报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 光伏多款新产品发布构筑未来新成长极，锂电扩产触底反弹、非锂电业务助力业务结构优化，上调盈利预测、维持买入评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年6月27日收盘价19.83元，一年内最高/最低为22.79/11.20元，市净率2.1，股息率0.76%，流通A股市值67.68亿元，上证指数3424.23，深证成指10378.55 [2] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产9.36元，资产负债率56.11%，总股本/流通A股均为3.41亿股，无流通B股/H股 [2] 事件 - 6月11日联赢激光旗下子公司创赢光能携钙钛矿P2 - P3多光路激光划线一体机等前沿产品亮相2025SNEC上海光伏展 [5] 财务数据及盈利预测 |项目|2024年|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3150|870|3385|4248|4907| |同比增长率（%）|-10.3|19.5|7.5|25.5|15.5| |归母净利润（百万元）|166|47|307|506|651| |同比增长率（%）|-42.2|65.1|85.6|64.8|28.6| |每股收益（元/股）|0.49|0.14|0.90|1.48|1.91| |毛利率（%）|30.5|26.0|32.4|33.8|35.0| |ROE（%）|5.3|1.5|9.0|12.9|14.2| |市盈率|41|/|22|13|10| [7] 点评 - 光伏多款新产品发布构筑未来新成长极，包括钙钛矿P2 - P3多光路激光划线一体机、BC电池激光开膜设备、绿光/紫外皮秒激光器 [8] - 锂电扩产触底反弹，行业头部客户扩产步伐加快、新技术涌现带来设备机会，公司锂电焊接设备订单规模及质量或提升；非锂电业务持续开拓，公司在多细分行业布局，2024年新签订单30亿（含税），非锂电订单占比38%，未来盈利结构有望优化 [8] - 上调盈利预测、维持买入评级，预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.07、5.06、6.51亿元，对应PE分别为22、13、10X [8] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3512|3150|3385|4248|4907| |净利润（百万元）|286|159|307|506|651| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|286|166|307|506|651| [10]

行业规模与增长 - 中国医美市场规模2025年突破千亿大关，年服务人次超过2600万 [1] - 轻医美渗透率从2019年的边缘角色跃升为行业主流 [1] - 改善塑形项目因微创和即时见效特性受到青睐 [1] 消费者需求变化 - 求美者需求从"改头换面"转向"做更好的自己"，强调精细化调整和自然抗衰 [2][4] - 消费者要求更加精准，例如鼻梁高度、鼻尖翘度等细节 [2] - 微创+即刻有效的改善型项目（如肉毒杆菌注射）更受欢迎 [2] - 审美取向从追逐网红模板转向保留个人特色，讲究高级感和自然态 [3][4] 行业痛点与挑战 - 市场信息杂乱、机构过度营销、效果无法保障等问题普遍存在 [1] - 求美者决策过程漫长且焦虑，医生产品相关评价年浏览量高达7000万人次 [5] - 信息不对称导致信任成本攀升，用户需经历认知、比较、决策的漫长过程 [6] - 部分机构不规范宣传恶化行业信任环境，求美者需多次试错才能找到合适机构 [6] 技术与服务升级 - 求美者对方案细节的掌控远超过去，例如主动提出玻尿酸联合肉毒素的方案并通过AI模拟效果 [3] - 医生需不断提升技术水平和服务质量以适应精细化需求 [5] - 行业正告别粗放发展模式，进入更加成熟的阶段 [4]

