核心观点 - 大盘缩量分化，题材轮动较快，A股在外围调整背景下展现较强韧性，但增量资金入场意愿不足，存量博弈格局延续，结构上高低切换特征明显 [11][13] - 短期指数或在震荡中稳步反弹，但海外AI链对A股硬科技线产生扰动，盘面大概率以结构性行情为主，操作上宜低吸、谨慎追高 [13] - 投资方向关注三条主线：泛科技方向（AI应用、机器人、航空航天）、受益于美国中选结果的方向（新能源、贵金属、半导体设备）、偏防守方向（红利、消费、医药） [13] - 中期来看，海外AI产业链不确定性、美联储仍处于加息周期、硬科技方向筹码结构不佳、市场风险偏好回升需时间，后续国内增量政策集中出台及外围风险因素改善或是市场走出调整区间的关键，重点观察年底中央经济工作会议前后市场表现 [13] 市场层面 - 万得全A指数涨0.09%收于5612.32点，上证指数涨0.32%收于3660.79点，科创50指数涨0.30%收于1256.96点，创业板指数跌0.27%收于2458.56点，北证50指数涨0.82%收于895.76点，创新型中小企业风格表现居前但创新成长板块风格表现靠后 [10] - 上证50指数涨0.06%收于2789.15点，中证A100指数跌0.10%收于3887.5点，沪深300指数涨0.05%收于4056.11点，中证500指数跌0.17%收于6586.18点，中证1000指数跌0.09%收于6499.74点，中证2000指数涨0.68%收于2737.41点，小微盘股板块风格表现居前但中盘股板块风格表现居后 [11] - 分行业来看，煤炭、通信、国防军工表现居前，美容护理、房地产、电力设备表现靠后 [11] - 全市场2241家公司上涨，3146家公司下跌，涨停58家，跌停2家，全市场成交额14945.54亿元，较前一交易日减少1770.48亿元 [11] - 煤炭板块走强，由资金行为与季节性因素驱动，冬季用煤旺季叠加低估值高股息防御属性凸显，红利防御方向仍具配置价值但板块弹性有限，宜以轮动视角对待 [12] - 冰雪旅游板块活跃，11月北方多地滑雪场陆续开板，冰雪游预订热度提前释放，热门冰雪航线、亲子机票及度假酒店预订均出现增长，板块容量较小在缩量震荡环境下获资金青睐 [12] 基金研究 - 万得LOF基金价格指数+0.05%，万得ETF基金价格指数+0.04%，中证REITs全收益指数-0.08% [15] - 上证50ETF华夏+0.24%，沪深300ETF华泰柏瑞+0.15%，中证500ETF南方-0.26%，创业板50ETF华安-0.18%，A500ETF华泰柏瑞0.00%，科创综指ETF华夏+0.41% [15] - 恒生ETF华夏-0.07%，恒生科技ETF华夏-0.39%，标普500ETF博时+0.62%，日经ETF华夏+0.70%，德国ETF华安-0.83%，法国ETF华安+0.06%，新兴亚洲ETF招商+1.55%，巴西ETF华夏+1.95% [15] - 沙特ETF南方+0.24%，黄金ETF华安+1.48%，国投白银LOF+0.73%，豆粕ETF华夏+0.14%，嘉实原油LOF-1.77%，标普油气ETF嘉实-0.84% [16] - 两市ETF合计成交额5349.70亿元，卫星、纳指生物科技、机器人类ETF日内表现相对出色 [16] 债券研究 - 1年期国债到期收益率下行0.16bp至1.17%，10年期国债到期收益率上行0.06bp至1.59%，1年期与10年期国债期限利差为42.07bp [18] - 1年期国开债到期收益率上行0.13bp至1.32%，10年期国开债到期收益率上行0.04bp至1.64% [18] - DR001上行2.14bp至1.31%，DR007上行1.30bp至1.36% [18] - 国债期货10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.01% [18] - 3年期AAA级信用利差下行0.58bp至22.26bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在13.00bp [18] 宏观经济数据 - 10月CPI环比由上月上涨0.2%转为持平，同比上涨0.7%涨幅比上月回落0.2个百分点，核心CPI同比上涨0.8%涨幅比上月回落0.2个百分点 [20] - 10月PPI环比上涨0.7%涨幅比上月回落0.5个百分点，同比上涨5.7%涨幅比上月扩大0.7个百分点 [20] - 央行11月9日开展1820亿元隔夜逆回购操作，操作利率1.25%，当日2260亿元逆回购到期，单日净回笼440亿元 [22] - 10月我国狭义乘用车零售销量约164.3万辆，环比增长1.5%，同比下降27.1%，新能源乘用车零售110.9万辆同比下降13.7%环比增长2.3%，零售渗透率攀升至67.5%创历史新高 [24] - 上周（11月2日至8日）全球AI大模型总调用量为210万亿Token，环比增长8.25%，全球调用量排名前五的AI大模型中有四款中国大模型，DeepSeek V4.1 Flash 1017连续三周位居第一，周调用量达56万亿Token环比增长17% [25] - 国务院关税税则委员会自11月10日起在2个月内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率 [27] 工程机械行业 - 2026年10月销售各类挖掘机20225台同比增长11.8%，国内销量9501台（含电动挖掘机183台）同比增长12.2%，出口10724台（含电动挖掘机104台）同比增长11.4% [29] - 