本文来自微信公众号：新周刊 （ID：new-weekly），作者：张远山，编辑：陆一鸣，题图来自：视觉中国 周五下班，成群的年轻人飞往韩国，在两天内完成热玛吉、溶脂、填充等多个轻医美项目；周日晚上，带着红肿的脸返程。 在社交平台上，有人的行程更加极致，一天往返。在经验帖中，时间被划分得更加精确：北京时间7：50登机，韩国时间9：50下飞机直奔安检；11：30到 达医美机构面诊，14：00做完全部项目，19：45从韩国起飞。这位网友一天之内往返，她分享秘诀：选一个离机场近的医美机构。 每一小时的行程、每一个项目的顺序，都被精准规划——以短途旅行的预算，同时收获容貌的提升与工作的"刹车片"。 机票千元，签证通过率高达90%，项目价格仅为国内几分之一，中文顾问，一张床式服务，术后即时护理……如果不飞一趟韩国，你或许难以想象，韩国 医美已经为国内追逐美丽的人们打造出一条如何高效的通道。 对"小韩医美特种兵"而言，吸引他们的大概不只是几倍的价差，更是一种极速变美的新生活方式：无需请假，没有恢复期，甚至不影响周一例会。 这么近，那么美，周末去变美？ 7月初的一个周六，凌晨五点半，在微亮的天光里，孟圆从上海的家出发。8点1 ...

"买千元面霜，不如做光子嫩肤。" 高 端 护 肤 正 面 临 一 个 十 分 尴 尬 的 现 状 ： 如 今 在 社 交 平 台 ， " 护 肤 VS 医 美 " 的 话 题 热 度 直 线 上 升，贵价护肤品帖子下常常出现"不如做医美"的评价。 " 3 0岁到底要把钱花在医美上，还是大牌护肤品上？" "每个月只有3 0 0 0预算，买贵妇霜还是医 美 ？ " 随 着 医 美 项 目 愈 发 成 熟 、 价 格 持 续 下 滑 ， 消 费 者 开 始 对 医 美 和 高 端 美 妆 两 端 进 行 严 苛 的"质价比"对标。一场没有硝烟的较量已然开始。 2 0 2 5年，围绕价格、消费人群，及企业布局，医美行业正式打响"全面战争"。 1、价格战升级。 随着越来越多医美机构涌入公域平台，竞争日益同质化，使得单次获客成本逐年上涨。这也让 不少医美机构开始"卷价格"，推出平价医美项目进行引流。互联网医美头部平台新氧也打出低 价策略，有商家将原价1 8 8 0 0元的艾维岚童颜针大幅降价至5 9 9 9元，仅为官方指导价的三分之 一。 截图自社交媒体平台 随机点开某团购平台的医美行业页面，可以发现，千元以下的新客医美 ...

财务表现 - 2025年第二季度总营收3.79亿元，同比下滑7.0% [4] - 净亏损3600万元，而2024年同期净利润为1890万元 [4] - 总成本1.846亿元，较上年同期的1.551亿元增长19.0% [4] - 2021年至2024年营收分别为16.92亿元、12.58亿元、14.98亿元和14.67亿元，同期净利润分别为-0.08亿元、-0.66亿元、0.21亿元和-5.90亿元 [10] 线上业务萎缩 - 信息及预约服务业务2024年营收9.29亿元，同比下降19.36%，占总营收比重缩至63.37% [10] - 2025年第二季度该业务营收1.35亿元，同比下降35.6% [11] - 平台上订阅信息服务的医疗服务提供商数量持续减少 [11] - 2022年美国存托股票连续30个交易日收盘价低于每股1美元，遭遇退市危机 [5] 线下业务扩张 - 自营轻医美连锁品牌SOYOUNG CLINIC门店数量达33家，预计年底达50家 [5] - 2024年连锁业务营收1.7亿元，同比增长1206% [15] - 2025年第一季度治疗服务收入9883万元，同比增长551.4% [15] - 2025年第二季度治疗服务收入1.444亿元，同比增长426% [15] 竞争环境 - 美团2024年新开机构近3000家，同比增长38.5%，线上医美交易用户超700万 [13] - 抖音通过三感内容矩阵、直播引流和AR/AI技术争夺医美市场 [14] - 小红书通过内容社区种草为医美机构导流 [14] - 新氧与平台医美机构形成直接竞争关系，导致客户流失 [7][13] 运营模式创新 - 通过社群转化和口碑传播获客，自然流量占比10%以内 [16] - 40%客户来自老带新，30%来自私域用户，30%通过公域投流 [16] - 平均获客成本仅为传统医美机构的三分之一 [16] - 采用全托管加盟模式，单店投资约800万元 [21] 业务挑战 - 二线城市日诊疗量约为一线城市一半，毛利率24%难以吸引足够客户 [20] - 线下业务扩张拉高投入，拖累整体盈利能力 [7] - 消费者反映诊疗效果未达预期，售后服务质量不足 [26] - 医美行业客单价同比下降10%，消费降级趋势明显 [27] 股价波动 - 财报披露当日股价暴跌22.73% [4] - 童颜针促销推动股价在15个交易日内从1.32美元飙升至4.27美元，累计涨幅223% [15] - 市值从不足1亿美元跃升至3.1亿美元 [15]

