持续贯彻"提质增效"经营方针，盈利能力提升：2024 年毛利率为28.7%，同比+5.9pct；自动化设备毛利 率为28.7%，同比+7,0%；净利率为5.7%，同比+0.9pct；期间费用率为17.7%，同比+3.7pct，其中销售费 用率为4.9%，同比+0.8pct，管理费用率为 3.5%，同比-0.3pct，研发费用率为7.6%，同比+2.2pct，财务 费用率为1.7%，同比+1.0pct。Q4 单季毛利率为20.7%，同比-2.8pct，环比-10.5pct，净利率为-8.9%，同 环比转负。 风险提示：下游扩产不及预期，研发进展不及预期 存货&合同负债降低，在手订单同比有所下滑：截至2024Q4 末公司合同负债为1.0 亿元，同比-51.6%， 存货为2.1 亿元，同比-59.0%。截至2024Q4 末，公司在手订单金额约5.7 亿元。2024Q4 经营性净现金流 为0.58 亿元，自2024 年初以来首次转正。 受光伏行业景气度影响，业绩有所下滑：2024 年公司实现营收11.06 亿元，同比-29.6%，其中光伏行业 营收10.5 亿元，同比-31.8%，占比95%；光电子业务营收0.5 亿 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 受光伏行业景气度影响，公司2024年业绩有所下滑，但持续贯彻“提质增效”经营方针，盈利能力提升，存货和合同负债降低，在手订单同比下滑，2024Q4经营性净现金流转正，公司持续完善电镀铜整体布局，推进收购ficonTEC，考虑订单交付节奏及子公司后续并表，调整2025 - 2026年归母净利润预测，维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 2023 - 2027年营业总收入分别为15.72亿、11.06亿、12.12亿、13.20亿、14.75亿元，同比分别为74.00%、-29.60%、9.58%、8.85%、11.76% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为0.77亿、0.64亿、1.30亿、1.93亿、2.38亿元，同比分别为195.05%、-17.17%、103.49%、48.25%、23.71% [1][8] - 2023 - 2027年EPS分别为0.50、0.41、0.84、1.24、1.54元/股，P/E分别为287.35、346.94、170.49、115.00、92.96倍 [1] 市场数据 - 收盘价127.80元，一年最低/最高价为68.06/255.00元，市净率19.66倍，流通A股市值189.36亿元，总市值198.14亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产6.50元，资产负债率57.51%，总股本1.55亿股，流通A股1.48亿股 [6] 业绩情况 - 2024年营收11.06亿元，同比-29.6%，光伏行业营收10.5亿元，同比-31.8%，占比95%，光电子业务营收0.5亿元，占比4.54%，归母净利润0.64亿元，同比-17.2%，扣非归母净利润0.63亿元，同比-16.5%，Q4单季营收0.90亿元，同比-81.7%，环比-69.6%，归母净利润为-0.07亿元，同环比转亏 [7] 盈利能力 - 2024年毛利率为28.7%，同比+5.9pct，自动化设备毛利率为28.7%，同比+7.0%，净利率为5.7%，同比+0.9pct，期间费用率为17.7%，同比+3.7pct，Q4单季毛利率为20.7%，同比-2.8pct，环比-10.5pct，净利率为-8.9%，同环比转负 [7] 订单与现金流 - 截至2024Q4末合同负债为1.0亿元，同比-51.6%，存货为2.1亿元，同比-59.0%，在手订单金额约5.7亿元，2024Q4经营性净现金流为0.58亿元，自2024年初以来首次转正 [7] 电镀铜布局 - 图形化方面，2024年初立项并实施相关研发项目；金属化方面，2023年6月推出单体GW级太阳能电池铜电镀设备并出货，2023年12月初出货的设备于2024年初完成安装调试 [7] ficonTEC情况 - 子公司ficonTEC是光电子封测行业重要设备提供商，全球累计交付超1000台，客户涵盖多家行业龙头企业，2024年新增订单约1982万欧元，截至2024年12月13日在手订单约4800万欧元且持续增加，客户已表达采购意向并计划近期签署的订单约2198万欧元，预计2025年一季度有较多新增订单 [7] 财务预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2024 - 2027年进行预测，如2025 - 2027年预计营业总收入分别为12.12亿、13.20亿、14.75亿元，归母净利润分别为1.30亿、1.93亿、2.38亿元等 [8]

资金往来数据 - 2024年与控股股东等期末往来资金余额449.34万元[2] - 2024年与捷策节能期末往来资金余额302.03万元[2] - 2024年与罗博特科南通应收账款期末余额113.61万元[2] - 2024年与Robotechnik Europe GmbH应收账款期末余额9.15万元[2] - 2024年总计期末往来资金余额10390.37万元[3]

会计政策变更 - 公司自2024年1月1日起按准则解释第17号和第18号变更会计政策[2][3][4] - 变更前执行《企业会计准则—基本准则》等规定[5][6] - 变更后执行准则解释第17号和第18号，未变更部分按前期准则执行[7] 数据影响 - 2023年度利润表营业成本受影响金额为14,695,747.38元[9] - 2023年度利润表销售费用受影响金额为 - 14,695,747.38元[9] 影响评估 - 本次会计政策变更所涉金额小，不产生重大影响[9]

