核心观点 - 互联网大佬姚劲波通过北京福好斥资6.62亿元收购易明医药23%股份，成为控股股东，这是其在A股的首次公开投资[1] - 交易公告后易明医药股价连续7个涨停，6月以来累计涨幅达84.32%，市值增至42.81亿元[1] - 近两年政策利好下，产业大佬、GP机构和政府/国资成为上市公司控制权交易的三大活跃买家[17][18][19][20][21] 易明医药交易详情 - 转让价格为15.1元/股，交易尚未完成姚劲波已获浮盈[2] - 易明医药主营糖尿病和心血管疾病治疗药物，核心产品米格列醇片占营收超70%[5] - 2023-2024年营收连续下滑，2025年一季度营收1.49亿元(降7.41%)，净利润1879.39万元(降32.64%)[5] - 第二大收入来源瓜蒌皮注射液(占营收12.92%)已于2024年12月终止合作[5][6] - 交易包含业绩对赌：2025-2027年营收不低于6亿元/年，净利润不低于3000万元/年[9] 姚劲波投资背景 - 2010年起通过58同城参与猎聘网等投资，2018年成立CVC神骐资本[12] - 神骐资本管理6只基金，累计投资71起，但此前鲜少涉足上市公司投资[13] - 此次通过个人控股公司北京福好(与配偶共同持股)完成收购[14] 控制权交易市场动态 - 产业方案例：世纪金源4.22亿元收购安奈儿13.03%股份，哈啰15亿元收购永安行[18] - GP机构案例：启明创投4.52亿元收购天迈科技，梅花创投吴世春入股梦洁股份[19] - 政府/国资案例：2025年50家上市公司控制权变更中11家买家为国资，包括无锡财政局21.18亿元收购通用股份等[21] 交易驱动因素 - 政策层面：2024年新"国九条"、"并购六条"等推动市场活跃[17] - 产业方动机：业务协同或借壳上市(如哈啰收购永安行)[18] - GP机构动机：装入资产实现退出并获取财务收益[19] - 政府动机：招商引资、产业扶持和项目兜底[20]

核心观点 - 互联网大佬姚劲波通过北京福好斥资6.62亿元收购易明医药23%股份，成为控股股东，交易后公司股价连续7个涨停，市值达42.81亿元，6月累计涨幅84.32%[1][15] - 并购市场热度高涨，产业方、GP机构和政府/国资成为上市公司控制权交易的三大主力买家，政策推动下交易持续升温[17][18][19][21] 易明医药交易分析 - 交易细节：转让价格15.1元/股，姚劲波通过北京福好（持股99%）完成收购，交易尚未完成已实现浮盈[1][2][14] - 公司基本面：主营糖尿病药物米格列醇片（营收占比70%），但2023-2024年营收连续下滑至6.52亿元（-2.27%），2025Q1净利润1879万元（-32.64%），核心产品瓜蒌皮注射液（营收占比12.92%）已终止合作[5][6] - 对赌协议：2025-2027年营收不低于6亿元/年，净利润不低于3000万元/年，2028年资产指标需为正，未达标则原实控人补偿[9][10] 姚劲波投资布局 - 投资历程：2010年起通过58同城直投猎聘网等垂直领域，2018年成立CVC神骐资本（管理6只基金，投资71起），此次系首次涉足上市公司控制权[12][13] - 交易动机：政策利好下获取财务收益，或为资产证券化铺垫，但未使用58同城主体而通过个人控股公司操作[13][14] 并购市场动态 - 产业方案例：世纪金源4.22亿元收购安奈儿13.03%股份，哈啰15亿元入主永安行（或为借壳上市）[18] - GP机构案例：启明创投4.52亿元收购天迈科技，梅花创投吴世春入股梦洁股份10.65%，新模式改为先收购再募资[19][20] - 政府/国资案例：2025年50家上市公司控制权变更中11家为国资收购，如无锡财政局21.18亿元收购通用股份，黄山国资委收购锐新科技[21][22]