财务与业务表现 - 2025上半年经营性净现金流同比增长300.52% [2] - 心血管植介入业务收入12.39亿元，同比增长7.57% [2] - 体外诊断和外科麻醉业务收入略有下降 [2] - 分析师对公司2025年净利润一致预期约10亿元 [2] - 基础业务目标2026年收入增长10%-15% [2] - TAVR产品上半年收入4013万元 [11] - 心泰医疗2025年收入目标6-7亿元，利润目标4亿元 [13] 医美业务布局 - 童颜针（PLLA）终端定价8800元，童颜水光（PLLA+HA）终端定价5800元 [7][15] - 2026年医美业务销售目标5-6亿元（含交联/非交联透明质酸钠各1亿元） [3][15] - 未来三年医美业务收入目标20-30亿元，净利率目标45%-50% [3] - 销售费用率目标控制在20%以下 [8] - 热玛吉已提交注册，超声炮在型检中，肉毒毒素启动一期临床 [3] - PDRN"三文鱼针"和热玛吉预计一年内获批 [3] 创新药研发进展 - MWN109注射液国内进入Ⅱ期临床，澳洲Ⅰ期接近尾声 [6] - 口服MWN109片剂完成Ⅰ期SAD组试验，15mg剂量预计有效 [6] - MWN105（MASH/减重适应症）进入Ⅱ期临床 [6] - MWN203（血脂异常）处于Ⅰ期临床 [6] - MWX401（高血压）拟2025下半年申报IND [6] - 创新药板块由上海民为生物主导，专注代谢类疾病 [4] 医疗器械与集采影响 - 药物球囊集采前终端价约6000元，渗透率18.5% [9] - 切割球囊集采前终端价约6000元，主要厂商为乐普和波科 [9] - 乳突球囊和棘突球囊预计受益集采实现销量增长 [9] - 可降解封堵器若集采降价将显著提升渗透率 [10][13] - 集采平均降幅预计30%-50% [12] 脑机接口与神经调控 - 无创脑机接口已获7张NMPA二类注册证，主要用于康复医疗 [14] - 有创脑机接口分两步推进：开环刺激产品→闭环智能产品 [14] - DBS处于注册报批阶段，CCM和VNS处于临床阶段 [5] - 全国6-7省市已发布脑机接口康复医保收费指南 [14] 出海与BD策略 - 出海主要采用海外经销模式，规避地缘政治风险 [19][20] - 可降解左心耳封堵器将开展海外临床 [13][20] - 创新药海外合作优先考虑BD，避免早期低价出售资产 [17][18] - 药品与医疗器械BD核心差异在于专利明确性 [18] 新产品与临床方向 - 生物可降解主动脉封堵器及主动脉栓塞封堵器进入临床阶段 [13] - 减重与医美业务潜在协同（目标客群重叠） [20] - GLP-1赛道竞争激烈，公司强调三靶点口服药全球领先地位 [20]

行业规模与市场环境 - 2024年中国美容整形市场规模已近3000亿元 展现出市场活力与潜力 [1] - 行业在扩容的同时 建立更加透明有序的市场环境成为共识 [1] 政策规范与定价机制 - 国家医保局发布《美容整形类医疗服务价格项目立项指南（试行）》 首次对美容整形类价格项目进行统一 [3] - 指南引导医疗机构自主合理定价 不改变市场调节价的管理方式 [3] - 规范化的价格立项有助于形成更好的价格体系 让消费者享受性价比合理的服务 [5] - 公立医疗机构的引领作用有望引导非公立医疗机构规范服务和收费行为 [5] 收费项目标准化 - 统一规范收费项目名称 如将"光子嫩肤"映射为皮肤美容治疗光/激光 "超声炮"映射为超声 "热玛吉"映射为射频 [5] - 项目名称简单易懂 有助于消费者理解技术原理和横向比价 [5] - 消费者最直观的变化是医疗账单更清晰 收费项目一目了然 [5] 新技术与材料兼容性 - 立项指南考虑对新设备新技术的兼容性 支持纳入更多新技术 [5] - 价格项目兼容性较好 有助于医院引进新技术新材料 [6] - 在"填充注射"价格项目中 不仅包括玻尿酸注射 还包含聚乳酸、聚己内酯、羟基磷灰石等新材料填充注射 [6] - 有条件的医疗机构可自行设立加收项和扩展项 适应技术设备快速更新迭代 [7] 技术价值与服务质量 - 立项指南更多考虑技术价值和劳务付出 有助于推动医疗服务质量的整体提升 [10] - 统一新增"减张美容缝合"和"切口美容改型"两个价格项目 可单独收费 [10] - 有条件的医疗机构可根据患者需求提供这些服务 从源头减少瘢痕形成 [10] 行业发展预期 - 通过价格项目规范 为美容整形行业健康发展营造更有活力更加规范的市场环境 [10] - 规范将为医疗机构和相关企业带来增量发展 [10]

