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深圳瑞捷(300977):客群结构持续优化 静待业绩修复拐点
新浪财经· 2025-05-08 20:40
业绩表现 - 2024年公司营业总收入4.7亿,同比下降4.4%,降幅较2023年收窄10pct [1] - 归母净利润-0.3亿,同比下降163%(上年同期为0.4亿),扣非归母净利润-0.4亿,同比下降264%(上年同期为0.2亿) [1] - 分季度看:Q1/Q2/Q3/Q4单季营收分别为0.8/1.3/1.3/1.3亿,同比-14%/-4%/+5%/-7%,Q4单季亏损4212万主要因计提减值损失5176万 [1] - 2025Q1营业总收入0.76亿,同比下降1.6%,归母净利润426万,同比增长35% [1] 业务结构 - 第三方评估业务营收2.8亿,同比下降12%,项目管理业务营收1.9亿,同比增长10% [1] - 华南/华东区域营收分别为2.2/1.1亿(合计占比70%),同比+5%/-10% [1] - 地产类客户收入占比从峰值90%降至46%,产业、保险类收入同比增长100%、30%以上 [2] - 海外业务拓展至马来西亚、印度尼西亚、新加坡等国家 [2] 财务指标 - 2024年综合毛利率36.6%,同比下降3.2pct,主因地产评估竞争激烈及人工成本占比88% [1] - 期间费用率32.5%,同比提升3.7pct,其中管理/研发费用率分别+2.6/+1.2pct [1] - 资产及信用减值损失合计0.73亿,同比多计提0.42亿,涉及地产类客户回款及工抵房减值 [1] - 2025Q1综合毛利率28.14%,同比提高0.9pct,归母净利率5.6%,同比提升1.5pct [1] 战略转型 - 公司从"工程咨询"转型"综合技术服务",聚焦质量、安全两大核心价值开拓六大客群 [2] - 探索"服务+平台+数据"模式,在酒店品评、连锁餐饮等场景与华住、尚美等客户合作 [2] - 预计2025-2027年归母净利润0.42/0.63/0.77亿,同比增长264%/51%/21% [2]
深圳瑞捷:客群结构持续优化,静待业绩修复拐点-20250508
国盛证券· 2025-05-08 18:23
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 深圳瑞捷营收降幅收窄但业绩仍待修复,客群结构持续优化,预计2025 - 2027年归母净利润将实现增长 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 营收与业绩情况 - 2024年营业总收入4.7亿,同降4.4%,降幅较2023年收窄10pct;归母净利润 - 0.3亿,同降163%;扣非归母净利润 - 0.4亿,同降264% [1] - 分季度看,Q1/Q2/Q3/Q4单季营收同比 - 14%/-4%/+5%/-7%;单季归母净利润316/743/587/-4212万,Q4亏损因计提减值损失5176万 [1] - 分业务看,第三方评估/项目管理营收2.8/1.9亿,同比 - 12%/+10% [1] - 分区域看,华南/华东营收2.2/1.1亿,合计占总营收70%,同比 + 5%/-10% [1] - 2025Q1营业总收入0.76亿,同降1.6%;归母净利润426万,同增35% [1] 毛利率与净利率情况 - 2024年综合毛利率36.6%,同降3.2pct,因市场竞争激烈和成本相对刚性 [2] - 全年期间费用率32.5%,同比提升3.7pct,销管费率合计提高2.3pct [2] - 资产及信用减值损失合计0.73亿,同比多计提0.42亿 [2] - 全年归母净利率 - 5.5%,同比下降14pct [2] - 2024全年经营现金流净流入414万,较上年少流入0.6亿 [2] - 2025Q1综合毛利率28.14%,同比提高0.9pct;整体归母净利率5.6%,同比提升1.5pct [2] 客群结构情况 - 2023年发布“1125”战略,业务定位转型“综合技术服务” [3] - 2024年末地产类客户收入占比由高点90%降至46% [3] - 2024年产业、保险类收入较同期增长100%、30%以上;海外业务拓展至多个国家 [3] - 基于“服务 + 平台 + 数据”模式探索新应用场景,与新兴客户建立合作 [3] 投资建议情况 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.42/0.63/0.77亿,同比增长264%/51%/21% [3] - EPS分别为0.28/0.42/0.51元/股,当前股价对应PE分别为60/40/33倍 [3] 财务指标情况 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|491|470|526|600|662| |增长率yoy(%)|-14.1|-4.4|12.1|14.0|10.3| |归母净利润(百万元)|41|-26|42|63|77| |增长率yoy(%)|160.7|-162.8|263.5|51.3|21.3| |EPS最新摊薄(元/股)|0.27|-0.17|0.28|0.42|0.51| |净资产收益率(%)|2.9|-1.9|3.0|4.3|5.0| |P/E(倍)|61.4|—|59.8|39.6|32.6| |P/B(倍)|1.8|1.8|1.8|1.7|1.6| [4] 财务报表和主要财务比率情况 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度相关财务数据 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面数据 [9]
深圳瑞捷(300977):客群结构持续优化,静待业绩修复拐点
