报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但在投资建议部分对多个细分方向及具体公司给出了关注建议 [48] 报告核心观点 * 机器人行业景气度加速向上，产业呈现多维突破态势，2026年有望成为人形机器人规模量产元年 [4][9][17] * 行业动态正从政策引导转向商业化落地，推动具身智能产业长期发展 [8][10] * 2026年是人形机器人从0到1兑现的重要节点，全球将迈入机器人“军备竞赛”，龙头公司供应链和技术将趋于收敛 [4][48] 一、机器人行业动态 * **政策与宏观**：工信部提出加快培育具身智能装备等工业场景智能体 [10]；《浙江省“十五五”新型工业化规划（征求意见稿）》提出重点发展人形机器人整机及核心部件 [10]；2025年我国工业机器人出口同比增长48.7%，首次成为净出口国 [10][15] * **产业链生态**：产业链协同与生态构建加速，乐聚发布全国首个工业具身软件平台Taskor，推动人形机器人从“单台演示”迈向“整厂部署” [9][10][16]；全球机器人租赁生态联盟正式成立 [10][15] * **资本动向**：资本密集注入，国内自变量机器人完成10亿元A++轮融资 [3][10][11]；美国Skild AI完成约14亿美元（约合人民币97.6亿元）C轮融资，估值超140亿美元（约合人民币976.3亿元），为7个月前的3倍 [10][11][15][17] 二、本体公司进展 * **千寻智能**：旗下端到端具身智能模型Spirit v1.5在第三方评测榜单RoboChallenge上登顶第一，成功率突破50%，超越国外模型pi0.5，并将模型完全开源 [2][16][17][26] * **逐际动力**：发布具身智能体系统LimX COSA，通过高阶认知与全身运控深度融合，实现机器人“能想、能动、边思考边干活”的大小脑一体化智能 [2][9][16][28] * **自变量机器人**：完成10亿元A++轮融资，由字节跳动、红杉中国等机构投资，融资将用于基础模型迭代与产品化 [3][10][11][31]；已发布“量子一号”、“量子二号”机器人本体，并实现核心零部件自研以降低成本 [3][33] * **智元机器人**：海外首家体验馆在马来西亚开业，标志其全球化战略布局 [9][16]；全球市场研究机构Omdia报告显示，智元以绝对优势斩获2025年全球人形机器人出货量与市场份额双第一 [23] * **其他本体公司**：未来不远完成2亿元天使轮融资，其家务机器人已进入超200个真实家庭，累计服务超21238小时 [16][21]；星动纪元与顺丰科技达成深度合作，聚焦物流场景 [3][36]；乐聚发布工业具身软件平台Taskor [10][16][17] 三、核心零部件与供应链 * **富临精工**：筹划引入宁德时代作为战略投资者，融资拟用于机器人智能电关节等项目，相关产品已小批量生产 [36][38][44][45] * **鹿山新材**：正式发布离电型温压双模态电子皮肤产品，进军人形机器人“电子皮肤”赛道 [36][37][41][46] * **战略合作**：舍弗勒与英国人形机器人企业Humanoid建立战略技术合作关系，聚焦创新部件研发与供应，计划未来五年引入数百台机器人至生产设施 [36][37][41] * **其他融资**：眸深智能完成超千万元天使轮追加投资 [36][41]；深穹星核完成数千万元人民币天使轮融资 [36][41]；江苏华旋传感完成新一轮战略融资，用于人形机器人关节传感器等产品线扩产 [36][37][43] 四、投资建议与关注方向 * **特斯拉链收敛**：特斯拉链已迭代4年，硬件供应链趋于收敛，建议关注拓普集团、三花智控等 [4][48] * **技术迭代与收敛**：看好电驱动新技术、灵巧手、新材料、高端轴承等，建议关注宁波华翔及其他相关标的 [4][48] * **海外其他供应链机会**：苹果、谷歌、OpenAI、Figure等陆续迈入0-1阶段，建议关注银轮股份以及电子链相关机会 [4][48] * **国内本体和应用垂类机会**：宇树、智元、乐聚、银河通用等陆续上市，建议关注供应链及本体相关标的 [4][48] * **布局“优质格局”标的**：围绕长期确定性，建议关注奥比中光、宁波华翔等 [4][48]

鹿山新材主营绿色环保高性能功能高分子材料业务，在材料合成、改性、复合及精密涂布方面有近三十年的技术积累。鹿山新材董事长汪加胜在发布会现 场表示，面向人形机器人这一前沿领域，公司已布局柔性显示、电子皮肤与固态电池三大高成长赛道所需材料，公司目标是成为人形机器人及智能终端产 业的核心材料与解决方案供应商。 1月15日下午，鹿山新材（603051）在广州举办"触见未来智感新生"新品发布会，正式发布公司离电型温压双模态电子皮肤产品。由此，鹿山新材成为又 一家进军人形机器人"电子皮肤"赛道的A股企业。 发布会现场各类搭载电子皮肤的展品 同步感知压力与温度 对轻触、脉搏等反应敏感 汪加胜在现场介绍，鹿山新材以离电型柔性电子皮肤为核心技术路线，结合在离子材料、柔性介电层与精密微结构成型方面的积累，开发具备高灵敏度、 宽量程、低功耗、本质柔性的触觉传感器。 就离电型技术路线的优势，鹿山新材研究院院长齐圣光解读道，该技术路线具备高灵敏度与高信噪比，"离子在微压下产生显著的界面电容变化，对微小 力（如轻触、脉搏）极为敏感，信号稳定清晰。"同时，离电型技术路线在几帕至数百千帕范围内保持线性输出，适应机器人复杂作业场景；材料自身柔 ...