美容整形市场规模 - 2024年我国美容整形市场规模近3000亿元 [1] 国家医保局规范美容整形价格项目 - 国家医保局印发《美容整形类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，统一规范美容整形项目 [2] - 美容整形医疗服务不属于基本医疗服务，医疗机构可自主设定价格项目，自主制定价格水平 [4] - 《立项指南》不改变美容整形类价格市场调节价的管理方式，旨在统一价格项目，规范医疗机构定价行为 [4] - 针对技术相对成熟、临床广泛开展的美容整形项目，《立项指南》根据服务产出进行统一命名 [4] - 针对"面部精雕""韩式焕颜"等相对抽象的价格项目，《立项指南》统一规范名称 [4] 美容整形项目分类管理 - "超声炮"属于超声治疗，"热玛吉"属于射频治疗 [6] - 聚乳酸或羟基磷酸等填充治疗产品可归类为注射填充收费 [6] - 考虑到美容整形个性化需求突出，《立项指南》对一些常见项目进行细分明确 [6] - 以唇部美容为例，不同患者的需求多样性在《立项指南》中得到体现 [8] - 医疗机构可自行设立加收项、扩展项，并报当地医保部门备案 [8] 新增价格项目 - 《立项指南》统一新增"减张美容缝合"和"切口美容改型"两个价格项目 [9] - 鼓励医疗机构通过减张缝合和切口改型等技术减少瘢痕形成 [9] - 减张美容缝合和美容改型技术得到国家层面认可 [11] 再次手术加收政策 - 《立项指南》设立"再次手术"加收项 [12] - 再次手术难度高于初次手术，手术时间、难度、风险大幅提高 [12] - 隆鼻、去眼袋、双眼皮、开眼角等再次手术难度显著提升的项目设立加收项 [14] - 其他价格项目是否加收由医疗机构自主把握 [14] 其他明确项目 - 《立项指南》明确了除皱费、发际调整费、睫毛移植费、酒窝整形费等项目 [14]

为展示全球医美科技创新成果，推动技术转化与跨界交流融合，2025年6月12日， 首届全球医美科技大会（Global Aesthetic Technology Conference 2025） 在北京中关村展示中心盛大召开。来自临床一线、创新企业、 科研院所、 金融资本的600余位专业嘉宾现场参会，围绕前沿科技赋能医美临床展开深入探讨与交 流。 大会期间， 2025全球医美科技创新系列大奖（Global Aesthetic Technology Awards 2025） 重磅揭晓。奖项共设 科技创新奖、创新服务奖、创新转化奖 三大 类，集中展示当前中国医美科技在材料、设备、成果转化等多个维度的创新成果。 大会现场，中国医学科学院整形外科医院原院长 祁佐良 、中关村科学城产业三处副处长 魏飞 给获奖企业颁发了获奖证书。 获奖名单如下（排名不分先后）。 6家 2025全球医美科技创新奖 华熙生物 获奖理由 ： 作 为全球领先的生物科技公司，华熙生物科技股份有限公司持续推动基础研究与产业转化的融合。其医美品牌 润致 ， 依托公司在透明质酸与细胞外基质领域的合 成生物技术积累，构建起"基础研究—临床评价—品牌落地"的闭 ...

为展示全球医美科技创新成果，推动技术转化与跨界交流融合，2025年6月12日， 首届全球医美科技大会（Global Aesthetic Technology Conference 2025） 在北京中关村展示中心盛大召开。来自临床一线、创新企业、 科研院所、 金融资本的600余位专业嘉宾现场参会，围绕前沿科技赋能医美临床展开深入探讨与交 流。 大会期间， 2025全球医美科技创新系列大奖（Global Aesthetic Technology Awards 2025） 重磅揭晓。奖项共设 科技创新奖、创新服务奖、创新转化奖 三大 类，集中展示当前中国医美科技在材料、设备、成果转化等多个维度的创新成果。 大会现场，中国医学科学院整形外科医院原院长 祁佐良 、中关村科学城产业三处副处长 魏飞 给获奖企业颁发了获奖证书。 获奖名单如下（排名不分先后）。 6家 2025全球医美科技创新奖 华熙生物 获奖理由 ： 作 为全球领先的生物科技公司，华熙生物科技股份有限公司持续推动基础研究与产业转化的融合。其医美品牌 润致 ， 依托公司在透明质酸与细胞外基质领域的合 成生物技术积累，构建起"基础研究—临床评价—品牌落地"的闭 ...