股价表现 - 6月4日至11日6个交易日内连续实现6个"一字"涨停板，股价累计涨幅达77.09%，报21.57元/股 [1] - 股价走强动因包括公司治理层面的战略重构和核心产品米格列醇片的市场表现 [1] 公司治理与股权变动 - 控股股东高帆将23%股份转让给北京福好，转让价15.1元/股，总价款6.62亿元，完成后控股股东变更为北京福好，实控人变更为姚劲波 [2] - 新控股股东有望通过资本赋能与产业协同效应为公司注入新动能 [2] - 实控权变更进程深化后，新控股方的资源整合效能、战略布局导向及经营管理水平将成为影响公司未来发展的核心变量 [2] 业务与产品 - 主要从事化学药及中成药的研发、生产和销售，主要产品包括米格列醇片、醋氯芬酸肠溶片等 [2] - 2024年米格列醇片营收占比达72.72%，产品收入结构单一 [3] - 米格列醇片成功纳入多省集中采购体系，市占率稳固且销售潜力持续释放 [1] 财务表现 - 2022-2024年营收连续下降，分别为8.57亿元、6.67亿元、6.52亿元 [3] - 2022-2024年归母净利润波动增长，分别为0.44亿元、0.15亿元、0.46亿元 [3] - 2024年一季度营收1.49亿元同比下降7.41%，归母净利润0.19亿元同比下降32.64% [3] 业绩对赌协议 - 转让方承诺2025-2027年现有业务板块扣非归母净利润均不低于3000万元 [4] - 转让方承诺2025-2027年现有业务板块营业收入均不低于6亿元 [4] - 2028年现有业务板块需满足扣非归母净利润、资产总额、净资产均为正等条件 [4]

股价表现与股权变动 - 易明医药股价连续六日涨停 成交额达1 86亿元 换手率4 94% [1] - 控股股东高帆拟转让22 94%股份(0 44亿股)予北京福好企业管理合伙企业 转让价15 10元/股 总价款6 62亿元 [1] - 交易完成后实际控制人变更为姚劲波 [1] 业绩承诺与业务基础 - 转让方承诺2025-2027年现有业务扣非归母净利润均不低于3000万元 各年度营收不低于6亿元 [1] - 公司专注糖尿病 心血管疾病等慢病健康领域 2016年12月登陆深交所 [1] 核心产品与市场表现 - 米格列醇片2024年贡献营收4 74亿元 占总营收72 72% [2] - 该产品为国内首仿药物 2020年通过一致性评价 2021年第五批国家集采中标 [2] - 已在25个省份实现集采中标 2022-2024年连续三年营收增长 [2]

公司股权变动 - 易明医药控股股东高帆拟将23%股份以15.1元/股价格转让给北京福好，总转让价6.62亿元，实控人变更为姚劲波[1] - 北京福好成立于2024年3月，尚未开展实际经营活动[3] - 姚劲波为58同城创始人，此次跨界收购引发市场关注[10] 公司经营状况 - 公司核心产品米格列醇片占营收72.72%，且比例逐年上升[5] - 2022-2024年营收分别为8.57亿元、6.67亿元、6.52亿元，净利润分别为0.46亿元、0.16亿元、0.47亿元[3] - 2025年一季度营收1.5亿元（同比-7.41%），净利润1892万元（同比-32.5%）[3] 业绩承诺条款 - 转让方承诺2025-2027年扣非归母净利润均不低于3000万元[4] - 承诺2025-2027年每年营业收入不低于6亿元[4] - 2028年现有业务板块扣非归母净利润、资产总额、净资产均为正[4] 管理层变动 - 收购后将更换管理层，受让方推荐3名非独立董事及3名独立董事[5] - 转让方保留1名非独立董事推荐权[5] 创始人退出 - 高帆1968年出生，2003年起创立多家医药公司，2021年9月卸任董事长职务[7] - 2022-2023年累计减持217.11万股（占总股本1.14%）[8] - 截至2025Q1仍持股25.59%（市值约5.9亿元）[8] 公司发展历程 - 2016年12月上市，主营糖尿病、心血管疾病等慢病药品[3] - 2021年放弃2-3.5亿元定增计划[8] - 2023年投资600万美元获开曼彼爱21.43%股权，2024年退出[8] 收购方背景 - 姚劲波2005年创立58同城，2013年纽交所上市（首日市值18.93亿美元）[11] - 2015年收购安居客、赶集网、中华英才网[11] - 2024年设立总规模159亿元基金投资新能源、人工智能领域[11]

