 编号：2025-087 江西联创光电科技股份有限公司 关于控股股东部分股份解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 ...

核心观点 - 军工行业在2025年迎来基本面与市场表现的双重拐点，进入“订单兑现+业绩驱动”的高质量发展新阶段 [4] - 展望2026年，作为“十五五”规划开局之年与建军百年奋斗目标冲刺前夜，行业将迎来需求刚性化、结构高端化与财务健康化的关键转折 [4] - 投资主线聚焦四大高确定性方向：军贸放量下的主战装备产业链、新质战斗力相关的先进作战领域、军民融合下的科技强国赛道、以及改革与资产证券化 [4] 2025年市场表现与估值复盘 - 2025年申万国防军工指数全年呈现“Q1筑底、Q2修复、Q3加速、Q4整固”的运行节奏，全年累计上涨16.39% [9] - 行情驱动力从政策预期逐步转向业绩兑现，三季度业绩拐点确认，中报显示核心企业实现营收利润双修复 [9][11] - 截至2025年11月10日，行业PE-TTM（剔除负值）修复至约70倍，估值结构显著分化，民参军、军贸出口及智能化标的领涨 [4][20] 2025年财务质量改善 - 行业结束“增收不增利”困局，2025年三季度单季营收同比增长6.70%，归母净利润同比大幅增长17.29% [24][26] - 经营性现金流显著改善，2025年一季报、中报、三季报的同比增长率分别为+83.65%、+51.68%、+57.48%，与利润增长同步 [31] - 营运效率提升，应收账款周转天数和存货周转天数自2025年二季度起显著压缩，显示交付节奏加快、回款周期缩短 [41] 2026年行业展望与核心驱动力 - 2026年将承接“十四五”尾单集中交付与“十五五”新规划启动的双轮驱动，订单确定性显著增强 [4][46] - 需求结构加速向新质战斗力和消耗性作战能力倾斜，聚焦信息化智能化战争所需的高技术装备 [4][104] - 军贸成为第二增长曲线，体系化出口打开高端市场天花板，中国军贸出口占全球市场份额约6% [4][97] - 国防预算预计稳中有升，结构性向装备采购、科研攻坚与军贸支持倾斜，预计增速维持在7%左右 [57] 2026年重点投资方向 - **军贸视角下的主战装备产业链**：重点布局具备整机总装能力、定价权和海外交付经验的核心企业，直接受益于体系化订单放量 [4][112] - **新质战斗力加速形成的先进作战方向**：包括水下攻防、无人集群、网络电磁对抗和智能指控四大方向，相关配套企业进入业绩兑现期 [4][112] - **军民融合纵深推进下的科技强国抓手型赛道**：如商业航天、低空经济、可控核聚变关键部件等，兼具国防支撑与新兴产业属性 [4][112] - **改革与资产证券化主线**：涵盖地方国资收购优质涉军资产注入上市公司，以及央企军工集团加速未上市资产证券化 [4][112]