超快激光器行业概述 - 超快激光器基于SESAM、克尔透镜等锁模技术，脉冲宽度在皮秒(ps)或飞秒(fs)量级，具有极短脉冲持续时间、极高瞬时功率和精准能量聚焦特点 [1][3] - 主要分为皮秒激光器和飞秒激光器，飞秒激光器为全球前沿技术，部分厂商将纳秒激光器也纳入产品线 [3] - 技术原理依赖锁模技术，通过种子脉冲放大获得高功率超短脉冲，关键部件包括泵浦源、激光脉冲调制器件等 [3][7] 行业发展历程 - 中国超快激光器发展历经四个阶段：1960年首台红宝石激光器诞生，1966年实现皮秒级输出，1985年CPA技术突破推动超快激光时代，2017年后进入产业化爆发期 [5] - 2020年行业迎来爆发，全年出货量达2300台（含国内外品牌），同比增长近一倍 [5] - 国内科研机构（如吉林大学、清华大学）和企业（大族、华日、安扬等）共同推进技术产业化 [5] 市场规模与增长 - 中国超快激光器市场规模从2018年22.6亿元增长至2023年40.2亿元，年复合增长率12.21%，2024年达45.5亿元（同比增长13.18%） [1][14] - 光学元器件作为核心原材料，2024年市场规模约1600亿元，医疗美容下游应用市场规模达3093亿元（预计2026年增长至3998亿元） [9][11] - 激光器整体行业2024年市场规模约1455亿元，政策支持推动国产化替代和智能制造升级 [13] 产业链结构 - 上游包括光学元器件、电子元器件、抽运源和激光晶体，核心部件国产化趋势显现 [7] - 中游为超快激光器制造，下游应用覆盖医疗美容、航空航天、精密机械、消费电子等 [7][11] - 医疗美容领域应用包括光子嫩肤、激光脱毛等，受益于"颜值经济"和消费升级 [11] 竞争格局 - 第一梯队为美国相干、IPG、德国通快等外资企业，主导高端市场 [17] - 第二梯队包括英诺激光、大族激光、德龙激光等中国企业，逐步缩小与国际差距 [17] - 第三梯队为虹拓激光、华日激光等，处于技术研发和成长阶段 [17] 重点企业分析 - 英诺激光：具备纳秒至飞秒级激光器技术，紫外纳秒激光器国内领先，2024年激光器营收3.01亿元（同比+27%） [19] - 大族激光：垂直整合智能制造装备产业链，2024年相关营收147.71亿元（同比+4.83%） [21] 行业趋势 - 技术向高功率、窄脉宽、短波长发展，提升加工效率和质量 [23] - 应用需求扩大，Mini LED、OLED、锂电池加工推动微加工设备增长，医疗领域应用成熟化 [24] - 国产化加速，核心部件自主供应能力增强，区域产业集群效应显现 [25][26]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 伟思医疗2024年业绩下滑但2025Q1收入及利润明显改善，新产品上市放量有望形成新增长点，预计全年业绩高增长延续，康复基石业务有望恢复稳定增长，医美等新产品将带来增量贡献 [1][2][4] 业绩表现 - 2024年，收入4.0亿元，同比降13.5%，归母净利润1.0亿元，同比降25.2%，扣非归母净利润0.8亿元，同比降31.7% [1] - 2025Q1，收入9591万元，同比增9.4%，归母净利润3322万元，同比增52.7%，扣非归母净利润3054万元，同比增59.0% [1] 成长性 - 2024年以来多款新产品有进展，自动导航经颅磁刺激仪MagNeuro ONE系列产品完成取证和发布，冲击波产品取证上市，Nd:YAG倍频皮秒激光治疗仪获三类证，高频电灼仪、塑形磁产品在妇幼渠道与轻医美市场销量突破 [2] - 2025Q1公司收入及利润改善，预计医美等产品放量带动全年业绩高增长延续 [2] 盈利能力分析 - 毛利率及净利率：2024年毛利率65.5%，同比降6.3pct，销售净利率25.5%，同比降4.0pct，预计新产品放量及高毛利率产品占比提升减缓毛利率下滑；2025Q1销售毛利率净利率环比提升，业务增长摊薄费用有望使经营性费用率降低、净利率回升 [3] - 期间费用率：2024年销售费用率同比降3.2pct，管理费用率同比升0.9pct，财务费用率同比升1.8pct，研发费用率同比升0.2pct [3] - 经营性现金流：2024年经营性现金流净额1.2亿元，同比降11.9%，经营性现金流净额占经营活动净收益比例160.1%，同比改善明显 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年公司EPS为1.37、1.65、2.02元，当前股价对应2025年PE为33.80倍 [4] 财务摘要 