公司业务与技术定位 - 顺灏股份在接受调研时介绍了其孵化的产业项目轨道辰光 该项目是北京星辰未来空间技术研究院首个孵化落地的产业项目 [1] - 轨道辰光专注于晨昏轨道巨型算力卫星星座建设 其核心技术与全球太空算力发展趋势高度契合 [1] 核心技术解决方案 - 在能源供给领域 依托晨昏轨道特性实现7*24小时不间断太阳能供电 [1] - 采用新型砷化镓太阳能电池 显著提升整星功率密度 解决太空算力设备的持续供能难题 [1] - 针对高算力设备散热痛点 研发新型辐冷板与双相流体回路技术 可将设备废热高效辐射至宇宙极寒环境 [1] - 该散热技术摆脱了地面数据中心对冷却塔与淡水的依赖 [1] 其他关键技术进展 - 在天地海量数据传输、空间环境防护、大尺度平板展开等关键领域 其团队亦取得阶段性成果 [1] - 这些成果为算力卫星的稳定运行筑牢了技术根基 [1]

（编辑 姚尧） 证券日报网1月7日讯 ，顺灏股份在接受调研者提问时表示，公司积极遵循国家产业政策和监管机构的 指导，致力于提升上市公司质量，特别是在中美科技竞争的大背景下，公司近年来在算力行业积极寻求 转型，以期为公司寻找第二增长曲线。在此背景下，公司一方面关注到美国在太空算力行业已有布局， 像starcloud由英伟达红杉等知名投资机构进行了投资，并可能在2025年进行人类首颗算力卫星的发射； 另一方面，国内同行业的成都国星宇航于2025年1月首次向联交所递交了招股说明书，公司对该招股说 明书进行了详细的研读，对目前国内算力卫星行业的发展情况和国星宇航的历次融资估值进行了详细分 析。综合判断下来，公司认为虽然当前行业处于发展初期，但随着人工智能技术的不断进步，算力增长 带来的电力缺口、地面数据中心建设的高昂成本以及超大型数据中心散热对环境影响等问题日益凸显。 太空数据中心，凭借其在能源效率和环境影响方面的显著优势，正成为AI算力发展的终极解决方案。 而轨道辰光的主要业务是通过将算力卫星发射至晨昏轨道，组建太空数据中心，为客户提供算力服务， 其经营范围包括微小卫星生产制造、微小卫星科研试验、互联网信息服务等， ...

A股市场整体展望 - 在居民存款搬家、机构投资者加大入市、全球资本流向重塑及政策工具护航下，A股市场仍将受益于流动性向上逻辑 [1] - 当前A股估值处于相对合理区间，从全球主要权益市场比较来看仍处于中等偏低水平 [1] - 2026年，盈利有望接棒估值成为市场聚焦关键点，预计上市公司基本面延续改善态势，中国经济转型深化与新兴产业发展将成为盈利增长关键驱动力，PPI降幅收窄有望带动企业利润率回升 [1] - 短期视角下，A股可能延续震荡偏强的慢牛走势，会议强调完成今年经济增长目标对短期盈利预期可能有提振 [11] - 会议可能进一步提升短期流动性宽松预期，年底经济增长目标完成的需求下央行仍可能降息降准，并可能提升市场风险偏好 [11] 医药行业 - 在经历年内一轮强势上涨后，医药板块上行势头近期有所放缓，“翻倍基”数量明显收缩，截至11月28日仅剩两只产品维持年内翻倍收益 [3] - 近三个月头部医药ETF规模出现下滑，资金情绪由此前的集中加仓转向更偏谨慎的观望 [3] - 当前医药板块处于政策底明确、估值底显现但资金博弈加剧的过渡期，从更长期视角看，医药行业的增长逻辑未被破坏 [3] - 在政策持续强化、产业现金流改善、新药研发投资回暖的背景下，板块的基本面韧性和配置性价比仍具支撑 [3] 算力卫星产业 - 算力卫星作为算力新基建，全球产业化进程逐步推进，国内政策细则出台引领 [3] - 海外科技巨头争相布局，太空算力逐渐成为共识，国内算力星座发射加速，产业化进程加快 [3] - 国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，细则进一步明确 [3] 锂电产业链 - 预计12月锂电排产环比增加，景气度持续向好，多环节出现涨价 [5] - 样本企业中电池排产143.3GWh，环比增长2.3%，正极18.7万吨环比减少0.1%，负极15.4万吨环比持平，隔膜19.8亿平环比增长2.6%，电解液10.9万吨环比增长1.4% [5] - 需求强劲，为2022年以来首次12月电池排产环比增长，储能领域迎来四季度并网高峰，欧洲新能源车销量维持高增长 [5] - 需求向好叠加供给显著放缓，储能电池及多数锂电材料供需已偏紧，电池、六氟磷酸锂、湿法隔膜、磷酸铁锂、负极逐步迎来涨价拐点 [5] - 看好锂电产业链材料各环节盈利改善，实现量利齐升 [5] 贵金属与基本金属 - 在美元类资产企稳的情况下，黄金连续反弹，白银更是出现类逼空的走势 [5] - 在关税问题和供需紧张的情况下，伦敦金属交易所部分金属库存一度见底，并进一步引发期限套利行为，逼仓逻辑不断加强 [5] - 以白银为代表的品种出现一定的流动性危机，有逼仓的风险 [5] 市场短期表现与资金面 - 短期大盘趋势强，增量资金入场明显，市场赚钱效应强 [7] - 当日市场涨跌分布为：上涨3296家，下跌1945家，涨停72家，跌停8家 [8] - 暗盘资金净流入2913家，净流出2070家 [8] - 当日综合评分技术面8.0，资金面9.0 [6] 主要指数与技术分析 - 上证指数反弹属于险资利好刺激，但真正的方案没有落地，反弹更像是提前布局，需观察市场反应情绪来定夺反弹高度 [11] - 创业板指数没有补缺口继续向上，这是脱离技术走势的突破，需观察3200点能否站稳，站稳则先考虑新高 [11] - A股市场中与政策匹配的方向主要集中在新能源装备链、工业母机、算力与光通信、高端制造等主题 [11]

