报告行业投资评级 - 行业评级为“看好（维持）” [5] 报告的核心观点 - 生猪养殖板块从反弹走向反转，8月猪企出栏放量增重，能繁母猪去化加速 [8][17] - 天然橡胶处于强现实、强预期状态，胶价震荡向上，厄尔尼诺强度预期提升将强化涨价预期 [8][42] - 白羽肉鸡价格低波动稳定，黄羽肉鸡价格旺季回升 [23][30] - 饲料板块震荡筑底，大宗商品涨价已传导至农业，粮价上行趋势确立 [35][44] 根据相关目录分别进行总结 8月猪企销售月报解读 - 8月15家上市猪企合计出栏生猪1621.57万头，环比+4.96%，同比+0.22% [11] - 牧原股份/温氏股份/新希望生猪出栏量环比分别+5.54%/+8.44%/+1.7% [11] - 商品猪出栏总量约1507.16万头，环比+5.61%，同比+3.75% [11] - 仔猪出栏总量约109.21万头，环比-4.33%，同比+10.03% [11] - 8月进入仔猪补栏淡季，仔猪价格大幅回落后显著低于企业成本，出栏量减少 [11] - 8月出栏均价最低为天康生物的9.61元/公斤，最高为东瑞股份的12.16元/公斤，企业端出栏均价中枢在10.8元/公斤附近 [12] - 13家企业商品猪出栏均重算术均值为124.03公斤，环比增长1.27kg，连续4个月降重告一段落 [15] 行业基本面情况 - 截至9月11日，全国三元生猪均价为10.86元/kg，周环比下跌1.81% [17] - 规模场7公斤仔猪均价149元/头，周环比持平 [17] - 标肥价差维持高位，部分养殖户存在抗价压栏情绪 [17] - 开学备货窗口支撑消退，下游屠宰企业开工修复放缓，猪价震荡走弱 [17] - 截至9月11日，白羽肉毛鸡价格为6.34元/公斤，周环比持平 [23] - 商品代鸡苗价格为2.44元/羽，周环比上涨2.09% [23] - 毛鸡终端消费提振力度有限，鸡苗供给仍充足，下游阶段性补栏需求带动苗价小幅反弹 [23] - 截至9月11日，玉米现货价为2231.43元/吨，周环比下跌0.32% [35] - 小麦现货价为2414.44元/吨，周环比下跌0.06% [35] - 豆粕现货价为3394元/吨，周环比上涨1.98% [35] - 陈粮库存仍有余量，新季玉米临近上市，饲用需求维持刚需，玉米价格延续偏弱震荡 [35] - 截至9月11日，国内天然橡胶活跃合约价格为19340元/吨，周环比上涨3.04% [42] - 截至9月6日，青岛橡胶库存合计61.78万吨，周环比-0.88万吨 [42] - 产业链各环节整体库存显著低于常规水平，供需格局预计延续偏紧 [42] - 根据9月NOAA预测，26年10-12月出现强厄尔尼诺概率为100%，超强厄尔尼诺概率达到98% [42] 投资建议 - 看好生猪养殖板块，市场深亏6个月以上，去产能开始加速，叠加政策端持续强化对行业产能的限制，中长期价格景气持续性可观 [44] - 后周期板块，猪价回暖后养殖产业链利润有望逐步向下游传导，驱动饲料、动保板块上行 [44] - 种植链，大宗商品涨价已传导至农业，当前粮价上行趋势已确立，种植&种业基本面向好 [44] - 厄尔尼诺强度预期提升后，天然橡胶、白糖、棕榈油等热带经济作物价格上行空间有望打开 [45] - 宠物板块，宠食行业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段，海外市场增量不断，国产品牌认可度持续提升 [45] 附录一：上周行情回顾 - 农林牧渔板块收于2652.23点，周下跌1.59%，跑输上证指数0.52个百分点，跑输沪深300指数0.76个百分点 [47] - 农产品加工/种植业/渔业/饲料/养殖业/动物保健的涨跌幅分别为2.23%/2.01%/0.43%/-3.19%/-3.29%/-4.04% [47] - 本周农业板块市值70亿元以上个股中，涨幅前五分别为安德利（19.65%）、中粮科技（14.17%）、金健米业（10.16%）、亚盛集团（8.49%）以及苏垦农发（7.62%） [49] - 跌幅前五分别为傲农生物（-5.79%）、中宠股份（-5.70%）、乖宝宠物（-5.45%）、神农集团（-5.19%）以及生物股份（-4.96%） [49]

云南神农农业产业集团股份有限公司 2026 年 8 月对外担保情况公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 被担保人名称 | 本次担保金额 | 实际为其提供的 担保余额（不含本 | | 是否在前期预计 | 本次担保是否有 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 额度内 | 反担保 | | | | 次担保金额） | | | | | 洱源神农猪业发展 | 2,512.55 万元 | 532.00 | 万元 | 是 | 否 | | 有限公司 | | | | | | | 文山神农猪业发展 | 1,275.84 万元 | 21,228.36 | 万元 | 是 | 否 | | 有限公司 | | | | | | | 云南神农陆良猪业 | | | | | | | 有限公司、云南神 | | | | | | | 农海韵贸易有限公 | | | | | | | 司、云南神农澄江 | | | | | | | 饲料有限公司、云 | 8,050.00 万元 | 34 ...