控制权变更 - 58同城创始人姚劲波将通过北京福好企业管理合伙企业以6.62亿元收购易明医药23%股份，成为新实际控制人[1][2] - 交易价格为15.1元/股，涉及43855883股，交易完成后原控股股东高帆表决权比例从25.59%降至2.59%[2] - 交易包含业绩承诺：2025-2027年每年扣非归母净利润不低于3000万元，年营收不低于6亿元[1][3] 市场反应 - 公告后易明医药股价连续两日涨停，市值增长约4.88亿元至28.11亿元[1][5] - 2025年股价曾触及8.18元/股低点，6月5日收盘报14.74元/股[3][5] 公司业务表现 - 2024年营收6.52亿元同比下滑2.27%，归母净利润4592.88万元同比增长198.5%[6] - 核心产品米格列醇片贡献72.72%营收达4.74亿元，连续三年增长并在25个省份集采中标[6] - 第三方合作产品瓜蒌皮注射液2024年收入8421.03万元同比下滑55.61%，已于2024年12月终止合作[7] - 卡贝缩宫素注射液2023年推广收入下降33%，2023年已终止合作[7] 行业背景 - 公司专注于糖尿病、心血管疾病等慢病健康领域产品研发生产和销售[6] - 医药行业政策变化影响第三方合作产品表现，多款产品因集采未中标或市场环境变化终止合作[7]

交易概述 - 易明医药控股股东高帆拟转让23%股权给姚劲波控制的北京福好，交易总价6.62亿元，转让价格15.10元/股，较停牌前收盘价12.18元/股溢价24% [3][7][12] - 交易完成后，高帆持股降至2.59%，北京福好持股23%成为控股股东，实际控制人变更为姚劲波 [8][9] - 北京福好为姚劲波夫妇全资控股企业，成立于2024年3月，注册资本1.25亿元，尚未开展业务 [8] 业绩与财务表现 - 易明医药2022-2024年归母净利润分别为0.44亿元、0.15亿元、0.46亿元，2024年一季度净利润0.19亿元（同比降30%） [3][13] - 2024年营收6.52亿元，其中72%来自降糖药米格列醇片（收入4.74亿元，同比增41%），心血管药瓜蒌皮注射液收入8421万元（同比降56%） [13][14] - 2022年营收达峰值8.57亿元，2023-2024年连续下滑至6.67亿元、6.52亿元 [13] 交易条款与承诺 - 高帆承诺2025-2027年公司归母净利润均不低于3000万元，每年营收不低于6亿元 [4][16] - 高帆需确保北京福好提名人士担任财务总监、董秘等职务，并推荐3名非独立董事及3名独立董事 [12] 市场反应与背景 - 公告次日（6月4日）易明医药股价涨停至13.40元/股 [10] - 姚劲波为58同城创始人，曾主导学大教育、快狗打车等企业，此次系首次通过收购回归A股市场 [10][11][12]

公司股权变更 - 58同城创始人姚劲波通过北京福好收购易明医药23%股份，成为控股股东和实控人，原控股股东高帆保留2.59%表决权股份 [1] - 股份转让价格为15.1元/股，较停牌前溢价24%，总价款6.62亿元 [1] - 北京福好实控人为姚劲波，其控制多家年营收超15亿元企业，并持有快狗打车38.61%权益 [1] 交易细节 - 交易完成后，姚劲波将按比例获得上市公司滚存未分配利润及现金红利，公司期末累计未分配利润3.56亿元 [1] - 2024年度公司计划派发现金红利1869.14万元 [1] - 收购资金为自有或自筹，部分拟用并购贷款，未来12个月无改变主营业务计划 [1] 业绩承诺 - 2025-2027年扣非归母净利润承诺不低于3000万元，营收承诺不低于6亿元 [1] - 2024年公司总营收6.52亿元，同比下降2.27%，归属净利润0.46亿元，同比增长近2倍 [1] - 2025年一季度归属净利润同比下降约三成 [1] 公司业务 - 公司产品覆盖心血管和糖尿病类，米格列醇片中标25个省份集采 [1] - 高管表示去年利润增长因未计提商誉减值和发展资产产品，后续将深耕慢性病领域 [1] 市场反应 - 公司复牌后股价一字涨停，报收13.4元/股，总市值26亿元 [1]

