报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以维持 [2] 报告核心观点 - 报告认为国产高端豪华乘用车市场需求超预期且竞争格局良好，随着产品矩阵拓展，业绩有望放量 [65] - 报告认为在行业反内卷背景下，汽车零部件行业盈利能力有望迎来拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高 [65] 行业重点新闻总结 - **重卡市场**：2026年1月，中国重卡市场批发销量约10万辆，环比基本持平，但较上年同期的7.22万辆大幅增长约39%；终端销量预计同比变化在-5%至10%之间；新能源重卡终端销量环比下滑严重，预计环比下降85%以上，国内渗透率从去年12月的54%下降至约20%；天然气重卡市场同比有一定增长 [5][13] - **车企动态**： - 小鹏汽车旗舰级大六座SUV GX预计四五月上市，提供超级增程和纯电两种能源形式 [5][14] - 蔚来预计2025年第四季度首次录得单季度经调整经营利润为正，范围在人民币7亿至12亿元之间 [5][17] - 比亚迪计划在2026年底前，使其巴西工厂生产车型中有一半零部件实现本地制造或采购 [5][18][19] - 理想汽车推出全新一代L9 Livis终极版，售价55.98万元，定位具身智能时代旗舰SUV [5][16] - **技术合作**：小马智行与摩尔线程达成战略合作，首次在关键训练与仿真环节规模化应用国产AI算力，推动L4级自动驾驶技术 [5][15] - **产业转型（具身智能/机器人）**： - 特斯拉宣布全面转向人形机器人业务，马斯克预计该业务长期价值将达25万亿美元；计划2026年发布第三代Optimus，2027年发售，目标年产能100万台 [5][20] - 小鹏汽车与理想汽车均进行组织架构调整，合并或重组自动驾驶相关团队，聚焦“汽车+机器人”业务，指向向“具身智能公司”进化 [5][21] - 人形机器人产业竞争核心从硬件转向大模型，国内整机企业已超140家；宇树科技与智元机器人各以约5000台交付量领先；本体厂商正积极通过合作或自研补强“大脑” [5][23] - 智元机器人为保障研发投入，以自主举办的《机器人奇妙夜》晚会替代参加春晚 [5][22] 板块市场表现总结 - **整体表现**：本周（2026年2月2日-2月6日）汽车板块涨幅0.47%，跑赢沪深300指数（跌幅1.33%），涨跌幅在A股一级行业中排名第10位 [6][24][26] - **细分板块涨跌幅**： - 乘用车Ⅱ指数涨幅0.01% [6] - 商用车指数涨幅1.34% [6] - 汽车零部件Ⅱ指数涨幅0.58% [6] - **领涨个股**： - 乘用车板块：理想汽车-W周涨8.7%，赛力斯周涨4.8% [6][29] - 商用车板块：金龙汽车周涨16.0%，福田汽车周涨6.4% [6][31] - 汽车零部件板块：兴民智通周涨21.3%，银轮股份周涨17.1% [6][32] - **零部件细分领域表现**： - 上涨：减速机/齿轮类（+2.32%）、Tier1（+1.93%）、轴承（+0.40%）、电机（+0.49%） [6][33][34] - 下跌：直线传动部件（-3.19%）、电控系统（-2.49%）、轻量化&结构件（-1.06%）、传感器（-0.15%） [6][33][34] 板块估值与上游数据总结 - **板块市盈率（PE）**：本周乘用车、商用车、汽车零部件板块的市盈率（TTM）均有所上升 [10][45] - **上游原材料价格**： - 略有下降：钢材价格指数、铝锭价格、聚丙烯价格、碳酸锂价格 [10][50][53][59][60] - 略有上升：天然橡胶价格 [10][54][55] - 保持平稳：浮法平板玻璃价格 [10][54][56] - **海运运价**：中国/东亚-北美西海岸及中国/东亚-北欧的集装箱运价指数均略有下降 [10][62][63][64] 投资建议总结 - **乘用车领域**：推荐**江淮汽车**、**赛力斯**；受益标的包括**吉利汽车** [65] - **零部件领域**：推荐**德赛西威**、**浙江仙通**、**美力科技**、**博俊科技**、**金固股份**；受益标的包括**潍柴动力**、**科博达**、**华域汽车**、**双环传动**、**福耀玻璃**、**旭升集团**、**伯特利**、**瑞鹄模具**、**松原股份** [65]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[2] 报告核心观点 - 报告认为国产高端豪华乘用车市场需求超预期且竞争格局好，随着产品矩阵拓展，业绩有望放量[7] - 报告认为汽车零部件行业在反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高[7] - 报告观察到汽车行业正加速向“具身智能”转型，新势力车企架构调整聚焦机器人研发，人形机器人产业竞争核心转向大模型[5][21][23] 行业重点新闻总结 - **重卡市场**：2026年1月，中国重卡市场批发销量约10万辆，环比基本持平，同比大幅增长约39%（上年同期为7.22万辆）[5][13]；国内终端销量预计同比在-5%至10%之间[5][13]；新能源重卡终端销量预计环比下降85%以上，国内渗透率从去年12月的54%下降至20%左右[5][13]；天然气重卡细分市场同比有一定增长[5][13] - **车企动态**： - 小鹏GX预计四五月上市，定位旗舰级大六座SUV，提供超级增程和纯电两种能源形式[5][14] - 蔚来预计2025年第四季度录得经调整经营利润7亿至12亿元人民币，为首次单季度经调整经营利润转正[5][17] - 比亚迪计划在2026年底前，让巴西工厂生产车型中有一半零部件实现本地制造或采购[5][18][19] - **技术合作与产品**： - 小马智行与摩尔线程达成战略合作，国产全功能GPU进入自动驾驶核心领域，将基于摩尔线程MTTS5000训推一体智算卡推进L4级自动驾驶技术[5][15] - 理想汽车推出全新一代理想L9 Livis终极版，售价55.98万元，定位具身智能时代旗舰SUV，搭载自研芯片，算力达2560TOPS[5][16] - **人形机器人产业**： - 特斯拉宣布全面转向人形机器人业务，马斯克预计该业务长期价值将达25万亿美元，计划2026年发布第三代Optimus，2027年发售，目标年产能100万台[5][20] - 小鹏汽车与理想汽车均进行架构调整，合并或拆分自动驾驶团队，聚焦“汽车+机器人”业务，指向向“具身智能公司”进化[5][21] - 人形机器人产业竞争核心从硬件转向大模型，国内整机企业已超140家，发布产品逾330款[23]；宇树科技与智元机器人交付量各约5000台，领先市场[23] - 智元机器人为保障研发投入，以自主机器人晚会替代2026年春晚亮相[5][22] 板块市场表现总结 - **整体表现**：本周（2026年2月2日-2月6日）汽车板块涨幅0.47%，跑赢沪深300指数（跌幅1.33%），涨跌幅在A股一级行业中排名第10位[6][24]；本年度汽车板块涨跌幅在一级行业中排名第24位[28] - **细分板块涨跌**： - 乘用车Ⅱ指数涨幅0.01%，理想汽车-W周涨8.7%、赛力斯周涨4.8%领涨[6][29] - 商用车指数涨幅1.34%，金龙汽车周涨16.0%、福田汽车周涨6.4%领涨[6][31] - 汽车零部件Ⅱ指数涨幅0.58%，兴民智通周涨21.3%、银轮股份周涨17.1%领涨[6][32] - **零部件细分领域**：减速机/齿轮类涨2.32%，Tier1涨1.93%，轴承涨0.40%，电机涨0.49%，传感器跌0.15%，电控系统跌2.49%，轻量化&结构件跌1.06%，直线传动部件跌3.19%[6][33][34] 板块估值与上游数据总结 - **板块估值**：本周乘用车、商用车、汽车零部件板块的市盈率（PE TTM）均有所上升[45] - **上游原材料价格**： - 钢材价格指数、铝锭价格、聚丙烯价格、碳酸锂价格均略有下降[50][51][53][59][60][61] - 天然橡胶价格略有上升[54][55] - 浮法平板玻璃价格保持平稳[54][56] - **航运运价**：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数与中国/东亚-北欧集装箱运价指数均略有下降[62][63][64] 投资建议总结 - **乘用车**：推荐江淮汽车、赛力斯，受益标的为吉利汽车[7][65] - **零部件**：推荐德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技、金固股份[7][65]；受益标的包括潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份[7][65]

机器人ETF市场表现 - 机器人ETF(562500)早盘低开高走翻红，午后高位震荡企稳，最新价报1.057元，较开盘价上涨1.148% [1] - ETF持仓的66只成分股呈现普涨格局，52只个股上涨，科瑞技术涨停，天智航、瑞松科技、绿的谐波涨幅超过6%，形成核心跟涨梯队 [1] - ETF成交额达9.37亿元，换手率为3.79%，成交活跃度维持适中水平，资金交投平稳 [1] 行业动态与公司消息 - 理想汽车创始人透露，新一代理想L9 Livis定价55.98万元，定位为具身智能机器人开山之作，将搭载2颗5nm自研马赫100芯片，其有效算力为英伟达Thor-U的3倍，并配备覆盖全车360度的激光雷达 [1] - 银河证券指出，具身智能已成为全球科技竞争焦点，美欧等均在人形机器人领域加大投入 [2] - 从产业链竞争格局看，中国企业在机器人本体硬件和运控领域已处于领先地位，机器人场景落地未来可期，或打开万亿级市场 [2] 产品与指数情况 - 机器人ETF(562500)是全市场唯一规模超过两百亿的机器人主题ETF，成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域 [2] - 随着成分股调整落地，机器人ETF跟踪的中证机器人指数中，人形机器人相关含量已提升至近70% [2] - 此次指数调仓精准剔除了近期走势疲软的个股，纳入了表现尚可的优质标的，实现了“去弱留强” [2]