报告行业投资评级 - 行业评级为“同步大市-A（维持）” [1] 报告的核心观点 - 生猪养殖行业持续亏损，若现金流趋紧，或进一步驱动市场化去产能，为下一轮价格上涨周期奠定基础 [6] - 肉鸡行业处于周期低位，低估值和具有成本优势的头部企业配置风险收益比良好 [7] - 饲料行业在整合和原料价格上涨背景下，市场份额有望加速向头部企业集中 [8] - 宠物食品行业高端化趋势明显，国产厂商进行品牌升级和科研驱动，国际市场呈现结构性增长 [9] 根据相关目录分别总结 1. 农业板块本周行情回顾 - 本周（8月10日-8月16日），沪深300指数涨跌幅为-0.61%，农林牧渔板块涨跌幅为0.03%，板块排名第15 [5][16] - 子行业中水产养殖、肉鸡养殖、生猪养殖、果蔬加工、动物保健表现位居前五 [5][16] - 行业涨跌幅前十公司包括：邦基科技（23.60%）、百洋股份（14.23%）、京基智农（10.75%）、天山生物（9.69%）、益客食品（9.69%）、粤海饲料（7.96%）、益生股份（7.27%）、大湖股份（6.63%）、回盛生物（6.19%）、贤丰控股（6.06%） [16] - 行业涨跌幅后十公司包括：宏辉果蔬（-10.88%）、国投中鲁（-8.69%）、秋乐种业（-8.60%）、金健米业（-7.12%）、康农种业（-6.42%）、登海种业（-5.05%）、神农种业（-4.89%）、路德科技（-4.31%）、金龙鱼（-4.30%）、乖宝宠物（-4.22%） [16] 2. 行业数据 2.1 生猪养殖 - 本周猪价环比区域分化，截至8月14日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为10.9/11.61/10.98元/公斤，环比上周分别+4.31%/-1.69%/+4.77% [6][25] - 平均猪肉价格为15.77元/公斤，环比上周-0.19% [6][25] - 截至7月17日，仔猪平均批发价格14.00元/公斤，环比上周持平 [25] - 截至8月14日，自繁自养利润为-209.49元/头，环比上周增长约34.07元/头 [6][25] - 外购仔猪养殖利润为-82.49元/头，环比上周增长约56.73元/头 [6][25] - 如果行业继续亏损和现金流趋紧，或进一步驱动市场化去产能，有望为下一轮生猪价格上涨周期奠定基础，建议关注温氏股份、立华股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股 [6] 2.2 家禽养殖 - 截至8月14日，白羽肉鸡周度价格为7.21元/公斤，环比上周+5.26% [7][39] - 截至8月14日，肉鸡苗价格为3.43元/羽，环比上周+16.27% [7][39] - 截至8月14日，毛鸡养殖利润为0.74元/羽，环比上周增加0.84元/羽 [7][39] - 截至8月14日，鸡蛋价格为10.1元/公斤，环比上周+5.21% [7][39] - 在肉鸡行业周期低位，低估值和具有成本优势的头部企业在配置上或具有良好的风险收益比和吸引力，建议关注立华股份、圣农发展 [7] 2.3 饲料加工 - 截至8月6日，育肥猪配合饲料均价为3.35元/公斤，环比上周-0.30% [43] - 截至8月14日，肉鸡配合料均价为3.5元/公斤，环比上周持平 [43] - 蛋鸡配合料均价为2.68元/公斤，环比上周持平 [43] - 在行业整合和原料价格同比上涨的大背景下，饲料行业市场份额有望加速往头部企业集中，建议关注海大集团的机会 [8] 2.4 水产养殖 - 海水产品方面，截至8月14日，海参价格为80元/千克，环比上周持平 [48] - 对虾价格为320元/千克，环比上周持平 [48] - 淡水产品方面，截至7月31日，加州鲈塘口均价为11.2元/斤，环比上周-0.88% [48] - 截至8月7日，草鱼价格为16.96元/公斤，环比上周-0.12% [8][48] - 鲫鱼价格为21.26元/公斤，环比上周-0.09% [8][48] - 鲤鱼价格为14.29元/公斤，环比上周-0.14% [8][48] - 鲢鱼价格为14.77元/公斤，环比上周-0.14% [8][48] - 截至8月7日，国际鱼粉现货价为3274.67美元/吨，环比上周+14.91% [8][48] 2.5 种植与粮油加工 - 截至8月14日，玉米现货价格为2351.18元/吨，环比上周-0.40% [8][58] - 大豆现货价格为4273.16元/吨，环比上周持平 [58] - 小麦现货价格为2412.44元/吨，环比上周+0.21% [8][58] - 