姚劲波收购易明医药控制权 - 58同城创始人姚劲波通过北京福好企业管理合伙企业以6.62亿元收购易明医药23%股权 收购价格为15.10元/股 较停牌前收盘价溢价24% [1][3] - 交易完成后易明医药实际控制人由高帆变更为姚劲波 高帆剩余持股比例降至2.59% [3] - 收购方北京福好及北京福雅均为2025年3月新设主体 专门用于此次交易 暂无调整上市公司主营业务的计划 [4] 易明医药经营状况 - 公司2023年营收和归母净利润同比分别下滑22.14%和65.14% 2024年营收6.52亿元(同比降2.27%) 净利润4592.88万元(同比增198.5%) 但2025年一季度营收和净利润继续下滑7.41%和32.64% [5] - 产品结构严重依赖单一品种 糖尿病类药品米格列醇片2024年营收占比达72.72% 公司承认存在依赖单一产品的经营风险 [5] - 交易包含业绩对赌条款 转让方承诺2025-2027年现有业务板块年营收不低于6亿元 扣非净利润不低于3000万元 [4] 上市公司控制权变更趋势 - 菲林格尔控制权拟变更 原实控人丁福如及一致行动人合计转让52.22%股权 受让方包括产业资本安吉以清 国有信托陕国投及私募基金渤源达朗等 [7][8] - 北方华创计划分两步收购芯源微控制权 首笔交易以16.87亿元收购9.49%股份已完成 第二步拟竞买8.41%股份 [8] - 其他案例包括哈啰集团收购永安行13.67%股份 海尔卡奥斯控制新时达29.24%股权 苏豪控股收购通用股份24.5%股权等 [9] 收购方类型分析 - 产业方成为主要买家 如姚劲波旗下企业 哈啰集团 海尔卡奥斯等 [1][9] - 国资背景买家活跃 如江苏省苏豪控股 南宁化工集团等 [9] - 出现组合架构买家 包括国资+产业方 国资+GP等模式 [10]

易明医药控制权变更 - 姚劲波通过北京福好企业管理合伙企业以6.62亿元收购易明医药23%股权，每股15.10元，较停牌前溢价24% [1][2] - 交易完成后实际控制人由高帆变更为姚劲波，高帆剩余持股2.59% [1][2] - 收购方北京福好及北京福雅为专门设立，尚未开展实际经营，暂无改变主营业务计划 [2] - 董事会改组方案：北京福好推荐3名非独董+3名独董，高帆推荐1名非独董 [3] - 业绩对赌条款：2025-2027年现有业务营收不低于6亿元/年，扣非净利润不低于3000万元/年 [3] 易明医药经营状况 - 2023年营收同比下滑22.14%，归母净利润下滑65.14% [4] - 2024年营收6.52亿元（-2.27%），净利润4592.88万元（+198.5%） [4] - 2025Q1营收同比下滑7.41%，净利润下滑32.64% [4] - 米格列醇片占营收72.72%，存在严重单一产品依赖风险 [5] 上市公司控制权变更趋势 - 菲林格尔控制权变更：25%股权以7.88元/股转让给安吉以清，27.22%股权以6.73元/股转让给信托及基金 [6] - 北方华创拟分两步收购芯源微控制权，首笔9.49%股权交易价16.87亿元 [7] - 哈啰集团收购永安行13.67%股份，海尔卡奥斯控制新时达29.24%表决权 [7] - 通用股份24.5%股权转让给苏豪控股，实控人变更为江苏省国资委 [8] - 博世科22.95%表决权委托给南宁化工集团，实控人变更为广西国资委 [8]