行业投资评级 - 行业评级：增持 [2] 核心观点 - 生猪价格短期大幅反弹至10.69元/公斤，周环比上涨14%，主要因短期肥猪供应不足、标肥价差扩大、二次育肥积极入场及惜售情绪增加所致[4] - 淘汰母猪折扣价明显回落，高胎次淘母折扣价周环比下降4.4个百分点，低胎次淘母折扣价周环比下降6.6个百分点，显示生猪产能去化逻辑加强[4] - 行业深度亏损持续，自繁自养头均亏损305元，仔猪销售亦陷入亏损；已出现年出栏30-80万头规模的腰部企业破产，兽药企业应收账款回款压力增大[4] - 政策层面，农业农村部与国家发展改革委召开座谈会，指导开展常态化精准调控以推动猪价回归合理水平[4] - 生猪养殖板块估值处于历史低位，多家头部猪企已进行股份回购或增持，彰显长期投资信心；报告继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物[4] - 白羽肉鸡方面，2026年1-5月祖代更新量仅35.21万套，同比减少28.1%，且年初至今引种量为零，预计将支撑父母代鸡苗价格高位运行，并利好2026-2027年商品代鸡苗价格，推荐益生股份、圣农发展[5][7] - 黄羽鸡价格周环比涨跌互现，三黄鸡均价周环比上涨0.8%，青脚麻鸡均价周环比下跌1.9%[7] - 全球主要农产品库消比预测：26/27年度全球玉米库消比预测值为18.4%，环比上升0.2个百分点；全球小麦库消比预测值为26.6%，环比持平；全球大豆库消比预测值为19.8%，环比持平[7] 本周行情回顾 - 本周（2026年6月29日-7月3日）农林牧渔（申万）指数上涨6.73%，跑赢沪深300指数7.26个百分点[18] - 2026年初至今，农林牧渔指数累计下跌21.49%，在申万31个子行业中排名第30位[18] - 农业子板块年初至今涨幅从高到低依次为：动物保健Ⅱ（-11.6%）、农产品加工（-16.8%）、种植业（-20.3%）、养殖业（-21.2%）、饲料（-22.7%）、渔业（-24.9%）[24] - 截至2026年7月3日，农业板块绝对PE和PB分别为76.11倍和2.03倍，均低于2010年至今的历史均值（107.75倍和3.53倍）[29] 行业周数据 初级农产品 - **玉米和大豆**：本周五国内玉米现货价2408.53元/吨，周环比下跌0.13%；大豆现货价4273.16元/吨，周环比持平；豆粕现货价2912.37元/吨，周环比上涨0.58%[40] - **小麦和稻谷**：本周五国内小麦现货价2455.56元/吨，周环比下跌0.19%；粳稻米现货价（6月30日）3996.90元/吨，10天环比下跌0.03%[63] - **糖**：本周五白砂糖现货价5290.0元/吨，周环比上涨0.38%；国内期货价5241.0元/吨，周环比上涨1.81%[73] - **棉花**：本周五棉花现货价17773.85元/吨，周环比上涨1.25%；国内期货价16080.0元/吨，周环比上涨4.18%[75] 畜禽 - **生猪**：7月3日全国外三元生猪均价10.21元/公斤，周环比上涨8.73%[83]；本周五全国仔猪价格17.97元/公斤，周环比下跌0.55%[83]；本周五全国猪粮比4.49，周环比上涨23.35%[83] - **白羽肉鸡**：第24周（6月15日-21日）父母代鸡苗价格55.31元/套，周环比下跌2.95%；父母代鸡苗销量180.25万套，周环比上涨1.81%[99]；7月3日白羽肉鸡价格6.85元/公斤，周环比下跌3.39%[99] - **黄羽鸡**：7月3日三黄鸡均价16.84元/公斤，周环比上涨0.78%；7月1日青脚麻鸡均价5.20元/斤，周环比下跌1.89%[113] 水产品 - 6月26日鲫鱼批发价21.41元/公斤，周环比下跌0.42%；草鱼批发价17.21元/公斤，周环比下跌0.17%[117] - 7月3日对虾大宗价320元/千克，周环比持平；梭子蟹大宗价260元/千克，周环比持平[117] 动物疫苗 - 2026年1-3月，猪用疫苗批签发数同比增速中，腹泻苗增长20.0%，猪圆环疫苗增长4.12%，而高致病性猪蓝耳疫苗下降34.88%[127] - 2026年3月单月，猪圆环疫苗批签发数同比增长36.8%，猪乙型脑炎疫苗增长20.0%[127] 畜禽上市企业月度出栏 - 2026年1-5月，19家上市猪企累计出栏量8246万头，同比增长11.0%[145] - 出栏量前三名为：牧原股份（3239万头）、温氏股份（1524万头）、新希望（684万头）[145] - 出栏量同比增速前三名为：正邦科技（60%）、金新农（48%）、傲农生物（41%）[145]

股票研究 /[Table_Date] 2026.07.05 布局景气，关注种植与肉禽板块 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 林逸丹(分析师) | 021-38038436 | linyidan@gtht.com | S0880524090001 | | 王艳君(分析师) | 021-38674633 | wangyanjun2@gtht.com | S0880520100002 | | 巩健(分析师) | 021-23185702 | gongjian@gtht.com | S0880525040051 | | 林毓鑫(分析师) | 010-83939838 | linyuxin@gtht.com | S0880526040003 | | 张彦博(分析师) | 021-23185661 | zhangyanbo2@gtht.com | S0880526040005 | 本报告导读： 生猪养殖：猪价继续上涨。宠物:618 收官，关注下半年产能投放。种植:金针菇价格 上涨。白鸡：布局产业链景气机会。 投资要点： [ ...