1. 消费动机的代际跃迁 近年来，中国医美消费市场正经历从"实用主义"到"改善型消费"的深刻转型，这一变化不仅反映了消费者对美的认知升级，更标志着医美行业进入理性化发 展新阶段。以下从趋势表现、驱动因素、行业影响及未来展望四个维度展开分析： 早期医美消费者以解决皮肤瑕疵、修复先天缺陷等"功能性需求"为主，如祛痘、祛疤等。而当前消费者更倾向于通过轻医美项目实现肤质改善、抗衰维养 等"品质提升"，例如光子嫩肤、热玛吉等非手术类项目占比已超60%。这种转变在成都等医美活跃城市尤为显著，当地84%的医美需求集中在维养与抗衰类 项目。 2. 审美标准的自然回归 消费者不再追求"网红式"夸张效果，转而推崇"妈生感""高级脸"等自然美学。正如行业专家指出，"美得让人看不出来"成为新潮流，医生更倾向于用微创技 术实现自然效果。这种审美转向与社交媒体传播密切相关——小红书、抖音等平台的真实案例分享，让消费者对过度填充、僵硬脸等负面效果产生警惕。 3. 决策流程的专业化倾向 消费者决策周期延长20%，从盲目跟风转向"功课先行"：通过线上平台对比机构资质、医生案例，到店后针对材料溯源、术后维护等专业问题深度沟通。 2023年，美团 ...

医美+旅游市场趋势 - 高考后暑期成为医美行业高峰期，年轻学子将医美与旅行结合，形成"医美+旅游"新兴蓝海[1][4] - 南方医科大学南方医院皮肤科学生患者增长10%-30%，整形美容中心7-8月手术量月均增加100+台[5] - 北京医美机构暑期业务量增长30%，双眼皮、隆鼻、瘦脸针等手术最受欢迎，连续几年递增[5] 消费群体特征 - 增量主要来自高三毕业生和大学生，呈现"二三线向一线流动"趋势：成都眼鼻整形、上海皮肤管理、延吉韩式医美吸引周边地区学生[6] - 韩国、日本成为出境医美首选，清华大学报告显示海外医疗项目中医美占比达15.4%[7][8] - 小红书"暑期变美逆袭"话题讨论量超1亿，抖音相关话题播放量持续攀升，社交媒体推动生活方式传播[9] 区域市场发展 - 韩国提供C-3-3医疗签证（最长3个月）、中文翻译、接送机及术后度假民宿等全链条服务[11] - 成都2017年提出打造国际"医美之都"，政策目标2025年医美产业营收达1000亿元[11] - 都江堰计划开发"医美+康养旅游"线路，河北北戴河新区引入韩国抗衰医美中心[12] 消费行为分析 - 学生群体精算投入产出比：韩国热玛吉价格仅6000元（国内1.5万元），差价覆盖机票住宿[7] - "韩国医美特种兵"现象：48小时首尔行程兼顾热玛吉与旅游打卡[7] - 韩国地陪60%客户为学生，时薪120-150元，部分机构存在低价翻译与回扣问题[13]

医美+旅游市场趋势 - 高考后暑期医美需求激增 南方医科大学南方医院皮肤科学生患者增长10%-30% 整形美容中心7-8月手术量月均增加100多台 [5] - 北京地区双眼皮、隆鼻、瘦脸针等手术暑期业务量增长30% 连续几年呈递增趋势 [7] - 海外医美项目中 医美占比高达15.4% 韩国成为最热门目的地 [9] - 2024年31%中高收入人群计划出境医美 按2800万求美者计算超900万人有跨境需求 [10] 消费群体特征 - 增量客户以高三毕业生和大学生为主 形成二三线向一线城市流动趋势 [8] - 年轻群体精算投入产出比 例如韩国热玛吉价格仅为国内40% 差价可覆盖机票住宿 [9] - 社交媒体助推热潮 小红书相关话题讨论量超1亿 抖音播放量持续攀升 [11] 区域市场发展 韩国市场 - 提供C-3-3医疗签证（最长3个月） 配套中文翻译、接送机及术后度假服务 [15] - 2023年接待外国医疗游客117万人次创纪录 中国患者占比22.3%达26万人次 [15] - 皮肤科和整形外科治疗占比68% 地陪服务时薪达120-150元人民币 [15][19] 成都市场 - 提出2025年医美产业目标营收1000亿元 出台专项发展规划和支持政策 [16] - 依托旅游资源开发"医美+康养旅游"线路 计划打造特色医美品牌集群 [16] - 河北北戴河新区引入韩国抗衰医美中心 探索"旅游+医美"创新业态 [16] 行业服务模式 - 韩国机构设计"变美+旅行"行程 如术后安排网红店打卡等轻活动 [15] - 成都推动从单一美容向"精神疗愈"转型 结合生态资源开发康养医美 [16] - 部分机构存在"美容贷"诱导和黑诊所陷阱 跨国服务存在语言沟通障碍 [19]