商业航天板块市场表现 - 商业航天板块近期表现活跃，多只股票涨停或跟涨，例如招标股份20cm涨停，通宇通讯、航天发展、顺灏股份、雷科防务此前封板，超捷股份、特发信息跟涨 [1] 政策与监管动态 - 国家航天局正式设立商业航天司，作为专职监管机构，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动行业高质量发展 [1] - 国家航天局同期印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》 [1] - 该行动计划提出四大核心目标，政策框架明确后，预计2026年起商业航天将进入高频发射常态化阶段 [1] 行业发展与产业展望 - 2025年产业加速落地，GW与千帆星座在轨卫星将超百颗，民营火箭企业将切入国家级星座发射市场 [1] - 工信部向运营商开放卫星通信业务，推动终端直连技术消费级应用 [1] - 低轨卫星互联网、火箭发射产业链或成为核心受益领域 [1] - 算力卫星作为算力新基建，全球产业化进程逐步推进，国内政策细则出台引领 [2] - 海外科技巨头争相布局，太空算力逐渐成为共识 [2] - 国内算力星座发射加速，产业化进程加快 [2]

市场整体表现 - A股市场震荡拉升，沪指重返3900点上方，深成指和创业板指均上涨超过1% [1] - 沪深两市成交额达到1.87万亿元，较上一交易日放量2881亿元 [1] - 全市场近3400只个股上涨，市场热点在有色金属和AI科技两大主线间快速轮动 [1] 有色金属行业 - 受国际银价和铜价大涨影响，有色金属板块爆发，有色龙头ETF（159876）场内价格上涨2.71%，资金单日净申购1260万份 [1] - 有色龙头ETF标的指数今年以来累计上涨超过75% [1] - 机构观点认为2026年依然看好有色金属行业维持牛市格局 [1] AI科技行业 - AI主线保持强势，光模块含量超56%的创业板人工智能ETF（159363）场内放量大涨2.51%，成交额7.73亿元，资金单日净申购2200万份 [1][3] - 算力股大面积走强，存储芯片龙头北京君正20%涨停，算力卫星概念股航宇微上涨超过14%，光模块龙头中际旭创上涨超过4% [3] - 创业板人工智能ETF当前MACD金叉形成，量能充足，后市有望突破箱体冲击前高 [3] 商业航天与国防军工行业 - 商业航天概念走强，带动国防军工板块上行，国防军工ETF（512810）场内价格上涨1.03%，连续收复多条均线，全天成交6712万元，环比放量逾四成 [7][9] - 商业航天概念股航天发展实现12天8板，光启技术涨停重返千亿市值 [9] - 国家航天局设立“商业航天司”并发布发展行动计划，目标到2027年建成生态高效、规模显著的商业航天体系 [10] - 我国商业航天市场规模从2015年约0.38万亿元增长至2024年2.3万亿元，年均复合增长率约22%，预计2030年市场规模有望接近10万亿元 [10] 化工行业 - 化工板块继续拉升，化工ETF（516020）价格上涨1.01%，实现日线三连阳 [12] - 基础化工板块近5个交易日获主力资金净流入195.25亿元，近60日累计净流入额高达1946亿元 [14] - 化工ETF标的指数细分化工指数年内累计涨幅达28.99%，显著优于同期上证指数（16.77%）和沪深300指数（16.3%） [14][15] - 国内首条大容量全固态电池产线建成投产，电池能量密度超500Wh/kg，计划2026年启动小批量装车测试，将显著提振上游化工材料需求 [16] - 化工板块当前市净率为2.32倍，位于近10年来39.41%分位点，处于相对低位 [16] 机构后市观点 - 建议关注12月10日后美联储议息会议和中央经济工作会议，可在会议前低位加仓 [2] - 认为AI、创新药、有色、化工有望成为跨年行情主要上涨方向，同时关注港股互联网和商业航天机会 [2] - AI产业景气趋势明确，短期调整压力提供布局时机，配置上关注算力+AI应用 [6] - 化工行业处于估值与盈利双底，2025年前三季度板块净利1160亿元，同比增长7.45%，在反内卷政策推动下行业有望迎来拐点 [16][17]

