行业环境演变 - 以2022年为分水岭，扫地机器人行业从技术红利驱动的集中度提升转向竞争白热化阶段，销量CR3从67%回落至62%，销售额CR3从76%降至69% [4] - 技术扩散降低行业门槛，后发品牌加速入场，大疆等跨界选手进一步加剧竞争 [5] - 行业主逻辑从"价"转向"量"，头部企业2023年后提价能力消失，科沃斯2024年销售单价同比下滑0.4% [24][25][26] 石头科技战略调整 - 采取"以价换量"策略：2025H1营收79.03亿（+79%），归母净利6.78亿（-39.5%），毛利率从55.1%降至44.6% [6][13] - 销售费用率从24.84%升至27.39%，2025H1销售费用21.65亿（同比+13亿），用于渠道直营化改革和全球品牌建设 [9][11] - 产品策略为"加量不加价"，如P10SPro吸力翻倍但售价不变，G20SUltra首发价低于前代 [14] 市场份额表现 - 国内市场逆势上升：线上销量份额从17%提升至22%，销售额份额从21%升至25%，与科沃斯形成双龙头格局 [18][19] - 全球市场领先：2024年出货量份额16%居首，2025Q1进一步提升至19.3% [21] - 销量持续放量：2024年总销量344.93万台（+32.9%），2025Q1全球出货量98.2万台（+50.7%） [15][23] 第二增长曲线 - 洗地机品类爆发：2025H1国内线上零售额9.7亿（+600%），市占率跃升15.3pct至19%，跻身行业前三 [35] - 品牌效应外溢显著，洗地机内销规模141亿（2024年）与扫地机158亿接近 [36] 行业长期空间 - 渗透率低位：中国大陆仅4.3%，日韩及西欧国家不足10%，均衡渗透率目标20%对应3倍以上增长空间 [37][39] - 产品AI属性强化：石头科技应用RRmind GPT大模型和Reactive AI动态避障技术，契合政策支持方向 [40] - 2025H1国内零售量315万台（+40.7%），零售额98亿（+41.1%），行业仍处高速增长期 [41]