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|400.06|474.90|553.96|645.42| |营业收入增减(%)|-13.45%|18.71%|16.65%|16.51%| |归母净利润（百万元）|101.97|130.83|158.04|193.17| |归母净利润增减(%)|-25.16%|28.31%|20.80%|22.23%| |每股收益(元)|1.06|1.37|1.65|2.02| |P/E|43.37|33.80|27.98|22.90|[10] 三大报表预测值 资产负债表 |项目（百万元）|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|1163|1195|1304|1448| |现金|1068|1089|1183|1311| |应收账项|25|28|31|35| |存货|39|46|55|64| |非流动资产|657|764|857|936| |固定资产|88|217|319|401| |资产总计|1820|1960|2161|2384| |流动负债|192|195|238|268| |负债合计|193|196|239|269| |归属母公司股东权益|1627|1764|1922|2115|[11] 利润表 |项目（百万元）|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|400|475|554|645| |营业成本|138|161|190|222| |营业费用|6|7|8|9| |管理费用|45|51|59|67| |研发费用|51|58|68|78| |营业利润|112|144|174|213| |利润总额|113|145|176|215| |净利润|102|131|158|193| |归属母公司净利润|102|131|158|193| |EPS（最新摊薄）|1.06|1.37|1.65|2.02|[11] 现金流量表 |项目（百万元）|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|118|148|179|214| |投资活动现金流| - 101| - 132| - 107| - 99| |筹资活动现金流| - 104|6|23|13| |现金净增加额| - 87|21|94|128|[11] 主要财务比率 成长能力 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入增减(%)|-13.45%|18.71%|16.65%|16.51%| |营业利润增减(%)|-24.88%|28.93%|20.98%|22.42%| |归属母公司净利润增减(%)|-25.16%|28.31%|20.80%|22.23%|[11] 获利能力 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |毛利率|65.45%|66.04%|65.74%|65.55%| |净利率|25.49%|27.55%|28.53%|29.93%| |ROE|6.27%|7.72%|8.57%|9.57%| |ROIC|5.28%|6.62%|7.42%|8.34%|[11] 偿债能力 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产负债率|10.60%|9.98%|11.07%|11.27%| |净负债比率|15.11%|7.45%|9.13%|6.78%| |流动比率|6.07|6.14|5.48|5.41| |速动比率|5.87|5.91|5.24|5.17|[11] 营运能力 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |总资产周转率|0.22|0.25|0.27|0.28| |应收账款周转率|12.95|17.40|17.44|17.58|[11] 每股指标(元) |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股收益|1.06|1.37|1.65|2.02| |每股经营现金|1.24|1.54|1.87|2.23| |每股净资产|16.99|18.42|20.07|22.09|[11] 估值比率 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |P/E|43.37|33.80|27.98|22.90| |P/B|2.72|2.51|2.30|2.09| |EV/EBITDA|13.69|21.50|16.43|12.61|[11]

