公司运营与财务表现 - 2025年10月销售生猪33.54万头，销售收入4.08亿元，2025年1-10月累计销售生猪244.50万头，累计销售收入38.88亿元 [1][2] - 2025年前三季度实现营业收入39.23亿元，同比下降3.79%，归母净利润4.62亿元，同比下降3.89% [5] - 截至2025年三季度末，公司资产负债率仅为27.07%，为上市生猪养殖企业中最低 [1][5] - 公司生猪出栏量从2020年的41.1万头迅速增长至2024年的227.15万头，2025年出栏目标为320万-350万头，2027年预计出栏500万头以上，2030年目标为1000万头 [2][5] 生猪销售价格与行业周期 - 2025年10月公司商品猪销售均价为11.04元/公斤，环比9月份下降13.88% [1][3] - 2025年10月生猪养殖企业的商品猪价格于年内首次跌破12元/公斤，较上年同期普遍下跌超过三成 [1][3] - 行业自2023年起呈现供大于求态势，传统猪周期规律“失效”，处于“非典型”周期阶段，市场去产能速度加快 [2][3] 业务模式与战略规划 - 公司主要采用轻资产运营的“公司+现代化专业农户”生猪代养模式，目前自营和代养比例大致为30%和70% [4][5] - 合作的家庭农场生猪年出栏量占公司年出栏总数比例已达70%，同比提升约10%，未来自繁自养规模将保持在80万头左右，2030年代养比例预计将高达92% [4][5] - 公司是集饲料生产、生猪养殖、屠宰加工、食品深加工为一体的农业产业化国家重点龙头企业，也是云南省本土规模最大的养猪企业 [4]

财务表现 - 2025年上半年营收27.98亿元，同比增长12.16%，归母净利润3.88亿元，同比增长212.65% [1] - 第二季度营收13.26亿元，同比下降6.10%，但归母净利润1.59亿元，同比增长24.63% [1] - 综合毛利率21.89%，同比提升9.66个百分点，期间费用率7.76%，同比下降0.38个百分点 [2] - 扣非后归母净利润3.98亿元，同比增长190.75%，第二季度扣非净利润1.69亿元，同比增长28.96% [1] 生猪养殖业务 - 上半年生猪出栏量153.95万头，同比增长40.93%，其中对外销售133.73万头 [3] - 生猪销售收入25.05亿元，同比增长29.06%，养殖毛利率20%，同比提升6.22个百分点 [3] - 商品猪销售均价14.72元/公斤，同比上涨1.31%，优秀场线完全成本低于12元/公斤 [3] - 第二季度生猪出栏67.91万头，环比下降21.07%，但同比增长14.04% [3] 屠宰与食品加工业务 - 屠宰业务收入5.75亿元，同比下降19.24%，占营收比例20.54% [4] - 屠宰毛利率8.07%，同比改善3.34个百分点，内部屠宰量同比增长17.35% [4] - 以昆明、曲靖为核心市场，积极拓展地州市县市场，食品深加工业务聚焦零食休闲和餐饮渠道 [4] 资本结构与产能 - 截至第二季度末，固定资产32.36亿元，同比增长15.37%，在建工程0.84亿元，同比下降61.29% [3] - 生产性生物资产3.64亿元，同比增长16.81%，资产负债率26.04%，同比下降4.74个百分点 [3] - 公司宣布分红预案，每10股派发现金红利3.9元 [2] 行业展望与预测 - 2025年出栏目标320-350万头，多家机构给出买入评级，90日内目标均价35.7元 [3][6] - 机构预测2025-2026年EPS分别为1.28元和1.33元，对应PE为27倍和26倍 [4]