豆粕现货价格为3115.79元/吨，环比上周+0.66% [8][58] - 截至8月14日，豆油价格为8722.11元/吨，环比上周+0.74% [60] - 菜油价格为10870.00元/吨，环比上周+2.73% [60] - 菌类产品方面，金针菇价格为6.50元/公斤，环比上周持平 [60] - 杏鲍菇价格为6.00元/公斤，环比上周持平 [60] - 截至8月14日，白糖经销价格为5210.00元/吨，环比上周+1.03% [60] - 截至8月7日，原糖国际现货价为16.10美分/磅，环比上周+6.13% [60] 2.6 宠物行业动态 - 8月11日，京东健康联合博莱得利、海博莱、哈药、惠中、金宇、科前、瑞普、怡安、中牧等10家疫苗品牌，启动“京东宠物疫苗品质生态联盟” [79] - The Farmer's Dog收购Woof布局宠物丰容，交易金额未披露，预计年内完成交割 [79] - 宠物诊断龙头爱德士发布2026年二季度财报，季度营收12.17亿美元，同比增10%，有机增长9%；每股收益4.27美元，同比大涨18%，营业利润率提升140基点 [81] - 叮咚买菜副总裁兼研究院院长申强表示，或考虑宠物鲜食赛道 [81] - 英国竞争与市场管理局（CMA）拟要求全国所有动物诊所与动物医院张贴提示海报，明确告知宠物主人网上购药可能更便宜 [81] - 国产厂商积极进行品牌升级、通过科研驱动品牌心智，同时在食品功能、工艺上实现迭代升级，高端化趋势明显，进入新的发展阶段 [9] - 国际市场呈现结构性增长态势，美欧猫湿粮弹性高，狗粮略显压力，虽面临关税政策、汇率波动，美国宠食进口需求并未缩减，26Q1我国出口已有复苏 [9] - 随着海外产能陆续落地，代工业务收入和毛利率有望边际修复 [9] - 宠物食品企业竞争持续，持续进行营销、研发、供应链投入，建议关注自有品牌领先的乖宝宠物和全球产业布局领先的中宠股份 [9] 3. 农业上市公司公告 - 圣农发展2026年7月实现销售收入20.90亿元，较去年同期变动-1.83%，较上月环比增长14.69% [81][82] - 家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为14.25亿元，较去年同期变动-3.80%，较上月环比增长17.55% [82] - 深加工肉制品板块销售收入为11.54亿元，较去年同期增长17.85% [82] - 7月家禽饲养加工板块鸡肉销售数量为14.69万吨，较去年同期变动-7.13%，较上月环比增长20.31% [82] - 深加工肉制品板块产品销售数量为5.80万吨，较去年同期增长12.65%，较上月环比增长12.47% [82] - 新五丰拟以自有资金开展保证金金额不超过人民币2,000万元的期货套期保值业务，交易品种限于生猪、玉米、豆粕、豆油4个品种 [84] - 大北农回购股份注销完成，注销回购股份数量为19,706,600股，占注销前公司总股本的0.46% [84] - 大北农实际对外担保余额为1,316,465.25万元，占公司最近一期经审计净资产的171.84% [84] - 农业上市公司2026半年度业绩一览中，回盛生物归母净利润2.06亿元，净利yoy+75.59% [83] - 众兴菌业归母净利润1.91亿元，净利yoy+176.51% [83] - 路德科技归母净利润0.09亿元，净利yoy+168.28% [83] - 金龙鱼归母净利润22.94亿元，净利yoy+30.69% [83] - 大湖股份归母净利润0.17亿元，净利yoy+756.45% [83] - 益生股份归母净利润3.08亿元，净利yoy+4,897.29% [83]

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”[6] 报告核心观点 - 白鸡淡季趋于结束，H2景气通道开启，上下游共振可期[2][3] - 种植方面产量调低、政策托底，部分农产品价格上涨[2][4] - 宠物方面关注8月亚宠展及功能粮趋势[2][5] 白羽肉鸡板块 - 7月淡季不淡，白羽鸡上市公司7月销售数据显示产业链价格同比抬升，益生股份同比+118.7%，民和股份同比+79.7%，圣农发展同比+3.3%，仙坛股份同比+2.8%[3] - 本周主产区毛鸡均价7.21元/kg，周环比+0.36元/kg，主要系行业出栏成本增加及鸡肉产品价格走强[3] - 本周主产区商品代苗均价3.43元/羽，周环比+0.48元/羽，主要系高温影响减弱，养殖户补栏积极性增加[3] - 25年至今行业历经2轮引种断档，26年1-5月祖代引种量为0，有望推动全产业链景气上行[3] - 