核心观点 - 报告提出以“全球科技竞争的过去、当下和未来”为框架的计算机行业投资策略，核心是聚焦人工智能和机器人等产业空间广阔的赛道，同时关注卡脖子领域的国产化进程加速以及量子科技、卫星互联网等颠覆式创新技术 [3] - 投资主线分为三部分：过去关注研发设计软件、信创等国产化机遇；现在聚焦智算基础设施、大模型、AI应用等人工智能领域；未来布局量子科技、卫星互联网等前沿技术 [3] 研发设计软件与信创产业 - 研发设计软件和电子测量仪器是科技研发的“软硬基建”，具有壁垒高、商业模式好、国产化率低三大特点，在科技自主可控背景下迎来长期景气提升 [5] - 数据库行业市场空间广阔，2023年中国数据库市场规模为74.1亿美元（约合522.4亿元人民币），预计到2028年总规模将达到930.29亿元，年复合增长率为12.23% [11] - 国产CPU在信创进程推动下发展，2025年中国通用算力规模预计达到85.8 EFLOPS，到2028年将达到140.1 EFLOPS，复合增速接近20% [15] - 最新信创“国测”披露的国产CPU包括龙芯3B6000M、海思麒麟9000X、飞腾腾锐D3000M等产品 [19] 网络安全与密码 - 《关键信息基础设施商用密码使用管理规定》发布，通过明确监管主体、时间节点和经费保障，推动密码产业加速发展 [21] - 规定要求运营者落实“三同步一评估”原则，并定期开展商用密码应用安全性评估，带来对密码产品的刚性需求 [23] 智算基础设施与服务器 - 超节点或将成为AI时代核心计算单元，国内主流scale-up超节点产品如华为CloudMatrix384、阿里磐久64/128超节点服务器、昆仑芯32/64卡超节点服务器快速发展，对标英伟达 [24] 物理AI与世界模型 - 物理AI是让AI运行于现实世界的模型，使智能体理解真实世界规律并自主执行操作，是模型进化迭代的方向 [28] - 世界模型是理解现实世界动态物理和空间属性的生成式AI模型，通过结合物理规律与经验，可广泛应用于机器人、智能驾驶等下游场景 [31] 端侧AI与AI眼镜 - AI眼镜是端侧AI最佳载体，集成了传感器、摄像头、麦克风、处理器等，有望成为下一代移动互联入口 [32][36] - 2030年全球AI智能眼镜总销量有望达到9000万台，2024-2030年复合年增长率约97.42% [36] - 海内外厂商如Meta、雷鸟科技、魅族等已发布多款AI眼镜产品，提供实时翻译、物体识别、导航等功能 [35] 具身智能与机器人 - 3D传感器是目前人形机器人的主流选择，主流产品如小米CyberOne、波士顿动力Atlas等均配备RGB摄像头叠加3D视觉传感器 [39][40] - 机器人技术重心转向智能化，“大脑”负责任务规划，“小脑”负责运动控制与平衡，目前具身智能模型成熟度较低，存在较大提升空间 [42] AI生成内容与鉴真 - AI技术正重塑数字内容创作范式，通过生成模型简化创作流程，提升生产效率 [51] - 随着AIGC内容爆发，政策推动AI生成内容标识和鉴真需求，相关技术成为数字信任体系的基础设施 [51][53] - 2025年多项政策出台，如《人工智能生成合成内容标识办法》，要求对AI生成内容添加标识，并禁止恶意删除、篡改等行为 [53] 企业级服务与智能体 - 企业级智能体（Agent）正成为重塑业务流程的核心生产力，通过智能体中台将AI能力深度植入业务，驱动运营效率提升 [57] - 多智能体协议是构建企业“群体智能”的底层设施，使多个智能体能够像人类团队一样进行任务分解与协同，标志着企业AI应用走向体系化运营新阶段 [57] 量子科技 - 量子科技是颠覆式技术创新，涵盖量子计算、量子通信、量子测量和抗量子密码四大领域，有望在药物发现、材料科学、信息安全等方面实现突破 [58] - 量子计算利用量子比特叠加和纠缠态实现并行计算，可能提供指数级加速；量子通信可实现无法被窃听的信息论安全保证 [59] - 超导量子计算机主要由量子芯片、稀释制冷机、测控系统及超导器件电缆构成 [63] 卫星互联网 - 卫星互联网是基于卫星通信技术接入互联网的空天地海一体化组网基础设施，可在无地面基站情况下支撑电力巡检、应急保障等任务 [68] - 卫星通信产业链包括控制与管理系统、星上系统及地球站三部分 [73] 建议关注标的 - 自主可控方面建议关注华大九天、中望软件、中国软件、海光信息、三未信安等公司在研发设计软件、信创、网安密码等领域的标的 [79] - 人工智能方面建议关注寒武纪、浪潮信息、商汤、科大讯飞、德赛西威、中科创达、美图公司、金蝶国际等公司在算力、算法、端侧AI、应用及企业服务等领域的标的 [80] - 未来产业方面建议关注国盾量子、本源量子、上海瀚讯、创意信息等公司在量子科技、卫星互联网等领域的标的 [81]