证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 05 月 08 日 比依股份（603215.SH） % 1m 6m 12m 绝对表现 -6 -13 12 相对表现 -17 -18 -16 -10 0 10 20 30 40 50 60 May/25 Aug/25 Dec/25 Apr/26 (%) 比依股份 沪深300 相关报告 1、《比依股份（603215）—从单品冠 军迈向高端制造，咖啡机+AI 眼镜重 构估值》2026-03-26 | 史晋星 | S1090522010003 | | --- | --- | | shijinxing@cmschina.com.cn | | | 牛俣航 | S1090525060005 | | niuyuhang@cmschina.com.cn | | | 闫哲坤 | S1090523070001 | | yanzhekun@cmschina.com.cn | | 咖啡机业务爆发增长，新兴业务打开估值空间 消费品/家电 公司主业稳健产品结构持续升级，第二增长曲线咖啡机业务爆发式增长，新产 能落地换取长期空间，新业务打开估值空间，维持"强烈推荐"投资评级。 强烈推荐（维持） ...

俞浩对年轻人及投资的个人观点 - 核心观点：建议年轻人在45岁前不要买股票，应专注于通过智力和勤奋赚钱，45岁后才考虑“钱生钱”[2] - 认为身边人炒股赚钱是“幸存者偏差”，且赚容易的钱会改变心态，使人不愿再挣辛苦钱[4] - 即使尝试投资亏损也不必在意，但不应留恋，以牛顿年轻时炒股亏钱为例[4] - 不建议“富二代”群体进行投资，应选择创业或在一家公司踏实工作发展[4] 俞浩对企业家及行业的看法 - 认为硅谷创业者一代不如一代，评价“奥特曼不如马斯克，马斯克不如乔布斯”[4] - 指出美国企业家可讲“单边故事”是因为有充沛的资本市场支撑，例如AGI定义模糊但能吸引大量投资[4] - 特别欣赏比亚迪的王传福，认为其既考虑新能源汽车长期落地，又结合中国现实情况，用自有资金稳步发展[4] 俞浩个人背景与行事风格 - 毕业于清华大学航天航空学院，常被称为“狂人”，以技术极客身份创业[5] - 其公司追觅从扫地机器人拓展至智能硬件、新能源汽车、手机等多元领域，是全球成长最快的科技企业之一[5] - 行事风格张扬，常公开表达观点、直面质疑、制造话题，是“非典型企业家”和流量焦点[5] - 极为重视社交平台宣传，曾要求追觅全体员工开通全平台账号，每人每天拍摄3条产品技术视频[5] - 为员工自媒体设立奖励机制：粉丝破1万奖1万元、破5万奖5万元、破10万奖10万元，已有员工成功领取[5] - 近期在社交平台保持高频发声，单日发布量可达117条作品，近三天单平台作品数量高达171条[5] 俞浩的商业版图与企业关联 - 名下直接关联约20家企业，版图涉及科技、车辆、企业管理等领域，其中超10家为开业状态[6] - 通过直接或间接方式控股上百家企业[6] - 在开业企业中担任董事长、监事等职务，例如： - 追觅科技（苏州）有限公司，担任法定代表人、股东、董事长、董事、经理，注册资本240.7881万元[7] - 江苏嘉远微型车辆股份有限公司，担任董事，注册资本5,000万元[7] - 天空翱翔科技（上海）有限公司，担任股东，注册资本100万元[7]

消费行业年报和一季报汇总分析 20260505 摘要 医药行业 26Q1 分化显著，创新药营收增 42.93%领跑，海外 BD 授权 金额近 600 亿元，预计全年超 1,000 亿元。 生猪养殖进入产能去化起点，26Q1 猪价跌破 9 元/公斤创 2010 年新低， 全行业头均亏损超 200 元，资金链系统性恶化。 水产饲料景气度超预期，海大集团等龙头受益于存塘鱼多及鱼粉涨价， 26Q1 销量增 30%-50%，毛利与单吨净利双升。 白羽鸡供给端意外收缩，受引种结构转向法国导致繁育效率下降影响， 圣农发展、仙坛股份 26Q1 业绩增长约 37%。 动保板块受增值税核算政策调整冲击利润，预计 Q2 边际影响减弱，需 关注非瘟疫苗及口蹄疫疫苗研发进展。 连锁药店由扩张转向内生效率竞争，26Q1 营收降 0.4%，门店增速放 缓甚至负增长，行业进入格局出清阶段。 Q&A 2025 年及 2026 年第一季度，A 股生物医药板块的整体业绩表现如何？哪些 细分领域展现出较好的增长势头？ 2025 年，A 股生物医药板块整体营业收入同比增长 1.1%，归母净利润同比小 幅下降 1.59%。与 2020 年至 2022 ...