报告公司投资评级 - 评级为增持，目标价格为 57.68 元，当前价格为 49.90 元 [1] 报告的核心观点 - 公司升级电、磁、能量源等技术平台的产品管线，夯实康复基石业务，布局医美能量源新兴市场，维持优于大市评级 [1] - 考虑公司在医美能量源及康复机器人等新兴赛道上均有布局，有望启动二次腾飞，给予相较可比公司均值一定估值溢价，给予 2025 年 PE 45X，对应目标价为 57.68 元 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|462|400|473|563|668| |(+/-)%|43.7%|-13.4%|18.2%|19.0%|18.7%| |净利润（归母，百万元）|136|102|123|145|174| |(+/-)%|45.2%|-25.2%|20.4%|18.0%|20.0%| |每股净收益（元）|1.42|1.06|1.28|1.51|1.81| |净资产收益率(%)|8.4%|6.3%|7.4%|8.5%|9.9%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|35.07|46.87|38.93|33.00|27.49| [3] 股价表现 - 1M、3M、12M 绝对升幅分别为 11%、75%、55%，相对指数升幅分别为 12%、74%、49% [4] - 52 周内股价区间为 20.70 - 51.38 元 [4] 资产负债表摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |股东权益（百万元）|1,627|1,627|1,664|1,708|1,760| |每股净资产（元）|17.35|/|/|/|/| |市净率（现价）|2.9|/|/|/|/| |净负债率|-61.95%|/|/|/|/| [4] 经营情况 - 2024 年公司实现营业收入 4.00 亿元（-13.45%），归母净利润 1.02 亿元（-25.16%），扣非净利润 0.83 亿元（-31.72%） [4] - 分产品线来看，电刺激类收入 0.37 亿元（-41.75%）、磁刺激类收入 1.72 亿元（-13.92%），电生理类收入 0.65 亿元（+0.25%），耗材及配件业务 0.79 亿元（+4.14%），激光射频类收入 0.30 亿元（-20.87%） [4] 业务发展 - 核心产品升级 + 拓展，康复基石业务稳健。公司在盆底及产康、精神康复和神经康复三大业务领域持续深耕，通过原有品类的迭代 + 治疗方案的拓展提升竞争力 [4] - 加码投入新兴领域，布局医美能量源市场。公司在原有技术平台的基础上，对标世界级主流技术和产品，全面布局了塑形磁、皮秒激光和射频，能量源设备产品已覆盖妇产科、皮肤科、医疗美容等场景 [4] 可比公司估值 |股票代码|股票简称|收盘价（元）|EPS（元/股） - 2024A|EPS（元/股） - 2025E|EPS（元/股） - 2026E|PE - 2024A|PE - 2025E|PE - 2026E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |688626|翔宇医疗|38.44|0.66|0.99|1.23|58.24|38.93|31.28| |688389|普门科技|12.92|0.81|0.94|1.08|15.95|13.72|12.00| |平均值|/|/|/|/|/|/|26.32|21.64| [6]

报告公司投资评级 - 评级为增持，维持优于大市评级，给予2025年PE 45X，对应目标价为57.68元，当前价格为49.90元 [1][4] 报告的核心观点 - 公司升级电、磁、能量源等技术平台的产品管线，夯实康复基石业务，布局医美能量源新兴市场，有望启动二次腾飞 [1][4] - 受市场需求波动、行业竞争加剧等影响，公司业绩短期承压，但核心产品升级拓展使康复业务稳健，加码投入新兴领域布局医美能量源市场 [4] 财务摘要 - 2023 - 2027年，营业收入分别为4.62亿、4.00亿、4.73亿、5.63亿、6.68亿元，增速分别为43.7%、 - 13.4%、18.2%、19.0%、18.7% [3] - 净利润（归母）分别为1.36亿、1.02亿、1.23亿、1.45亿、1.74亿元，增速分别为45.2%、 - 25.2%、20.4%、18.0%、20.0% [3] - 每股净收益分别为1.42、1.06、1.28、1.51、1.81元，净资产收益率分别为8.4%、6.3%、7.4%、8.5%、9.9% [3] - 市盈率分别为35.07、46.87、38.93、33.00、27.49 [3] 股价表现 - 