21世纪经济报道记者 高江虹 实习生 彭思雨 北京报道 "高考前就和妈妈约好了，把这个手术当作成人礼。" 录取通知书到手没几天，18岁的准大一新生陈曦便和母亲收拾好行李，来到高铁站，目的地是浙江杭 州。 陈曦的手机备忘录里存着两份清单：一份是双眼皮术后护理注意事项，另一份是杭州城市地标打卡攻 略。 也就是说，变美之余顺便在杭州旅游一下便是她这一趟夏季攻略。 "夏日爆改"风起云涌 近日央视新闻报道，在南方医科大学南方医院皮肤科的门诊中，学生患者较平日增长10%到30%，医院 整形美容中心7、8月的手术量月均增加一百多台。 21世纪经济报道记者以求美为名走访北京多家美容整形机构，了解到最近双眼皮、隆鼻、瘦脸针等手术 最受欢迎。暑期来临，相关业务比平时还要增加三成，且连续几年呈递增趋势。 医护人员透露，这些增量以高考结束的高三毕业生、放暑假的在读大学生为主。 从地域看，国内形成了"二三线向一线流动"的趋势：成都的眼鼻整形、上海的皮肤管理、延吉的韩式医 美，吸引着西南、华东、东北等地的学生；国际市场上，韩国、日本成为出境首选。 不少学生像大二女生小林那样，化身"韩国医美特种兵"。 小林回忆，上学期她曾经用周末48小时 ...

大厂布局医美赛道 - 京东首个线下医美自营诊所于7月14日在北京亦庄开业，第二家计划9月30日在北京老国贸开业，通过京东APP医美频道提供热玛吉、超声炮等24个项目，价格区间为1000元至17000元 [2] - 京东医美战略围绕供应链展开，未来将覆盖美容、医美、医院等业态的供应链 [2] - 京东与新氧合作始于2021年6月，通过新氧旗舰店积累用户，2021年8月共建"京东健康医美"频道后引入超2000家认证机构 [5] - 京东2023年起与华熙生物、艾尔建等头部厂商达成直供合作，形成"厂商-京东-用户"短链模式，玻尿酸产品流通成本高（2018年昊海生科玻尿酸成本19.22元/支，售价285.35元/支） [7] 大厂差异化路径 - **京东模式**：自营诊所+供应链整合，首家门店嵌入京东健康门诊部 [12] - **美团模式**：平台中介+顾问角色，2017年涉足医美，2025年成立上游品牌顾问委员会，通过"正品联盟""北极星榜"等构建评估体系，2024年医美GMV突破380亿元 [8] - **阿里模式**：中间商+裁判，天猫国际引入国际医美设备品牌（2024年进口器械成交额同比+210%），口碑联合伊美尔等打造"安心美"联盟覆盖136城，支付宝推出"医美分期+效果保险" [9] - **字节模式**：2021年上线"小荷医美"，2022年控股美中宜和（全国14家连锁机构），布局轻医美+线下医疗网络 [10][11] 行业竞争逻辑 - 医美行业高毛利吸引大厂：爱美客净利率超茅台，中游机构毛利率40%-55%，下游渠道毛利率60%-80% [14] - 消费升级推动用户从美妆转向医美，弗若斯特沙利文预测2030年中国医美市场规模达6382亿元（CAGR 12 4%） [14] - 大厂面临核心业务增速放缓：淘天市场份额从2019年66%降至2023年45%，美团2024年Q1营收增速25%（核心本地商业27 4%），京东带电品类收入同比+17 1%但外卖业务亏损率扩大至23 1% [13] 行业挑战与壁垒 - 上游价格战加剧：薇旖美出厂价2024年同比跌7 5%，锦波生物谴责新氧、美团"低价倾销" [19] - 中游机构生存压力大，直播售价低于进货价，价格战持续 [19] - 大厂需构建信任壁垒：美团通过北极星榜建立透明体系，新氧以案例库+直播强化粘性，京东缺乏类似机制 [21] - 医美服务非标属性强，大厂"低价引流+升单"模式易引发信任危机 [21]