物流与供应链出海 - 菜鸟网络今年已在欧洲密集启用4处新仓，分别位于英国达文特里、法国巴黎、西班牙马德里、波兰罗基特诺，以支持中国跨境电商及欧洲商家 [6] - 京东物流与极石汽车合作在阿联酋建设运营区域汽车备件中心，投入运营后阿联酋本地可实现最快次日达，一周内覆盖中东、北非多数地区，并将区域内车辆维修周期缩短超70% [6] 新能源汽车与产业链全球化 - 吉利汽车与奥地利企业AutoWallis签署合作协议，由后者负责吉利品牌在奥地利的进口与分销，首批车型Geely E5与STARRAY EM-i计划于2026年第二季度上市 [7] - 理想汽车与阿联酋Al Fahim Motors、沙特Mohamed Yousuf Naghi Motors签署合作协议，启动L系列车型中东市场布局，并计划自5月起陆续进入中国澳门、柬埔寨、老挝、缅甸市场 [7] - 宁德时代与澳大利亚能源基础设施服务商Zinfra签署谅解备忘录，双方将共同交付、运维澳大利亚的大规模电池储能系统（BESS）项目 [8] - 欧摩威集团与零跑汽车达成全球战略合作，助力零跑全球化布局 [8] 消费品牌与零售出海 - 霸王茶姬正式登陆韩国市场，在首尔江南、龙山和新村同步开设三家门店，该品牌目前已在全球运营7000余家门店 [8] - 沪上阿姨在印度尼西亚雅加达开设首店，开业前三日日均销售近1500杯，截至2025年末已在海外开设45家门店，2026年初进入英国、澳大利亚市场 [8] - 居然之家在马来西亚吉隆坡开设海外首家旗舰店Easyhome Mall，作为其全球化布局的重要支点 [9] - 阿麦斯食品向港交所递交上市申请，按2025年全球零售额计，该公司是中国最大糖果公司和全球第五大软糖公司，业务已覆盖全球80多个国家和地区 [9] 科技与高端制造出海 - 云深处科技已完成科创板上市辅导，其核心产品业务已覆盖50个国家和地区，落地1200余个行业场景，并在2025年获得全球四足机器人行业应用市占率第一 [10] - 机器人租赁平台擎天租完成数亿元Pre-A轮融资，其SHAREBOT全球化网络布局首期已落地德国、法国、美国、马来西亚、泰国、阿联酋等13个国家 [11] - 灵心巧手完成B+轮融资，目前是全球唯一实现单月产量超4000台的企业，占据全球高自由度灵巧手市场80%以上份额 [11] 跨境电商与数字平台 - Temu与全球质检机构QIMA深入合作，将检测服务接入卖家中心，并联合全球60余家检测机构构建合规生态，首批重点覆盖电子电气、珠宝等品类 [6] - TikTok全球月活跃用户数（MAU）在2026年第一季度首次突破20亿，TEMU和SHEIN的MAU分别达到5.3亿和4.4亿 [13] - 2025年TikTok Shop在全球16个市场的商品交易总额（GMV）达到643亿美元，同比增长94%，其中美国市场GMV为151亿美元，东南亚市场GMV为456亿美元同比增长一倍 [13] - 泰国数字零售市场规模突破1万亿泰铢（约合300亿美元），占全国零售总额30%，Shopee、TikTok Shop、Lazada分别占据50%、32%、18%的市场份额 [13]