看好掌握自主育种能力且持续降本的圣农发展、前期引种份额逆势扩大的益生股份等公司[3] - 白羽肉毛鸡价格7.2元/千克，周环比+5.26%，月环比+8.42%，年同比+4.80%[12] - 商品代鸡苗价格3.4元/羽，周环比+16.27%，月环比+21.63%，年同比+8.89%[12] - 白鸡父母代鸡苗价格52.0元/羽，周环比-3.88%，年同比+16.54%[12] - 白鸡在产父母代鸡存栏2329.4万套，周环比+1.75%，年同比+7.62%[12] - 白鸡后备父母代鸡存栏1643.7万套，周环比-3.54%[12] - 白鸡在产祖代鸡存栏162.0万套，周环比-1.34%，年同比+14.76%[12] - 白鸡后备祖代鸡存栏73.0万套，周环比+8.63%，月环比+11.65%[12] 种植板块 - 国际粮价方面，USDA最新月报显示新作玉米单产下调至180.7蒲式耳/英亩，较上月低2.3蒲式耳，期末库存削减至17亿蒲，CBOT玉米上涨明显[4] - 国内粮价方面，8月10日国家粮食和物资储备局官宣8月11日起在河南省启动2026年小麦最低收购价执行预案，托市落地后小麦价格上涨[4] - 厄尔尼诺背景下，气候灾害对农产品产量的挑战或加大[4] - 建议关注玉米等粮价底部抬升的景气机会，以及抗逆性高产品种如康农种业的康农玉8009[4] - 玉米价格2351.2元/吨，周环比-0.29%，月环比-1.99%[12] - 小麦价格2412.4元/吨，周环比+0.21%[12] - 豆粕价格3115.8元/吨，周环比+0.49%，月环比+3.95%[12] 宠物板块 - 2026年8月19日亚宠展在上海召开，以32万平米展示规模，汇聚2600+国内外展商[5] - 宠物功能粮趋势将逐步增强并抬升宠物食品门槛，有利于行业格局优化[5] 生猪养殖板块 - 生猪价格10.7元/千克，周环比+3.28%，月环比-4.80%，年同比-21.98%[12] - 仔猪价格269.0元/头，周环比-5.28%，月环比-27.49%，年同比-44.42%[12] - 行业平均自繁自养盈利-209.5元/头，周环比-13.99%，年同比-1344.00%[12] 重点覆盖公司盈利预测及估值 - 牧原股份收盘价39.29元，2026E EPS 1.68，2027E EPS 4.68，评级增持[41] - 温氏股份收盘价13.47元，2026E EPS 0.52，2027E EPS 1.53，评级增持[41] - 天康生物收盘价7.01元，2026E EPS 0.55，2027E EPS 0.47，评级增持[41] - 神农集团收盘价30.56元，2026E EPS 1.46，2027E EPS 1.86，评级增持[41] - 巨星农牧收盘价14.52元，2026E EPS -0.15，2027E EPS 1.53，评级增持[41] - 海大集团收盘价44.94元，2026E EPS 3.30，2027E EPS 4.20，评级增持[41] - 圣农发展收盘价16.13元，2026E EPS 0.96，2027E EPS 1.31，评级增持[41] - 瑞普生物收盘价19.25元，2026E EPS 0.92，2027E EPS 1.17，评级增持[41] - 新希望收盘价6.83元，2026E EPS 0.24，2027E EPS 0.18，评级增持[41] - 乖宝宠物收盘价41.08元，2026E EPS 1.74，2027E EPS 2.21，评级增持[41] - 佩蒂股份收盘价13.24元，2026E EPS 0.67，2027E EPS 0.78，评级增持[41] - 中宠股份收盘价30元，2026E EPS 1.96，2027E EPS 2.58，评级增持[41] - 晨光生物收盘价11.31元，2026E EPS 0.88，2027E EPS 1.10，评级增持[41] - 诺普信收盘价8.86元，2026E EPS 1.26，2027E EPS 1.56，评级增持[41] - 康农种业收盘价8.48元，2026E EPS 1.15，2027E EPS 1.50，评级增持[41] - 益生股份收盘价9.74元，2026E EPS 0.58，2027E EPS 0.72，评级增持[41] - 隆平高科收盘价8.02元，2026E EPS 0.26，2027E EPS 0.41，评级增持[41] - 生物股份收盘价13.53元，2026E EPS 0.35，2027E EPS 0.45，评级增持[41] - 禾丰股份收盘价6.23元，2026E EPS 0.54，2027E EPS 1.17，评级增持[41]