国盛证券· 2025-05-08 18:04
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 深圳瑞捷营收降幅收窄但业绩仍待修复,毛利率承压、净利率下行,不过客群结构优化,预计未来归母净利润将增长 [1][2][3] 各部分总结 营收与业绩 - 2024年营业总收入4.7亿,同降4.4%,降幅较2023年收窄10pct;归母净利润 -0.3亿,同降163%;扣非归母净利润 -0.4亿,同降264% [1] - 分季度看,Q1 - Q4单季营收同比 -14%、 -4%、 +5%、 -7%;单季归母净利润316万、743万、587万、 -4212万,Q4亏损因计提减值损失5176万 [1] - 分业务看,第三方评估/项目管理营收2.8/1.9亿,同比 -12%/+10% [1] - 分区域看,华南/华东营收2.2/1.1亿,合计占总营收70%,同比 +5%/ -10% [1] - 2025Q1营业总收入0.76亿,同降1.6%;归母净利润426万,同增35% [1] 毛利率与净利率 - 2024年综合毛利率36.6%,同降3.2pct,因市场竞争激烈和成本相对刚性 [2] - 全年期间费用率32.5%,同比提升3.7pct,销管费率合计提高2.3pct [2] - 资产及信用减值损失合计0.73亿,同比多计提0.42亿 [2] - 全年归母净利率 -5.5%,同比下降14pct [2] - 2024全年经营现金流净流入414万,较上年少流入0.6亿 [2] - 2025Q1综合毛利率28.14%,同比提高0.9pct;整体归母净利率5.6%,同比提升1.5pct [2] 客群结构 - 2023年发布“1125”战略,业务定位转型“综合技术服务” [3] - 2024年末地产类客户收入占比由高点90%降至46% [3] - 2024年产业、保险类收入较同期增长100%、30%以上;海外业务拓展至多个国家 [3] - 基于“服务 + 平台 + 数据”模式探索新应用场景,与新兴客户建立合作 [3] 投资建议 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.42/0.63/0.77亿,同比增长264%/51%/21%,EPS分别为0.28/0.42/0.51元/股,当前股价对应PE分别为60/40/33倍 [3] 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 491 | 470 | 526 | 600 | 662 | | 增长率yoy(%) | -14.1 | -4.4 | 12.1 | 14.0 | 10.3 | | 归母净利润(百万元) | 41 | -26 | 42 | 63 | 77 | | 增长率yoy(%) | 160.7 | -162.8 | 263.5 | 51.3 | 21.3 | | EPS最新摊薄(元/股) | 0.27 | -0.17 | 0.28 | 0.42 | 0.51 | | 净资产收益率(%) | 2.9 | -1.9 | 3.0 | 4.3 | 5.0 | | P/E(倍) | 61.4 | — | 59.8 | 39.6 | 32.6 | | P/B(倍) | 1.8 | 1.8 | 1.8 | 1.7 | 1.6 | [4] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关数据 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面的数据 [9]
深圳瑞捷(300977) - 2025年4月30日投资者关系活动记录表
2025-04-30 18:12
业务方向与前景 - 主营业务包括第三方评估、项目管理和协同业务,近两年孵化出保险风险减量、物业运维、酒店品评服务,有望成新业绩增长点 [1] - 保险风险减量服务已为头部保险公司提供,市场需求庞大;物业运维服务已为相关客户提供园区、高校运维服务;酒店品评服务虽处孵化期,但获头部酒店集团认可,潜力大 [1][2] 股东与股价 - 截至2025年4月18日,公司股东人数为9,558户 [3] - 二级市场股价受多因素影响,公司践行“1125战略”,优化客户结构,强化科技赋能,扩大业务范围,通过合规信息披露等实现公司价值 [4] 业务增长情况 - 2024年连锁酒店品评业务同比2023年上升超200% [5] - 保险类业务因IDI工程质量保险与安责险发展提速及公司业务布局调整,较上年同期增长30%以上 [7] 财务相关 - 2024年经营现金流入为4.75亿,同比2023年下降11.08%,因部分回款为工抵房回款 [9] - 2025年一季度实现营业收入7585万元,较上年同期减少1.57%,归属于上市公司股东的净利润426万元,较上年同期增长35.02% [12] - 2024年经营性现金流净额下降93.61%,公司建立信用管控体系,采取多措施改善 [14] - 2024年房地产类客户营业收入约21,737.48万元,收入占比降至46.35%,订单同比下滑;产业类较上年同期增长100%以上,保险类较上年同期增长30%以上 [15] 盈利与毛利率 - 盈利增长点在产业、保险、存量重点领域,产业领域布局高端制造等,保险发力企业财产险等,存量领域拓展物业运维等 [9] - 毛利率下滑因部分房地产客户付费水平下降及新市场定价策略,预计未来下滑趋势减缓,计划降本提效提升业务价值 [10] 产品竞争力 - 坚持科技赋能,引入AI技术检测外墙,构建瑞捷工程大模型,加大研发投入,升级老产品,开拓新产品 [11] 政策参与情况 - 深圳房屋体检等制度未发布明确落地政策,公司持续关注;已在多地开展自建房安全风险隐患排查服务,但订单金额小 [13][14] 其他 - 公司暂无回购股份的计划 [6]