公司动态：物流与供应链 - 菜鸟今年已在欧洲密集启用4处新仓，分别位于英国达文特里、法国巴黎、西班牙马德里、波兰罗基特诺，为中国头部跨境电商平台及欧洲跨境商家服务 [1] - 京东物流与极石汽车合作，将在阿联酋建设并运营区域汽车备件中心，实现阿联酋本地最快次日达，一周内覆盖中东、北非多数地区，服务将助力区域内10余个国家的车辆维修周期缩短超70% [1] - 京东物流已在阿联酋、沙特、土耳其、卡塔尔等国家布局多个海外仓，服务数百个本土品牌、中国出海品牌及跨境商家 [1] - Temu与全球质检机构QIMA达成深入合作，将检测与认证服务全面接入卖家中心，并联合全球60余家检测机构构建合规生态，首批覆盖重点品类包括电子电气、珠宝、食品接触材料及轻工产品 [1] 公司动态：汽车与出行 - 吉利汽车与奥地利企业AutoWallis签署合作协议，由后者负责吉利品牌在奥地利的进口与分销，首批车型Geely E5与STARRAY EM-i将于2026年第二季度上市 [2] - 理想汽车与阿联酋Al Fahim Motors、沙特Mohamed Yousuf Naghi Motors签署合作协议，启动L系列车型中东市场布局，并计划于5月起陆续进入中国澳门、柬埔寨、老挝、缅甸市场 [2] - 欧摩威集团与零跑汽车达成全球战略合作，助力零跑全球化布局，并与博泰车联签署备忘录，围绕高算力跨域融合与通用人工智能技术进行联合开发与全球市场拓展 [2] 公司动态：能源与消费 - 宁德时代与澳大利亚能源基础设施服务商Zinfra签署谅解备忘录，将共同交付、运维澳大利亚的大规模电池储能系统项目，加速其在澳洲市场的本地化布局 [3] - 霸王茶姬正式登陆韩国市场，在首尔江南、龙山和新村同步开设三家门店，该品牌已在中国、美国及东南亚等市场运营7000余家门店 [3] - 沪上阿姨在印度尼西亚雅加达开设首店，开业前三日日均销售近1500杯，截至2025年末已在马来西亚、美国、韩国等海外国家开设了45家门店，2026年初又相继在英国、澳大利亚开设门店 [3] - 居然之家在马来西亚吉隆坡开设首家海外旗舰店Easyhome Mall，并将其作为全球化布局的重要起点与关键支点之一 [4] 投融资动态 - 阿麦斯食品向港交所递交招股说明书，按2025年全球零售额计算，其是中国最大的糖果公司和全球第五大软糖公司，按2025年海外收入计算，其拥有中国糖果公司中最大的海外市场份额，业务已覆盖全球80多个国家和地区 [4] - 云深处科技已完成科创板上市辅导，其核心产品业务已覆盖50个国家和地区，落地1200余个行业场景，并在2025年斩获全球四足机器人行业应用市占率第一 [5][6] - 机器人租赁平台擎天租完成数亿元Pre-A轮融资，资金将用于服务网络建设、系统升级及全球化拓展，其海外业务首期已落地德国、法国、美国、马来西亚等13个国家 [6] - 灵心巧手完成B+轮融资，目前是全球唯一实现单月超4000台的企业，占据全球高自由度灵巧手市场80%以上份额 [6] 政策与市场数据 - Sensor Tower数据显示，2026年第一季度TikTok的全球月活跃用户数首次突破20亿，TEMU和SHEIN的MAU分别达到5.3亿和4.4亿 [7] - Momentum Works报告显示，2025年TikTok Shop在全球16个市场的商品交易总额达到643亿美元，同比增长94%，其中美国市场GMV为151亿美元，东南亚市场GMV达到456亿美元，同比增长一倍 [7] - 泰国数字零售市场规模突破1万亿泰铢（约合300亿美元），占全国零售总额30%，其中Shopee占据50%市场份额，TikTok Shop占据32%市场份额，Lazada占据18%市场份额 [7]