报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计随着复工复产推进铁水产量将明显回升带动双焦刚需改善为煤价提供支撑，地缘政局反复能推高能源系商品估值，后市重点关注铁水产量走势、矿山开工情况以及地缘政局走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货市场表现 - 前1日焦煤1月、5月、9月合约收盘价分别为1461.5、1144.5、1247.5，焦炭1月、5月、9月合约收盘价分别为1887.5、1718.0、1793.5 [1] - 前2日焦煤1月、5月、9月合约收盘价分别为1437.0、1121.5、1218.5，焦炭1月、5月、9月合约收盘价分别为1850.0、1680.5、1756.5 [1] - 焦煤1月、5月、9月合约涨幅分别为1.70%、2.05%、2.38%，焦炭1月、5月、9月合约涨幅分别为2.03%、2.23%、2.11% [1] - 焦煤成交量分别为2717、679845、63196，焦炭成交量分别为54、15503、1042 [1] - 焦煤持仓量分别为14901、407283、110769，焦炭持仓量分别为1518、32488、3966 [1] - 焦煤持仓量增减分别为28、 - 17889、1977，焦炭持仓量增减分别为26、 - 510、46 [1] - 焦煤1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为240、 - 79.5、 - 160.5，焦炭1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为160.5、 - 77.5、 - 83 [1] - 焦煤1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差增减分别为306、2.5、 - 308.5，焦炭1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差增减分别为429.5、2、 - 431.5 [1] 现货市场表现 - 蒙5主焦煤口岸自提价1175，临汾低硫主焦煤出厂价1450，太原低硫肥煤车板价1373，唐山一级焦出厂价1800，晋中准一级焦出厂价1280，日照港准一级焦出库价1470 [1] - 临汾低硫主焦煤现货价较前值减少10，其余品种现货价无增减 [1] 行业数据 - 2026年2月汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2% [1] - 2月汽车出口67.2万辆，环比下降1.4%，同比增长52.4% [1] 双焦市场分析 - 昨日夜盘双焦主力合约呈震荡走势，焦煤总持仓环比基本持平 [1] - 上周焦煤产量环比继续回升，供应增加，多地受环保限产影响铁水产量环比明显下降，焦煤刚需环比走弱 [1] - 矿山精煤库存累库、下游焦煤库存去库，自身基本面有所转弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日夜盘双焦主力合约走势偏弱，焦煤总持仓环比小幅增加；下游节前刚需补库需求季节性回升能为煤价提供支撑，短期盘面跌幅有限；未来重点关注焦煤供应走势、铁水产量变化以及下游补库节奏 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货价格与持仓情况 - 前1日收盘价方面，焦煤1月、5月、9月合约分别为1366.5、1129.0、1203.0，焦炭1月、5月、9月合约分别为1872.0、1683.5、1758.5；前2日收盘价方面，焦煤1月、5月、9月合约分别为1365.5、1124.0、1203.5，焦炭1月、5月、9月合约分别为1860.0、1673.5、1748.5 [1] - 焦煤1月、5月、9月合约涨跌分别为5.0、1.0、 - 0.5，涨跌幅分别为0.07%、0.44%、 - 0.04%；焦炭1月、5月、9月合约涨跌分别为12.0、10.0、10.0，涨跌幅分别为0.65%、0.60%、0.57% [1] - 成交量方面，焦煤1月、5月、9月合约分别为2093、864680、43683，焦炭1月、5月、9月合约分别为19、14616、632；持仓量方面，焦煤1月、5月、9月合约分别为3326、515444、79074，焦炭1月、5月、9月合约分别为82、38358、1438；持仓量增减方面，焦煤1月、5月、9月合约分别为882、 - 17288、684，焦炭1月、5月、9月合约分别为15、 - 71、 - 55 [1] 期货价差情况 - 焦煤1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为240、 - 79.5、 - 160.5，价差增减分别为306、2.5、 - 308.5；焦炭1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为160.5、 - 77.5、 - 83，价差增减分别为429.5、2、 - 431.5 [1] 现货价格情况 - 蒙5主焦煤口岸自提价为1234，临汾低硫主焦煤出厂价为1640，太原低硫主焦煤车板价为1530，唐山一级焦炭出厂价为1800，晋中准一级焦炭出厂价为1280，某脂溶液级工库价为1450；现货增减方面，蒙5主焦煤、太原低硫主焦煤、唐山一级焦炭、某脂溶液级工库价为0，临汾低硫主焦煤为20 [1] 行业资讯 - 住建部房地产政策方向为用好城市调控自主权，坚持因城施策，发挥房地产融资“白名单”制度作用支持合理需求，推动市场平稳运行 [1] 下游数据情况 - 钢谷数据显示，本期全国建材产量环比基本持平、热卷产量环比小幅下降，建材总库存环比继续增加、热卷总库存环比基本持平，两者表需环比均小幅走弱；上周铁水产量环比小幅下降，样本钢厂盈利率环比有所增加 [1]

市场情绪与价格变动 - 双焦市场情绪支撑转弱，导致价格回调，焦煤多个合约达到8%跌停线 [1] - 前期由资金炒作政策预期推动的连续涨停盘面价格难以维持 [1] - 在宏观靴子落地后，失去部分情绪支撑的双焦价格回调至合理区间 [1] 宏观与政策因素 - 宏观大方向不变，不排除后续会议或政策再度形成利好的可能 [1] - 需重点关注后续宏观政策对市场的影响 [1] 供需基本面分析 - 当前双焦较为健康的基本面短期仍能维持，对盘面仍有支撑 [1] - 基于有韧性的基本面，预计盘面大幅下行的可能性较小 [1] 后市展望 - 预计短期市场在情绪扰动下大幅波动仍将持续 [1]