复工复产情况 - 黄冈基地正常生产，寿光基地和江西基地部分生产线已恢复生产，湛江基地仍在进行设备检修，复产比例为 23% [4][6][10] - 公司正根据资金状况、市场情况等陆续推进包括湛江晨鸣在内的各生产基地的复工复产，全面复产时间需关注公司官网和相关公告 [3][4][6][7][10][11] 资金与债务问题 - 兴晨融资 55 亿包含 23.1 亿元银团贷款，目前大部分参团行已完成审批，待全部审批完成后用于复工复产 [6][8][9] - 两级政府平台为推动公司化解债务风险、实现复工复产而设立的全资国有公司 10 亿元资本金已全部到位 [4][9] - 公司积极与债权人沟通，协商展期、调整还款计划等偿债方案，通过与供应商洽谈继续合作、与银行沟通转变授信品种等方式降低逾期商票规模 [8][10] - 融资类债务洽谈和解，通过展期、降息解决；应付货款类债务，洽谈和解，通过复工复产后的继续合作逐步解决 [10] 战略投资与合作 - 成立市级战投引进工作专班，专人负责与有意向的战投方进行对接洽谈，相关情况需关注公司官网和相关公告 [6][9][10] 生产与经营措施 - 提升高附加值产品占比，是提升公司盈利能力的主要措施之一 [3] - 通过管理架构的扁平化调整，严控管理费用、销售费用等，节降经营成本 [4] 信息披露与退市风险 - 公司严格按照交易所上市规则进行信息披露，目前未触及上市规则规定的退市情形 [6][7][10][11]

政府工作报告与政策动向 - 十四届全国人大三次会议将于3月5日上午9时开幕 国务院总理李强将作政府工作报告 国务院新闻办公室将于11时30分举行吹风会解读报告 [2] - 大会发言人娄勤俭强调推动民营经济促进法尽快出台 并指出中美经贸关系本质是互利共赢 批评美方单边加征关税违反世贸规则 [3] - 国务院发布《中国的芬太尼类物质管控》白皮书 强调严格监管药品 防范滥用 打击违法犯罪 [4] 中美贸易关系动态 - 中国自3月10日起对原产于美国的部分进口商品加征关税 包括鸡肉等加征15% 高粱等加征10% [5] - 商务部将15家美国实体列入出口管制名单 并对美国因美纳公司采取禁止向中国出口基因测序仪的措施 [6] - 外交部回应美方加征关税 表示中方将奉陪到底 敦促美方回到对话合作轨道 [7] 上市公司公告摘要 - 贵州茅台已耗资12亿元回购82.22万股 顺丰控股耗资7.58亿元回购2077.14万股 [9] - 禾迈股份控股股东拟增持1.12-2.23亿元 芯能科技控股股东拟增持5000万-1亿元 [9] - 嘉必优拟8.31亿元收购欧易生物63.21%股权 光弘科技拟7.33亿元收购AC公司100%股权 [9] - 宁波港2月集装箱吞吐量335万标准箱同比增长11% 北部湾港货物吞吐量2397.93万吨同比增长14.56% [10] - 海南华铁子公司签署36.9亿元算力服务协议 嘉环科技拟中标21.85亿元中国移动集采项目 [10] 券商研究观点 - 广发证券指出2月地产销售、集装箱吞吐量等领域表现亮眼 建筑业开工率尚低 工业与消费价格趋势待观察 [11] - 中泰证券长期看好算力需求 认为头部云厂商将受益 私有云产业也具备投资价值 [12]

广发证券 资深宏观分析师 贺骁束 hexiaoshu@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 今年春节呈现返乡大年的特征，按照交通部2月下旬发布的数据， 2025年1月旅客周转量同比增长 17.6%。从城市拥堵指数来看，节后开复工情况平稳推进，2月最后一周开复工节奏的影响应接近释放完毕。 截至2月28日，全国39城高峰拥堵延时指数录得1.80，相当于节前倒数第二周（1.13-1.17）均值的 102.0%。2月最后一周（2.24-2.28）地铁客运量相当于节前倒数第二周（1.13-1.17）均值的97.1%。 第二， 2月工业部门开工率农历同比涨跌互现，钢铁、汽车等重要部门开工率同比正增长。截至2月27日、 28日（正月三十、二月初一），全国247家高炉开工率（期末值，下同）相较去年农历同期（二月初一）增 长2.7pct。苯乙烯开工率相较去年农历同期（正月三十）增长18.1pct。PVC开工率相较去年农历同期（二 月初一）回落2.2pct。PTA相较去年农历同期（正月三十）同比回落3.9pct。山东地炼开工率相较去年农历 同期（正月三十）同比回落10.9pct。汽车半钢胎开工率较去年农历同期（正 ...