2026年1—10月共销售挖掘机234499台同比增长22%，国内销量114031台（含电动挖掘机812台）同比增长15.9%，出口120468台（含电动挖掘机426台）同比增长28.4% [29] - 2026年10月销售各类装载机11820台同比增长10.7%，国内销量5872台（含电动装载机3766台）同比增长9.31%，出口5948台（含电动装载机685台）同比增长12.2% [30] - 2026年1—10月共销售各类装载机128897台同比增长23.5%，国内销量64232台（含电动装载机37631台）同比增长16%，出口64665台（含电动装载机3914台）同比增长31.9% [30] - 2026年10月工程机械主要产品月平均工作时长为83.5小时同比增长3.2%环比增长3.5%，其中挖掘机66.9小时、装载机115小时、汽车起重机81.9小时、非公路矿用自卸车180小时、叉车98.9小时 [37] - 2026年10月工程机械主要产品月开工率为52.5%同比下降2.48个百分点环比增长0.08个百分点，其中挖掘机53.2%、装载机59.2%、叉车56.9% [37] 家电及零售行业 - 京东集团与美的集团签署战略合作协议，在全渠道零售、数智化采购、企业服务及海内外一体化供应链等领域开展全方位战略合作，共同推进家电零售业务未来三年2388亿元全渠道销售目标 [32] - 2026Q3中国扫地机器人线上全渠道零售量为91.8万套同比增长2.4%，零售额为27.2亿元同比降低8.7%，均价为2965.3元同比下降10.9%重新跌回3000元以内 [39] - 科沃斯以31.1%的销量份额位居线上市场第一，石头销量和销额均同比增长约20%，销量份额24.7%同比提升3.6个百分点，销额份额31.7%大幅提升7.8个百分点，与科沃斯差距显著收窄 [39] 化工行业 - 三井化学以1.84万亿日元（约合人民币776亿元）从JIC手中收购全球第二大光刻胶企业JSR，JSR估值为13921亿日元加上4479亿日元债务总交易价值为1.84万亿日元 [34][35] - 日本开发银行风险投资部门将向该交易提供2000亿日元资金，交易预计将于2027财年下半年完成，届时JSR及其四个关联公司将成为三井化学子公司 [35] - JSR业务分为数字解决方案业务（含先进半导体制造光刻胶、显示材料和光学材料）、生命科学业务（CDMO、CRO）和合成树脂业务（以ABS树脂为中心） [34] - 三井化学"VISION 2030"长期经营计划提出推进生命与健康护理解决方案、移动出行解决方案、ICT解决方案三大成长领域加上基础与绿色材料事业双轮驱动的"双支柱战略" [35] 公司跟踪 益生股份（002458.SZ） - 2026年10月白羽肉鸡苗销售数量5970.00万只销售收入14498.14万元，同比变动分别为12.62%、-27.18%，环比变动分别为8.11%、10.72% [41] - 益生909小型白羽肉鸡苗销售数量745.58万只销售收入1151.89万元，同比变动分别为-15.98%、69.01%，环比变动分别为-1.20%、-18.81%，当月销售均价同比显著上涨带动销售收入同比大幅增长 [41] - 10月种猪销售数量8684头销售收入1961.94万元，同比变动分别为-46.09%、-38.93%，环比变动分别为-29.30%、-37.96%，主要系外部市场疫病扰动及生猪价格低位运行影响部分客户推迟引种所致 [41] 新凤鸣（603225.SH） - 全资子公司新凤鸣天诺新材料（湖北）有限公司出资2000万元人民币设立天门昭羽能源科技有限公司持股比例100% [43] - 天诺新材料出资7600万元人民币、湖北天门高投热力发展有限公司出资400万元人民币共同设立天门昭鸿热电有限公司，天诺新材料持股95%、天门高投热力持股5% [43] 神农集团（605296.SH） - 2026年10月销售商品猪42.84万头同比增长55.90%（其中向集团内部屠宰企业销售商品猪6.55万头），商品猪销售收入5.91亿元同比增长49.24%，商品猪销售均价9.83元/公斤环比下降6.02% [45] - 2026年1-10月累计销售商品猪303.25万头，累计实现销售收入40.31亿元 [45] 恒瑞医药（600276.SH） - 子公司山东盛迪医药有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的关于HRS-5346片的《药物临床试验批准通知书》，同意开展III期临床试验 [47] - 申请适应症为降低伴有脂蛋白(a)升高的已确诊动脉粥样硬化性心血管疾病或发生首次心血管事件风险升高成人患者的主要不良心血管事件风险 [47] - HRS-5346是一种Lp(a)口服小分子抑制剂，目前国内外尚无同类药物获批上市，相关项目累计研发投入约为8620万元（未经审计） [47] 益丰药房（603939.SH） - 以2026年11月9日为授予日，以11.04元/股的价格向符合条件的357名激励对象授予1020.11万股限制性股票，授予日收盘价格为25.32元/股 [48] - 基于授予日收盘价格测算，本次授予1020.11万股限制性股票应确认的总费用为10933.03万元（税后） [48] 湖南经济动态 - 1-9月湖南省民营企业在银行间市场共发行债券86亿元，排名中部六省第1位 [50] - 湖南引导金融机构培育专业化科技金融服务团队，创新开发"知识价值信用贷""创新积分贷""专精特新贷"等专属产品 [50] - 截至2026年9月末，湖南省科技型中小企业贷款余额同比增长47.6%，高技术制造业贷款余额同比增长11.2% [50]