核心交易事件 - 公司控股股东高帆协议转让4385.59万股股份（占公司总股本23%）予北京福好企业管理合伙企业 转让价格15.1元/股 总转让价款6.62亿元 [1][3] - 本次权益变动导致公司实际控制人由高帆变更为姚劲波（58同城创始人） 交易已于中国证券登记结算有限责任公司完成过户登记 [1][3] - 消息公布后公司股价单日跌停 收盘报23.17元/股 总市值44亿元 较6月12日阶段高点23.73元/股明显回落 [1] 新实控人背景与战略意图 - 北京福好系2025年3月新设主体 姚劲波通过其控股多家生活服务领域企业（包括58同城、安居客、赶集网、快狗打车等） 此次系其首次控股A股上市公司 [3] - 姚劲波互联网背景可能赋能公司数字化转型 58同城在房地产/招聘/本地服务/物流等领域的资源可补足公司院外药品直达场景、冷链物流及降低销售费用率需求 [5] 行业跨界整合趋势 - 2025年医疗健康领域跨界并购活跃 家电制造商（美的集团）、科技企业（华为）、保险巨头（平安好医生）、汽车厂商（奇瑞/上汽）、物流企业（顺丰医药）等纷纷布局医疗AI、智慧养老、医药冷链等细分领域 [4] - 行业在医改深化与技术迭代驱动下处于转型期 互联网企业入局可能加速医药产业"渠道为王"向"全域数智化"升级 [4][5] 公司业务与业绩承诺 - 公司主营药品批发 核心产品米格列醇片在2型糖尿病治疗市场占有率持续领先 所有产品均纳入国家医保目录 [7] - 原控股股东高帆承诺2025-2027年现有业务板块年营收不低于6亿元、扣非净利润不低于3000万元 2028年需保持净资产/资产总额/净利润为正 未达成需现金补偿 [7] - 公司2024年扣非归母净利润1844.67万元 与承诺目标存在差距 2025年一季度营收及净利润同比下滑 [7][8]

控制权变更 - 公司控股股东高帆拟将持有的4385.59万股股份（占总股本23%）以15.10元/股价格转让给北京福好，总转让价款6.62亿元 [1] - 交易完成后北京福好将成为控股股东，姚劲波成为实际控制人，公司股票将于2025年6月4日复牌 [1][4] - 股份转让价格基于2025年4月30日财务数据及行业前景协商确定，若尽职调查发现减值事项可调整价款 [2] 交易条款 - 受让方自交割日起享有股东权利，并按持股比例分享截至2025年一季度末的未分配利润3.56亿元 [3] - 2024年度利润分配预案已通过，现金红利总额1869.14万元由转让方高帆按原持股比例享有 [3] 公司基本面 - 公司主营化学药及中成药研发生产，核心产品包括米格列醇片、醋氯芬酸肠溶片等 [5] - 2022-2024年归母净利润分别为0.44亿元、0.15亿元（同比下滑66%）、0.46亿元（同比回升） [5] - 2024年业绩增长因商誉减值减少1980万元及获得产业扶持资金2819万元 [5] - 2025年一季度营收1.49亿元（同比降7.41%），归母净利润1879.39万元（同比降32.64%） [5]

控制权变更筹划 - 易明医药控股股东高帆正在筹划公司控制权变更事宜 目前处于筹划阶段尚未签署正式协议 公司股票自2025年5月27日起停牌不超过2个交易日 [1] - 高帆为创始人持有公司25.59%股份（4880.04万股） 未在上市公司担任董监高但于子公司任职 [4] 股东减持历史 - 2021年9月高帆卸任董事长等职务 彼时持股26.66%（5097.15万股） [5] - 2022年6月首次减持计划拟减持5%股份（956万股） 实际减持0.33%（63.58万股） [6][7] - 2023年2月再次计划减持5% 提前终止后实际减持0.81%（153.53万股） 累计12个月内减持217.11万股 [8] 定增计划与终止 - 2021年4月拟向高帆定增募资2-3.5亿元 发行价7.06元/股 4个月后因资本市场环境等因素终止 [9] 财务表现分析 - 2020-2024年营收峰值8.57亿元（2022年） 低谷6.52亿元（2024年） 净利润波动明显 2023年同比降65.9%至1572.56万元 [12][15] - 2023年业绩下滑主因：合作产品瓜蒌皮/卡贝缩宫素注射液未达预期 收购标的博斯泰计提商誉减值2000万元（原收购溢价17倍） [14] 业务布局 - 核心聚焦糖尿病/心血管等慢性病及妇科领域 主要产品包括米格列醇片/红金消结片等 [11]

控制权变更 - 公司控股股东高帆正在筹划控制权变更事宜 目前尚未签署正式协议 具有重大不确定性 [1] - 为保证公平信息披露 公司股票自2025年5月27日起停牌 预计不超过2个交易日 [1] - 高帆当前持股4880 04万股 占总股本25 59% 为公司第一大股东 [3] 股东减持历史 - 2022年6月高帆首次宣布减持计划 拟减持不超过总股本5% 实际减持63 58万股(0 33%) [4] - 2023年2月再次发布减持计划 拟减持不超过5% 实际减持153 53万股(0 81%)后提前终止 [5] - 2022年6月至2023年6月期间累计减持217 11万股 [6] 公司经营状况 - 2020-2024年营业收入分别为6 03亿元、7 25亿元、8 57亿元、6 67亿元、6 52亿元 呈现波动 [7] - 同期净利润分别为4109万元、4347万元、4612万元、1573万元、4746万元 2023年同比下滑65 9% [7] - 2023年业绩下滑主因包括合作产品未达预期及子公司博斯泰计提2000万元商誉减值 [8] 资本运作历史 - 2021年4月公司启动上市后首次定增 拟向高帆募资2-3 5亿元补充流动资金 4个月后终止 [6] - 2021年8月以3060万元收购成立不足半年的博斯泰51%股权 收购溢价达17倍引发市场质疑 [8] - 高帆于2021年9月卸任董事长等上市公司职务 转至子公司任职 持股比例从26 66%降至当前25 59% [3][4]