1M、3M、12M绝对升幅分别为11%、75%、55%，相对指数升幅分别为12%、74%、49% [4] - 52周内股价区间为20.70 - 51.38元 [4] 资产负债表摘要 - 2023 - 2027年，股东权益分别为16.27亿、16.27亿、16.64亿、17.08亿、17.60亿元，每股净资产分别为17.35元等，市净率分别为2.94等，净负债率为 - 61.95%等 [4][5] 各产品线收入情况 - 2024年，电刺激类收入0.37亿元（ - 41.75%）、磁刺激类收入1.72亿元（ - 13.92%），电生理类收入0.65亿元（ + 0.25%），耗材及配件业务0.79亿元（ + 4.14%），激光射频类收入0.30亿元（ - 20.87%） [4] 核心产品升级拓展情况 - 电刺激领域，迭代的新品Vishee NEO系列于2024H2取证 [4] - 磁刺激领域，升级的二代经颅磁刺激仪有多种型号，自动导航的MagNeuro ONE系列于2024H1取证 [4] - 电生理领域，推进完成多款电生理核心产品儿童版本开发 [4] - 其他领域，冲击波产品顺利取证上市销售，形成伟思“电、磁、波”疼痛解决方案 [4] 新兴领域布局情况 - 对标世界级主流技术和产品，布局塑形磁、皮秒激光和射频，能量源设备产品覆盖多场景 [4] - 2024年塑形磁刺激仪和高频电灼仪在妇幼渠道与轻医美市场取得销量突破，Nd:YAG倍频超皮秒激光治疗仪顺利取证 [4] - 后续推进脉冲光产品开发进展，构建覆盖面部皮肤治疗的多层次产品矩阵 [4] 可比公司估值 - 选取翔宇医疗、普门科技两家康复器械企业作为可比公司，2025E、2026E PE平均值分别为26.32、21.64 [6]

公司业绩情况 - 2024 年公司营业收入达 4.47 亿元，同比增长 21.41% [2][3] - 2024 年半导体等新业务领域收入同比增长 27.52%，消费电子等存量业务同比增长 22.42% [3] - 2024 年消费电子行业等存量业务营收 32,808 万元，同比增长 22.61%，占总营收 73.45%；半导体等新业务营收 10,184 万元，同比增长 27.52%，占总营收 22.80% [3] - 2024 年激光器业务营收 30,128.67 万元，同比增长 26.90%，毛利率 49.97%，同比提升 4.01 个百分点 [5][7] - 2024 年行业营业收入平均同比增长 5.56%，公司同比增长 21.41% [8] - 2025 年一季度营收同比略有增加，但净利润为负，同比亏损金额下降 [12] - 2024 年经营活动产生的现金流量净额同比减少 216.83% [13] 业务布局与发展 - 2024 年完成半导体、新能源、新一代显示和生物医学等新业务布局，达成上市后第一个“三年发展目标” [3][4][8][11][12][13] - 围绕“新产品、新材料、新工艺”为瑞声科技、蓝思科技开发激光解决方案，应用于苹果及安卓系产品 [5] - 海外业务占比约 10%，重点拓展美、日、德、韩、印等市场，与全球知名客户建立合作 [9] - 去年重点发展消费电子、半导体、生物医学等五个下游赛道技术和产品，探索新领域开展技术布局 [9] 研发项目进展 - 500W 固体激光器项目完成技术和实验室样机研发 [4][5][7] - 连续 266nm 激光器项目完成研发 [7] - “高功率薄片超快激光器关键技术与产业化”项目 2025 年内完成第一阶段开发目标 [7][11] 公司核心竞争力 - 全球少数同时具备纳秒、亚纳秒、皮秒、飞秒级激光器核心技术和生产能力的厂商之一，少数实现工业深紫外激光器批量供应的生产商之一 [5][7][8] - 紫外纳秒激光器保持国内领先，应用于芯片制造关键制程的激光器获全球知名半导体装备公司认可 [5][6] - FORMULA 系列、AOPICO 系列、AONANO - XP 系列激光器技术达国际先进水平，获工信部科学技术成果登记证书 [6] 行业发展前景 - 全球制造业向精密化发展，微加工技术进步，激光技术成主流微加工技术之一，固体激光器应用广泛 [8] 其他问题回复 - 一季度业绩亏损因业务以提供核心部件为主，下游客户固定资产需求有季节性，受春节等节假日影响，营收和开支不成比例 [12] - 经营活动现金流量净额减少因采购备货增加、研发投入及人员薪酬增加 [13] - 业务区域特征与下游客户区域分布关联紧密 [14] - 暂未与上海微电子林楠团队合作，持续关注固体激光器应用趋势 [14] - 关于与上海微电子、长春光机所、深圳市新凯来技术有限公司合作等业务情况以公告为准 [14][15] - 2025 年 Microled 巨量转移设备供货、在手订单情况及二季度业绩等留意后续公告 [14][15]