纪要涉及的行业与公司 * **行业**：畜牧业，具体涵盖**乳业（牧场）** 和**生猪养殖**行业 [1] * **公司**： * **牧场/乳业相关**：优然牧业、现代牧业、中国圣牧、紫燕食品、光明肉业 [2] * **生猪养殖相关**：牧原股份、巨星农牧、德康农牧、温氏股份、立华股份、神农集团、天康生物 [2] --- 核心观点与论据 关于牧场/乳业 * **核心观点**：短期奶价调整不改中期反转趋势，看好肉奶共振的牧业大周期 [1][2] * **论据**： * **短期奶价偏弱原因**：春节后进入淡季，乳企减少收奶量导致散奶供给增加，散奶价格承压 [1] * **积极信号**：当前散奶价格**明显优于去年同期**，且价格下跌有利于**行业产能进一步去化** [1] * **牛肉市场支撑**：牛肉冻品价格持续上涨，目前均价**54.4元/公斤**，**周环比+1.7%**，上涨驱动为下游补库和看多情绪 [1] * **补栏积极性**：渠道反馈公牛犊补栏积极性**明显好于节前**，随着天气转暖和南方需求提升，节后价格有望快速上涨 [1] * **中期展望**：行业产能去化幅度巨大，牛价有望突破历史新高 [2] 关于生猪养殖 * **核心观点**：猪价已跌破现金成本，产能去化进程有望加速，板块处于底部区间，建议布局 [2] * **论据**： * **猪价现状**：截至2月26日，全国商品猪均价为**10.8元/公斤**，已**跌破养殖主体现金成本**，生猪期货价格跌至**10元大关** [2] * **供给压力**：生猪出栏体重依旧偏高，制约价格上涨 [2] * **去化动力**：在**猪价与成本的剪刀差**下，持续亏损会促进行业产能去化，且该进程**或有望加速** [2] * **政策预期**：政策端或持续加强调控，利好中长期猪价中枢 [2] * **估值判断**：板块已跌至底部区间，**向下空间十分有限**，后续存在较好收益机会 [2] --- 其他重要内容 * **投资建议**：整体强调牧场与生猪板块的**投资机会**，建议**重视底部布局优质资产** [1][2] * **风险提示**：提及生猪成本端原料价格**或有波动** [2]

2026年1月9日 特此公告。 南宁市商务局 南宁市各级行政执法部门于2025年12月在行政执法中查获涉嫌走私货物一批，查获时间、地点、数量公 布如下：12月1日在长塘镇天堂村查获鸡爪、猪脚等冻品26.38吨；12月2日在江南区仁义路五组工业园 内查获猪副冻品4.13吨；12月2日在良庆区金象大道查获牛副冻品1.25吨；12月4日在六景镇附近查获牛 副冻品0.7吨；12月4日在江南区南站大道辅路查获猪脚、牛肉等冻品6.67吨；12月4日在经开区那花村查 获猪脚冻品15.4吨；12月5日在延安镇那天坡查获牛副冻品4.79吨；12月5日在石埠路中国石化隆桂加油 站旁查获猪脚冻品3.31吨；12月5日在南宁南高速2021km处查获牛副冻品0.59吨；12月5日在黎塘镇朱山 圩村查获牛副冻品6.6吨；12月7日在苏圩镇定罗屯查获牛肚冻品7.65吨；12月8日在良庆区玉洞街道小鹰 岭查获鸡爪冻品3.99吨；12月8日在吴圩镇新扶公路查获牛副冻品6.77吨；12月8日在宁武镇宁武淀粉厂 附近查获牛肉冻品24.51吨；12月10日在四塘交通技校附近查获鸡爪冻品20.75吨；12月11日在江西镇木 村查获猪脚冻品1.84吨； ...