报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕冠农股份展开调研，探讨公司业务现状、面临问题及未来规划，涉及棉价走势、物流成本、业务梯队、业绩下滑原因及提振措施等方面[23][25][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为冠农股份，所属行业是农牧饲渔，接待时间为2025年11月5日，上市公司接待人员有总经理孙保新、财务总监兼董事会秘书金建霞、独立董事兼公司董事会审计委员会主任委员姚文英 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司2025年第三季度业绩说明会的全体投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 棉价方面，2025新棉产季初期低库存支撑低棉价，新棉上市后供应补充，市场对产量预期下滑使棉花期货价格震荡上行，套保意愿增强抑制棉价上行空间，下游需求旺季不旺，短期棉价持续上行空间受限 [23] - 罗若铁路对国投罗钾物流成本影响有限，其产品主销内地且物流以铁路运输为主，经哈密出疆运距有优势；公司棉花与番茄业务集中于库尔勒周边，与罗若铁路关联度低，受影响不大 [23] - 2025年三季度，公司按对国投罗钾的持股比例，将其当期实现净利润对应的投资收益计入当期业绩，所有定期报告均按此原则核算 [23] - 公司番茄、棉花、制糖产业立足新疆优质产区，依托规模化、标准化运营及稳定供应链稳居行业前列，拥有相关资质并入选相关案例；同行业多通过延伸产业链等举措应对挑战，公司将对标优秀企业优化经营策略 [25] - 公司收入下滑是番茄行业整体下行带动销量、销价下降所致，公司按需调整产能释放节奏，正通过优化产品结构等举措应对 [25] - 公司将从深化改革聚焦核心产业、加强创新研发、加大市场开拓、对标优企动态调策略四方面提振业绩 [26]

投资者交流活动概况 - 公司于2025年9月19日通过网络远程方式举办2025年广东辖区投资者集体接待日暨中报业绩说明会 [1] - 公司董事长、副总经理兼董事会秘书、财务负责人等高管出席活动并与投资者就公司股价、并购、业绩等话题进行交流 [1] 股价表现与股东增持 - 为提振投资者信心，控股股东轻工集团于2024年8月出资12,179.21万元增持公司4,187.51万股 [2] - 公司于2025年4月使用自有资金5,523.77万元回购1,813.59万股 [2] 2025年上半年财务业绩 - 2025年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增长15.94% [2] - 受消费市场波动及糖产品收入下滑影响，公司整体营业收入略有下降，但扣非净利润实现增长 [3] 业务板块表现 - 饮料板块依托电商拓展与外省市场开拓，实现收入与毛利率双增长 [3] - 园区运营板块子公司新仕诚积极开拓外部市场，带动收入与利润提升 [3] 收购亚洲食品股权 - 公司收购亚洲食品39.9996%股权的定价依据为中联资产评估集团有限公司出具的评估报告 [2] - 此次收购可加快规范与鹰金钱控股子公司亚洲食品的同业竞争问题 [2] - 收购能与公司饮料业务形成协同效应，扩大饮料业务经营规模与盈利能力，提升市场占有率和品牌影响力 [2] 其他投资者关注事项 - 公司目前无土地涉及收储 [3] - 全资子公司华糖食品拥有白糖生产相关业务 [3] - 公司货币资金将用于主营业务相关经营活动 [3]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入9.97亿元[1] - 扣非净利润5020.34万元 同比增长15.94%[1] - 糖产品收入下滑但饮料板块收入与毛利率双增长[1] - 园区运营板块子公司新仕诚带动收入与利润提升[1] 业务拓展 - 收购亚洲食品39.9996%股权并获60.0004%表决权委托 实现100%表决权控制[2] - 2025年7月完成亚洲食品股权工商变更登记[2] - 参与设立穗越兴投资基金 已投资1500万元于食品饮料相关项目[2] 园区运营 - 新仕诚公司运营T.I.T创新园 引进超30家企业含5家高新技术企业和2家专精特新企业[3] - 创新采用产业+助残融合模式 设立残疾人就业创业孵化基地[3] - 与广州市残疾人联合会建立国企资源+残联体系协作机制[3]