投资评级 - 报告对睿创微纳维持“推荐”评级 [4][6] 核心观点 - 公司3Q25业绩创单季度新高，营收和利润端均创2018年以来新高 [1] - 公司已形成红外业务为主，微波、激光等多维感知领域逐步突破的新格局，赋能多个高增长领域，发展新质生产力 [3][4] - 公司通过三期股权激励战略，奠定长远发展基础，与核心团队共成长 [3] 3Q25及1~3Q25业绩表现 - 1~3Q25实现营收40.86亿元，同比增长29.72%；归母净利润7.07亿元，同比增长46.21%；扣非净利润6.67亿元，同比增长50.31% [1] - 3Q25单季度实现营收15.42亿元，同比增长36.70%，环比增长9.59%；归母净利润3.56亿元，同比增长37.33%，环比大幅增长73.38% [1] - 1~3Q25公司毛利率同比提升0.85个百分点至51.97%；净利率同比提升2.90个百分点至15.15% [1] - 3Q25单季度毛利率为54.05%，净利率为21.38% [1] 费用控制与现金流 - 1~3Q25期间费用率同比减少1.63个百分点至31.09%，其中销售、管理、财务费用率均同比下降，研发费用率同比增加1.62个百分点至19.88% [2] - 1~3Q25研发费用为8.12亿元，同比增长41.19% [2] - 1~3Q25经营活动净现金流为7.67亿元，相比去年同期的1.82亿元大幅改善 [2] 财务状况与资产变动 - 截至3Q25末，应收账款及票据为16.29亿元，较年初增加8.86%；存货为21.21亿元，较年初增加21.58% [2] - 合同负债为3.20亿元，较年初大幅增加120.49%，显示订单情况良好 [2] 历史增长与股权激励 - 2018年至2024年，公司营收复合年增长率为49.66%；归母净利润复合年增长率为28.71% [3] - 2025年7月，公司以28.39元/股向258名激励对象授予126.34万股限制性股票，占总股本0.28% [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为8.08亿元、10.00亿元、12.35亿元 [4][5] - 预计2025年至2027年每股收益分别为1.75元、2.17元、2.68元 [5] - 当前股价对应2025年至2027年市盈率分别为46倍、37倍、30倍 [4][5]

转自：智通财经 【睿创微纳：前三季度净利润同比增长46.21%】智通财经10月27日电，睿创微纳(688002.SH)发布2025 年第三季度报告，第三季度营收为15.42亿元，同比增长36.70%；净利润为3.56亿元，同比增长 37.33%。前三季度营收为40.86亿元，同比增长29.72%；净利润为7.07亿元，同比增长46.21%。业绩增 长主要系红外热成像及光电业务销售收入增加，产品销售结构优化带动毛利上升所致。 ...