证 券 研 究 报 告 以史为鉴，看2026年猪周期新变化 ——生猪养殖行业新周期系列报告之二 证券分析师：朱珺逸 A0230521080004 2026.6.29 内容提要 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 复盘2023年周期磨底期，对2026年产能去化与板块配置机会研判有何指引？本报告为生猪养殖行业新周期系列报 告之二。通过复盘2023年周期磨底历程，系统对比其与当前2026年的行业基本面与结构变化，我们认为产能加速去化势在必行， 建议重视板块历史底部的配置机会。 ◼ 2026年上半年行业景气深度探底，板块表现低迷。26H1是周期筑底之年，猪价震荡探底并创20年新低，养殖端持续深 度亏损，亏损时长已超9个月。前期高位能繁母猪存栏叠加生产效率提升，导致供给过剩矛盾尖锐。4月末中央政治局会议明确 "稳定生猪价格"确立政策底，但5-6月猪价仅维持9-10元/公斤低位震荡，困境反转尚待动能累积。板块表现同样低迷，截至6 月23日生猪养殖指数年内下跌约28.6%，拖累农林牧渔板块表现。 ◼ 同为底部磨底之年，2023年对当前的周期研判具有一定的参考意义。2023年全年外三元生猪均价约15 ...

农林牧渔行业近一年市场表现 资料来源：常闻 | 首选股票 | | 评级 | | --- | --- | --- | | 002311.SZ | 海大集团 | 买入-A | | 002299.SZ | 圣农发展 | 买入-B | | 300498.SZ | 温氏股份 | 买入-B | | 300761.SZ | 立华股份 | 增持-A | | 301498.SZ | 乖宝宠物 | 增持-A | | 002891.SZ | 中宠股份 | 增持-A | | 605296.SH | 神农集团 | 增持-B | | 603477.SH | 巨星农牧 | 增持-B | 【山证农林牧渔】生猪价格低位震荡， 关 注 后 续 产 能 去 化 - 农 业 行 业 周 报 （260615-260621） 2026.6.22 【山证农林牧渔】生猪价格低位震荡， 养 殖 亏 损 环 比 扩 大 - 农 业 行 业 周 报 （260608-260614） 2026.6.15 陈振志 执业登记编码：S0760522030004 邮箱：chenzhenzhi@sxzq.com 徐风 执业登记编码：S0760519110003 邮箱：xufe ...