2024年9月24日以来，中国资本市场风起云涌。而要谈论这一轮牛市的主线，科技想必是当仁不让。而 在这其中，光模块CPO或许算得上是"皇冠上的明珠"，A股市场里尤以"易中天"光模块三巨头表现格外 突出。 辨识度最高的标的股价早已飙升，不过似乎也并非所有概念股都能持续受到资金垂青。就拿前不久向港 交所递交了上市申请的罗博特科（300757.SZ）来说，这家业务涉及硅光与CPO的公司今年以来股价表 现呈现出大起大落的特点，与2024年录得数倍涨幅的成绩相比显然相去甚远。罗博特科今年来股价升势 陷入停滞，或与公司财务表现未能兑现增长预期有关。2022-2024年，罗博特科的收入分别为9.01亿 元、15.7亿元、11.04亿元，净利润2560.4万元、7946.9万元、6317.6万元。根据公司最新披露的三季 报，今年前三季度罗博特科的营收为4.16亿元，归母净利润为-7474.89万元，核心财务数据均同比出现 负增长。 | | 本报告期 | 本报告期比上年同期 | 年初至报告期末 | 年初至报告期末比上 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 增减 | | 年同期增减 | ...

虽然战略收购进一步抬高了罗博特科的成长预期，但结合公司当前的业绩来看，眼下罗博特科显然正在 急切等待业绩拐点的出现。拆分收入结构来看，罗博特科收入的大头主要由光伏制造解决方案贡献， 2022年-2025年上半年，该业务的收入占比分别为92.8%、95%、92.5%、72.6%。在核心业务收入权重下 滑的同一时间，罗博特科的硅光组装与测试设备业务则潜力初释，该业务从2024年才开始贡献收入，至 今年上半年其业务占比已升至18.7%。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | 截至6月30日止六個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022年 | | 2023年 | | 2024年 | | 2024年 | | 2025年 | | | | | | | | (除百分比外,以人民幣千元計) | | | | | | | | | | | | | | (未經審核) | | | | | 光伏製造解决方案 .. | 836,932 | 92.8% | 1,490,398 | 95.0% | ...