IPO与招股基本信息 - 杭州绿云软件股份有限公司于2026年2月20日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市 [2] - 本次IPO的独家保荐人为中金公司 [16] 公司业务与行业地位 - 公司是中国领先的住宿业数字化服务商，成立于2010年，主要提供住宿业数字化解决方案、数字营销服务和其他数字增值服务 [2] - 公司是中国住宿业数字化行业最大的PMS(酒店物业管理系统)供应商，2024年按销售额及覆盖客房数计的市场份额分别为16.8%和16.3% [5] - 公司已向中国超过37,000家酒店提供PMS，客户覆盖中国饭店协会2024年排名前50的酒店管理集团以及中国旅游饭店业协会排名前60的酒店管理集团中超过半数的集团 [4] - 公司客户亦包括《Hotels》杂志全球酒店集团50强中超过三分之一的酒店 [4] - 在中国前五大住宿业数字化服务商中，公司是2020年至2024年过去五年内唯一持续每年实现盈利且同期累计净利润最高的公司 [5] - 2024年按累计签约中高端酒店数量计，公司位居中国住宿业数字化行业第一 [5] 产品与服务体系 - 公司建立了以PMS为核心的“绿云云链”云端产品生态体系，帮助酒店一体化管理订单、宾客数据、收入与结算流程 [6] - 公司协助客户将PMS与主要国内外OTA及TMC平台对接，已连接超过60个主要平台 [6] - 2025年前九个月，酒店客户通过公司提供的OTA及TMC平台连接实现了约2100万间夜数，在中国行业排名第一 [6] - 数字营销服务支持客户获取、会员管理及直销计划 [9] - 其他数字增值服务通过实现PMS与支付渠道的直接系统级对接，支持酒店整合支付 [9] 财务表现 - 2023年、2024年及2025年前九个月，公司营业收入分别为人民币3.37亿元、3.27亿元和2.25亿元 [14] - 同期，公司净利润分别为人民币7385.1万元、6896.8万元和3457.1万元 [14] - 住宿业数字化解决方案是公司核心收入来源，在2023年、2024年及2025年前九个月收入占比分别为80.1%、80.8%和80.1% [7] - 数字营销服务收入占比在同期分别为10.6%、12.9%和12.9% [7] - 公司收入高度集中于中国内地市场，在2025年前九个月占比达99.9% [7] 股权结构与公司治理 - 上市前，联合创始人杨铭魁先生与高亮先生为控股股东，合计持股约58.81% [8] - 杨铭魁先生直接及间接持股27.19%，高亮先生持股26.75% [10] - 其他主要股东包括：联合创始人郭迪胜先生(持股8.58%)、首业君京(持股10.78%)、携程集团(持股2.66%)及员工持股平台新余绿云(持股8.38%) [10] - 董事会由9名董事组成，包括6名执行董事和3名独立非执行董事 [12]

公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的住宿业数字化服务商，主要提供住宿业数字化解决方案、数字营销服务和其他数字增值服务，其核心模块为酒店物业管理系统（PMS）[3] - 按销售额及覆盖客房数计，公司于2024年为中国住宿业数字化行业中最大的PMS供应商，市场份额分别为16.8%及16.3%[3] - 在中国前五大住宿业数字化服务商中，公司是过去五年（2020年–2024年）内唯一持续每年实现盈利且同期累计净利润最高的公司[3] - 截至2026年2月13日，公司已向中国超过37,000家酒店提供PMS，客户覆盖中国饭店协会2024年排名前50的酒店管理集团以及中国旅游饭店业协会排名前60的酒店管理集团中超过半数的集团，以及《Hotels》杂志全球酒店集团50强中超过三分之一的酒店[3] - 按累计签约中高端酒店数量计，公司于2024年位居中国住宿业数字化行业第一[3] - 公司的解决方案及服务亦已广泛应用于文旅领域[3] 产品与技术 - 公司已建立以PMS为核心的云端产品生态体系，称为“绿云云链”，通过API实现各模块间的无缝连接，使酒店可一体化管理跨渠道订单、宾客数据、互动以及收入与结算流程[4] 财务表现 - 2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，公司收益分别约为3.37亿元、3.27亿元、2.25亿元人民币[5] - 2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，公司年/期内溢利分别为7385.1万元、6896.8万元、3457.1万元人民币[6] - 2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，公司毛利率分别为64.1%、68.0%、66.6%[8] - 2023年及2024年全年，公司净利率分别为21.9%和21.1%，股权回报率分别为32.0%和54.5%[9] 行业概览 - 中国住宿业市场规模由2019年的7,931亿元增长至2024年的9,751亿元，复合年增长率为4.2%，预计2029年将达到13,475亿元，2024–2029复合年增长率为6.7%[10] - 酒店是住宿业主要组成部分，2024年中国酒店业市场规模为8,758亿元，占住宿业总额的89.8%，预计2029年将达到11,959亿元，2024–2029复合年增长率为6.4%[10] - 文旅综合体的住宿业市场规模增长迅速，由2019年的224亿元增长至2024年的311亿元，复合年增长率为6.8%，预计2029年将达到507亿元，2024–2029复合年增长率为10.2%[10] - 中国住宿业数字化市场规模由2019年的约29.317亿元增长至2024年的约49.883亿元，复合年增长率为11.2%，预计2029年将达到约90.185亿元，2024–2029复合年增长率为12.6%[13] - 酒店数字化是占比最大的市场，2024年市场规模为43.185亿元，预计2029年将达到75.778亿元，2024–2029复合年增长率为11.9%[13] - 文旅综合体住宿业数字化是增长最快的部分，市场规模从2019年的2.567亿元增长至2024年的5.506亿元，复合年增长率为16.5%，预计2029年将达到12.482亿元，2024–2029复合年增长率为17.8%[13] - 中国住宿业PMS市场规模由2019年的约12.895亿元增长至2024年的约20.950亿元，复合年增长率为10.2%，预计2029年将达到约35.150亿元，2024–2029复合年增长率为10.9%[16] 公司治理与股权 - 董事会由九名董事组成，包括六名执行董事及三名独立非执行董事，所有董事任期为三年[19] - 董事长、执行董事兼总经理为杨铭魁先生，负责集团整体战略、业务管理[21] - 截至2026年2月13日，公司由杨先生、高先生及新余夏菊分别直接持有约27.19%、26.75%及4.87%的权益，杨先生及高先生为一致行动人士，新余夏菊由杨先生控制，杨先生与高先生共同有权行使公司已发行股本总额合共58.81%附带的投票权[22] - 其他主要股东包括首业资本（合计持股11.31%）、澄泓投资（持股3.61%）、上海科慧（持股2.66%）等[25] 中介机构 - 公司核数师及申报会计师为安永会计师事务所[26] - 行业顾问为灼识企业管理咨询（上海）有限公司[26] - 合规顾问为新百利融资有限公司[26]