交银国际研究 行业更新 互联网行业月报 8 月电商增长稳健；本地生活服务竞争拓展至到店 谷馨瑜,CPA connie.gu@bocomgroup.com (86)10 8393 5330 孙梦琪 mengqi.sun@bocomgroup.com (86) 10 8393 5333 赵丽, CFA 估值概要 | | | 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。 下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com 2025 年 9 月 15 日 行业与大盘一年趋势图 资料来源 : FactSet 9/24 1/25 5/25 9/25 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 行业表现 MSCI中国指数 zhao.li@bocomgroup.com (86) 10 8393 5332 蔡涵 hanna.cai@bocomgroup.com (86) 10 8393 5334 行业评级 领先 2025 年 8 月实物电商网上零售额调整后同比增 7.1%（对比 7 月/2 季度增 8.3% ...