文章核心观点 - 友邦保险股价呈现基本面向上与技术面向下的矛盾状态 当前股价为86.05元[1] 市场观点与基本面 - 公司2025年第三季度新业务价值增长显著超出预期 在中国内地和香港市场表现强劲[2] - 公司代理人渠道的规模与活动趋势向好 为2026年业务前景提供支撑[2] - 友邦香港在2025年前三季度的新造保单数目继续稳居榜首[2] - 行业层面 分红险的复兴有望在2026年推动行业负债端保持韧性增长[2] - 中银国际董事认为险企基本面改善 将受益于股市向上的大环境 此逻辑为区域龙头的友邦提供宏观背景支撑[2] 技术分析 - 股价面临第一阻力位86.2元的压制 是近期多次反弹未能有效突破的关键水平[5] - 若突破第一阻力位 下一目标将指向第二阻力位89.5元[5] - 股价面临“死亡交叉”及“三重顶”形态的压力 向上突破需要成交量显著放大配合[5] - 第一支撑位79.9元是近期重要的心理关口和成交密集区[5] - 第二支撑位76.6元可视为本轮中长期走势的生命线[5] 窝轮牛熊证市场回顾与产品分析 - 回顾1月22日提及的产品 在之后两个交易日 友邦正股微涨0.67% 同期看涨的瑞银牛证和中银牛证（65957）分别录得约5%和6%的升幅[5] - 看多方向可选择牛证 例如中银牛证（65957）收回价设在79.1元 略低于第一支撑位79.9元 安全垫薄[9] - 看多方向另一选择瑞银牛证（69178）收回价在76元 更贴近第二支撑位76.6元 提供更大缓冲但杠杆相对较低[9] - 看多方向可选择认购证 例如汇丰认购证（18324）与中银认购证（18310） 行使价均为83.04元 与当前股价几乎持平 对正股上涨敏感度高[9] - 看淡方向可选择熊证 例如法兴熊证（64263）与瑞银熊证（64884） 收回价均为95元 远高于所有阻力位 安全缓冲大[14] - 看淡方向可选择认沽证 例如中银认沽证（22385）与瑞银认沽证（24372） 行使价分别在77.88和77.83元 略高于第二支撑位76.6元 旨在捕捉股价向该支撑位回调的行情[14]

赣锋锂业 (01772) 窝轮产品分析 - 股价自9月10日上升后，于10月10日开始调整，有投资者考虑利用认购证部署反弹 [2] - 市场上价外认购证选择稀少，仅有一只行使价约50元的产品，价内产品杠杆为3.2-3.3倍，与价外产品3.5倍杠杆相近 [2] - 价内产品溢价低于价外产品，价外产品溢价为18.06%，价内产品溢价在11%以下，但价内产品引伸波幅较高，处于71%-73% [2] 新华保险 (01336) 窝轮产品分析 - 股价上周走势良好，近期出现调整，有投资者考虑在43元或42元左右价位部署 [3] - 认购证选择不理想，价外产品价外幅度超过15%，若正股续跌可能扩大至20%，导致不跟价情况更严重 [3] - 存在一只价内7%、杠杆约3倍的产品可留意，但整体合适产品稀少，投资者若参与建议关注正股 [3] 香港交易所 (00388) 窝轮与牛证分析 - 有投资者考虑低位部署，价外认购证行使价464元，价外幅度7.2%，但高于阻力位446元和457元，需较长时间等待变价内 [4] - 行使价464元的7只产品均于11月到期，仅剩约半个月，到期日太短不建议考虑；价内产品到期日在12月，时间值损耗较高 [4] - 牛证方面，支持位在421元和409元，收回价低于409元的牛证较合适，市场有4-5只产品，杠杆12-14倍，溢价0.85%-1% [4] 瑞声科技 (02018) 窝轮市场状况 - 股价跌幅较大，有投资者考虑跌穿40元后搏反弹，但窝轮市场上合适的认购证选择极少 [5] - 目前仅有一只价外9.7%的产品，产品选择过少导致难以判断条款优劣，建议等待发行商上市更多有竞争力的产品 [5] 中芯国际 (00981) 窝轮产品对比 - 股价接近保力加通道中线，有投资者部署反弹，价外产品行使价88.88元以上的选择较多，价外幅度超10% [6] - 市场有6只产品可选，杠杆约4倍，但溢价差异大，范围在21.43%至24.43%，引伸波幅水平在65%至68%之间 [6] - 价内产品杠杆3-3.3倍，无价外风险，且引伸波幅和溢价更低，在杠杆相近时，价内产品竞争力可能更强 [6] 药明康德 (02359) 窝轮产品选择 - 股价跌近保力加通道底部，投资者部署认购证搏反弹，价外产品行使价118-120元，价外幅度12%-14% [7] - 行使价120元左右有4只产品，杠杆差异大，范围在2.6倍至3.9倍，引伸波幅水平在75.2%至85%之间，差距显著 [7] - 建议选择低引伸波幅和低溢价的产品，因正股无升跌时，高引伸波幅产品若调整至较低水平将导致价格下跌 [7] 哔哩哔哩 (09626) 窝轮产品分析 - 股价跌幅较大，接近保力加通道中线，有投资者考虑部署认购证 [8] - 行使价258元的产品价外幅度达19%，较夸张；行使价236元产品价外幅度9.7%，更接近阻力位231元和240元 [8] - 行使价228元的产品杠杆达4.4倍，且溢价和引伸波幅更低，显示价外幅度较低的产品可能条款更优 [8]