资金流向分析 - 2025年12月8日，重点期货品种中，铜(CU)获得最大资金净流入，金额为3.02亿元[1] - 苯乙烯(EB)、锌(ZN)、乙二醇(EG)分别获得0.87亿元、0.71亿元、0.41亿元的资金净流入[1] - 资金净流出最大的品种是焦煤(JM)，净流出4.06亿元[2] - 螺纹钢(RB)、热轧卷板(HC)、铁矿石(I)也出现显著资金净流出，分别为2.69亿元、2.20亿元、1.76亿元[1][2] - 棕榈油(P)、锡(SN)、尿素(UR)、甲醇(MA)等品种资金净流出均超过0.8亿元[1] 基差与现货市场表现 - 多个黑色及化工品种呈现现货升水（正基差）结构，其中焦炭(J)基差率高达11.91%，现货价格1720元/吨，期货主力价格1537元/吨[5] - 豆粕(M)基差率为9.43%，现货价格3040元/吨，期货主力价格2778元/吨[5] - 铁矿石(I)基差率为3.48%，现货价格787元/吨，期货主力价格760.5元/吨[5] - 部分品种呈现期货升水（负基差）结构，其中焦煤(JM)基差率为-13.21%，现货价格949元/吨，期货近月价格1093.5元/吨[5] - 有色金属中，镍(NI)现货升水显著，基差率为3.95%，现货价格122690元/吨，期货主力价格118030元/吨[5] - 锡(SN)期货升水，基差率为-1.71%，现货价格313750元/吨，期货主力价格319200元/吨[5]

期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 宝城期货甲醇早报-2025-12-01 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2601 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 偏强运行 | 多空分歧出现，甲醇震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 甲醇（MA） 日内观点：偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：近期国内甲醇期货供需预期改善，驱动甲醇期价反弹主要有四方面原因：其一，伊朗限 气政策落地。11 月下旬伊朗进入冬季采暖季，天然气供应受限导致甲醇装置减产，12 月进口量预计 环比减少 50%，1 月或 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2601短期震荡、中期震荡、日内偏强，整体偏强运行，因利多因素提振企稳反弹 [1] - 近期国内甲醇期货供需预期改善，驱动期价反弹，短期弱势格局有所改善，本轮调整或趋于结束 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 甲醇2601短期震荡、中期震荡、日内偏强，参考观点为偏强运行 [1] 驱动逻辑 - 伊朗限气政策落地，11月下旬进入冬季采暖季致天然气供应受限，甲醇装置减产，12月进口量预计环比减少50%，1月或降至90万吨附近，供应缺口预期升温 [5] - 地缘制裁持续干扰，美国对伊朗化工物流制裁未放松，部分航运中断加剧进口不确定性，支撑市场乐观情绪 [5] - 我国北方采暖季刚需释放，“煤改醇”民用采暖需求稳定增长，11月甲醇燃料消耗量预估达140 - 160万吨，12月或攀升至150 - 170万吨 [5] - 现货竞拍氛围改善，山西、内蒙古等地甲醇竞拍价格普遍上涨，贸易商提前囤货应对冬季限产，短期采购激增推高现货价格 [5]