报告投资评级 - 行业投资评级为“看好（维持）” [9] 报告核心观点 - **生猪养殖**：猪价正从阶段性反弹走向趋势性反转，市场已深亏4个月以上，去产能情况愈发明朗，叠加政策端持续强化对行业产能的限制，中长期价格景气持续性可观，猪企业绩上行可期，预计从2026年第三季度开始猪价将开启趋势上行 [2][3][9][13] - **后周期板块**：行业结构性成长趋势持续，猪价回暖后养殖产业链利润有望逐步向下游传导，驱动饲料、动保板块上行 [3][40] - **种植链**：大宗商品涨价已传导至农业，当前粮价上行趋势已确立，种植及种业基本面向好，大种植投资机会凸显，厄尔尼诺强度预期提升后，天然橡胶、白糖、棕榈油等热带经济作物价格上行空间有望打开 [3][40][41] - **宠物板块**：宠食行业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段，海外市场增量不断，国产品牌认可度持续提升，龙头企业成长持续兑现 [3][41] 行业基本面总结 - **生猪**：截至2026年7月3日，全国三元生猪均价为10.46元/公斤，周环比上涨10.69%；规模场7公斤仔猪均价177元/头，周环比上涨12.74%，新生仔猪量从年初以来已呈现明显的下滑趋势，对应2026年第三季度开始猪价将开启趋势上行 [9][13] - **白羽肉鸡**：截至2026年7月3日，白羽肉毛鸡价格为6.85元/公斤，周环比下跌3.39%；商品代鸡苗价格为2.48元/羽，周环比上涨3.77% [20] - **黄羽肉鸡**：价格处于淡季回落阶段 [27] - **饲料板块**：截至2026年7月3日，玉米现货价为2291.43元/吨，周环比下跌0.31%；小麦现货价为2455.56元/吨，周环比下跌0.19%；豆粕现货价为2920元/吨，周环比上涨0.69% [33] - **大宗农产品**：截至2026年7月3日，国内天然橡胶活跃合约价格为16710元/吨，周环比上涨0.57%，青岛地区橡胶库存合计69.06万吨，周环比增加0.72万吨，强厄尔尼诺预计将在2026年第四季度开始逐步产生现实影响，2026年底至2027年底的胶价上行确定性极高 [9][38] 市场表现总结 - **板块表现**：本周（报告期内）农林牧渔板块收于2340.46点，周上涨6.73%，跑赢上证指数6.32个百分点，跑赢沪深300指数7.27个百分点 [43] - **子板块表现**：养殖业/饲料/动物保健/农产品加工/渔业/种植业的周涨跌幅分别为8.73%/6.33%/6.25%/6.04%/4.26%/2.46% [43] - **个股表现**：本周农业板块市值70亿元以上的个股中，涨幅前五分别为巨星农牧（14.97%）、益生股份（14.39%）、中粮糖业（14.01%）、万辰集团（13.11%）以及新希望（11.51%） [48] 投资建议与标的 - **生猪养殖板块**：相关标的包括牧原股份(买入)、温氏股份(买入)、神农集团(未评级) [3][40] - **后周期板块**：相关标的包括海大集团(买入)、瑞普生物(未评级) [3][40] - **种植链**：相关标的包括苏垦农发(未评级)、北大荒(未评级)、海南橡胶(买入)、隆平高科(买入)、中粮糖业(买入) [3][40][41] - **宠物板块**：相关标的包括乖宝宠物(未评级)、中宠股份(未评级)、佩蒂股份(未评级) [3][41]