文章核心观点 - 算力卫星作为算力新基建 其全球产业化进程正在推进 国内政策细则出台引领行业发展 [1] - 海外科技巨头争相布局 太空算力逐渐成为共识 [1] - 国内算力星座发射加速 产业化进程加快 [1] - 建议关注算力卫星相关标的 [1] 全球产业化进程 - 海外科技巨头争相布局 太空算力逐渐成为共识 [1] - 国内算力星座发射加速 产业化进程加快 [1] 国内政策支持 - 国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》 细则进一步明确 [1] - 供给侧准入大幅松绑 研制商业卫星的企业无需办理武器装备科研生产许可证 建立市场准入负面清单 [1] - 资金面设立国家商业航天发展基金 引导培育耐心资本 [1] - 成本端国家航天基础设施开放共享 减轻建设压力 [1] - 市场端扩大政府采购 推动商业火箭 卫星参与国家航天任务 打开市场空间 [1]

全球太空算力产业化进程 - 太空计算公司Starcloud于今年11月发射了一颗载有英伟达H100 GPU的卫星 这是先进数据中心GPU首次进入外太空 [1] - 中国已于今年5月发射全球首个太空计算卫星星座 率先开启算力卫星组网 [1] - 算力卫星作为算力新基建 全球产业化进程正逐步推进 [1] 海外科技巨头布局 - 海外科技巨头争相布局太空算力 太空算力逐渐成为行业共识 [1] 中国算力卫星发展 - 国内算力星座发射加速 产业化进程加快 [1] - 国家航天局印发了《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 政策细则进一步明确 [1] 投资关注方向 - 建议关注算力卫星相关标的 [1]

行业观点 - 中信证券研报认为，算力卫星作为算力新基建，全球产业化进程逐步推进，国内政策细则出台引领 [1] 全球市场动态 - 海外科技巨头争相布局，太空算力逐渐成为共识 [1] 国内市场动态 - 国内算力星座发射加速，产业化进程加快 [1] 政策环境 - 国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，细则进一步明确 [1] 投资建议 - 建议关注算力卫星相关标的 [1]

文章核心观点 - 算力卫星作为算力新基建 其全球产业化进程正在推进 国内政策细则出台引领发展[1] 全球产业动态 - 海外科技巨头争相布局 太空算力逐渐成为行业共识[1] - 国内算力星座发射加速 产业化进程加快[1] 国内政策环境 - 国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》 政策细则进一步明确[1] 投资建议 - 建议关注算力卫星相关标的[1]

行业趋势与定位 - 算力卫星被定位为算力新基建 其全球产业化进程正在逐步推进[1] - 太空算力逐渐成为全球科技巨头的共识 海外科技巨头正争相布局该领域[1] 国内发展动态 - 国内算力星座的发射正在加速 产业化进程随之加快[1] - 国家航天局印发了《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025-2027年)》 相关政策细则得到进一步明确[1] 投资建议 - 建议关注算力卫星产业链的相关标的[1]