通胀数据表现 - 美国4月CPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%，3月CPI环比下降0.1% [1] - 4月CPI同比上涨2.3%，低于市场预期和前值的2.4% [1] - 4月核心CPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%，3月涨幅为0.1% [1] - 4月核心CPI同比涨幅为2.8%，与市场预期和前值一致 [1] 市场反应 - 10年期美债收益率当天上涨2.37个基点，报4.4946%，CPI数据发布时曾跌至4.4197%的日内低点 [1] - 2年期美债收益率涨0.87个基点，报4.0190%，日内低点报3.9519% [1] - 摩根大通美国国债客户调查显示，截至5月12日当周，空头占比上升3个百分点，多头占比下降3个百分点，净多头占比为2月10日以来最低 [3] 通胀趋势分析 - 美国4月CPI同比涨幅受基数效应影响录得2021年2月以来最小值，商品CPI和服务CPI的同环比涨幅都较前值收窄 [3] - 关税对美国通胀的影响已初现端倪，4月CPI同比2.3%的增速可能已是今年全年的低点 [3] - 与中国贸易关系的"重置"可能意味着美联储可以回到一切如常状态并在今年晚些时候逐渐重启降息 [2] 政策预期 - 美国总统特朗普当天在社交媒体上再度呼吁美联储降息 [2]