报告行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为“同步大市-A（维持）” [1] 报告核心观点 - 生猪养殖行业持续亏损，若现金流趋紧，可能驱动市场化去产能，为下一轮猪价上涨周期奠定基础 [6] - 白羽肉鸡行业处于周期低位，低估值且具成本优势的头部企业配置风险收益比良好 [7] - 饲料行业在整合与原料价格上涨背景下，市场份额有望向头部企业集中 [7] - 宠物食品行业高端化趋势明显，国产厂商通过品牌升级与科研驱动进入新阶段，国际市场结构性增长，代工业务收入与毛利率有望修复 [8] 根据相关目录分别总结 1. 农业板块本周行情回顾 - 本周（9月7日-9月13日），沪深300指数涨跌幅为-0.83%，农林牧渔板块涨跌幅为-1.59%，板块排名第13 [6][14] - 子行业中，果蔬加工、种子、其他农产品加工、其他种植业、粮油加工表现位居前五 [6][14] - 行业涨跌幅前十公司包括：新农开发（30.29%）、敦煌种业（26.67%）、安德利（19.63%）、中粮科技（14.17%）、宏辉果蔬（10.39%）、金健米业（10.16%）、亚盛集团（8.49%）、路德科技（8.45%）、万向德农（7.88%）、苏垦农发（7.62%） [14] - 行业涨跌幅后十公司包括：秋乐种业（-14.72%）、天山生物（-13.55%）、大禹生物（-10.95%）、康农种业（-10.48%）、播恩集团（-10.10%）、绿康生化（-9.02%）、一致魔芋（-8.60%）、驱动力（-8.28%）、回盛生物（-8.17%）、永顺生物（-7.86%） [14] 2. 行业数据 2.1 生猪养殖 - 截至9月11日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为11.1/11.41/10.88元/公斤，环比上周分别+0.45%/-5.78%/-3.12% [6][22] - 平均猪肉价格为16.20元/公斤，环比上周-0.92% [6][22] - 仔猪平均批发价格15.88元/公斤，环比上周-0.75% [6][22] - 自繁自养利润为-174.07元/头，环比上周增长约1.44元/头 [6][22] - 外购仔猪养殖利润为-63.13元/头，环比上周下滑约10.14元/头 [6][22] - 报告建议关注温氏股份、立华股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股 [6] 2.2 家禽养殖 - 截至9月11日，白羽肉鸡周度价格为6.34元/公斤，环比上周持平 [7][37] - 肉鸡苗价格为2.44元/羽，环比上周2.09% [7][37] - 毛鸡养殖利润为-2.15元/羽，环比上周-0.24元/羽 [7][37] - 鸡蛋价格为11.2元/公斤，环比上周1.82% [7][37] - 报告建议关注立华股份、圣农发展 [7] 2.3 饲料加工 - 截至9月3日，育肥猪配合饲料均价为3.35元/公斤，环比上周持平 [41] - 截至9月11日，肉鸡配合料均价为3.55元/公斤，环比上周持平 [41] - 蛋鸡配合料均价为2.74元/公斤，环比上周持平 [41] - 报告建议关注海大集团 [7] 2.4 水产养殖 - 截至9月11日，海参价格为90元/千克，环比上周持平 [48] - 对虾价格为320元/千克，环比上周持平 [48] - 截至8月7日，加州鲈塘口均价为10.2元/斤，环比上周-8.93% [48] - 截至9月4日，草鱼价格为17.00元/公斤，环比上周0.06% [48] - 鲫鱼价格为21.07元/公斤，环比上周-0.89% [48] - 鲤鱼价格为14.07元/公斤，环比上周-0.57% [48] - 鲢鱼价格为14.85元/公斤，环比上周-2.30% [48] - 国际鱼粉现货价为3339.66美元/吨，环比上周0.60% [48] 2.5 种植与粮油加工 - 截至9月11日，玉米现货价格为2354.61元/吨，环比上周0.21% [7][59] - 大豆现货价格为4374.74元/吨，环比上周2.69% [59] - 小麦现货价格为2414.44元/吨，环比上周-0.06% [7][59] - 豆粕现货价格为3393.42元/吨，环比上周1.34% [7][59] - 豆油价格为9317.37元/吨，环比上周-1.56% [61] - 菜油价格为10763.75元/吨，环比上周-0.05% [61] - 金针菇价格为6.50元/公斤，环比上周持平 [61] - 杏鲍菇价格为6.00元/公斤，环比上周持平 [61] - 白糖经销价格为5220.00元/吨，环比上周0.19% [61] - 原糖国际现货价为18.51美分/磅，环比上周2.49% [61] 2.6 宠物行业动态 - 农业农村部印发《全国畜牧兽医行业发展“十五五”规划》，明确到2030年畜禽养殖规模化率达82%、国产种源市占率85%、粪污综合利用率85%、执业兽医达25万人、新兽药注册年均145个 [83] - 众安保险发布三款宠物险：宠物医疗险（0免赔额）、全国首款鹦鹉专项保险、萌宠抗癌险（仅上海首发） [83][84] - 国际猫科兽医学会发布《2026猫慢性肾病诊断与治疗共识指南》，强化早期生物标志物应用，规范诊疗流程 [84] - 报告建议关注自有品牌领先的乖宝宠物和全球产业布局领先的中宠股份 [8] 3. 农业上市公司公告 - 圣农发展：2026年8月实现销售收入20.38亿元，较去年同期增长9.71%，较上月环比变动-2.50% [85] - 温氏股份：将独立经营单元温氏蛋业并入肉食事业部 [85] - 傲农生物：2026年二季度育肥完全成本为12.28元/公斤，断奶成本为271.14元/头，近期断奶成本已降至目标值以下 [85] - 民和股份：2026年8月销售商品代鸡苗2,613.25万只，同比微增2.36%，环比下降9.15% [85] - 天元宠物：拟通过发行股份及支付现金方式购买广州淘通科技股份有限公司89.7145%股份 [85]