业绩总结 - 2024年公司营业收入110,629.73万元，同比降29.60%[3] - 2024年净利润6,388.55万元，同比降17.17%[3] - 2024年扣非净利润6,284.39万元，同比降16.50%[3] - 2024年光电子业务营收5,017.76万元，占比4.54%[4] 公司治理 - 2024年召开13次董事会、1次年度股东会、4次临时股东会[5][8] - 各专门委员会2024年召开会议1 - 4次不等[7][9][10][11] - 多位董事2024年出席会议情况[12][13] 未来展望 - 2025年董事会完善日常工作等[14]

业绩数据 - 2024年营业收入11.06亿元，较2023年减少29.60%[3] - 2024年净利润6388.55万元，较2023年减少17.17%[3] - 2024年末资产总额23.65亿元，较2023年末减少7.87%[3] - 2024年末净资产10.08亿元，较2023年末增加2.57%[3] 资产负债 - 2024年末货币资金3.00亿元，较期初增加25.67%[6] - 2024年末应收账款4.32亿元，较期初增加50.97%[6] - 2024年末存货2.05亿元，较期初减少59.02%[6] - 2024年末短期借款9.23亿元，较期初增加43.95%[12] - 2024年末应付账款1.96亿元，较期初减少62.59%[12] - 2024年末负债总额13.60亿元，较期初减少14.29%[12] 其他财务指标 - 2024年经营活动现金流净额 -31715.70万元，同比下降1036.79%[25] - 2024年投资活动现金流净额 -5486.07万元，同比下降514.65%[25] - 2024年筹资活动现金流入105601.87万元，同比上升101.21%[25] - 2024年筹资活动现金流净额45376.48万元，同比上升805.47%[27][28] - 2024年基本每股收益0.41元/股，比上期减少0.09元/股[29][31] - 2024年扣非后基本每股收益0.41元/股，比上期减少0.08元/股[29][31] - 2024年末资产负债率57.51%，比期初下降4.31%[29][32]

内部控制 - 公司对2024年12月31日内部控制有效性评价，无重大缺陷[4] - 纳入评价范围单位资产和营收占合并报表对应总额100%[5] - 公司制定财务、非财务报告内控缺陷评价定量、定性标准[21][22][23] - 报告期内无财务、非财务报告内控重大、重要缺陷[24][26] 公司治理 - 董事会由七名成员组成，含三名独立董事[7] - 监事会由三名成员组成，含一名职工监事[7] 管理制度 - 公司建立科学人事管理制度[8] - 公司设有内审部，在审计委员会指导下行使职权[9] - 公司制定资金、采购等管理相关内控制度[11] 业务模式 - 公司采用以销定产模式，定制化设计、生产[13] - 公司对供应商综合考评，评审通过列入合格名单[12] - 公司实行催款回笼责任制，考核销售货款回收率[12] 其他 - 公司历史募集资金于2023年度使用完毕并销户[16] - 公司通过ISO9001、ISO45001和ISO14001三体系认证[14] - 公司建立固定资产、在建工程等管理制度[14]

会议相关 - 2025年4月22日公司召开第三届董事会第二十六次会议[1] - 2025年4月22日会议审议通过《关于公司2024年年度报告及摘要的议案》[1] 报告披露 - 《2024年年度报告摘要》《2024年年度报告》于2025年4月24日在巨潮资讯网披露[1]

业绩相关 - 2024年度累计对外担保金额25477.88万元，占比25.29%[6] - 2024年不存在控股股东及关联方资金占用情况[7] 市场扩张和并购 - 拟购买苏州斐控泰克技术有限公司81.18%股权[6] - 拟购买ficonTEC两公司各6.97%股权[6] 监事会工作 - 2024年监事会召开12次会议，审议29项议案[2] - 2024年列席董事会13次，股东会5次[3] 未来展望 - 2025年加强自身建设提升监督技能[8] - 2025年监督规范运作及内控体系运行[8] - 2025年以财务监督为核心监督财务运作[8] - 2025年完善运行机制督促董高履职[8] 制度情况 - 现有内控能适应管理和发展需要[7] - 已建立并执行内幕信息知情人管理制度[7] - 报告期内信息披露无违法违规情形[7]

新策略 - 公司拟开展金融衍生品交易业务套期保值[2] - 交易金额不超3亿元，额度12个月有效可循环[4] - 预计动用保证金和权利金上限不超交易金额10%[4] 业务详情 - 交易业务含远期结售汇等或其组合[5] - 交易对手为合规金融机构[5] - 资金来源为自有资金，不涉及募集资金[5] 风险管控 - 交易存在多种风险[6] - 财务部负责操作并关注市场[7] - 制定制度，建立监督、风控和止损机制[7] - 内审部日常监督并审计资金使用情况[7]