文章核心观点 - 白宫警告称联邦政府停摆可能导致10月CPI和就业数据报告无法发布 使美联储在关键决策时期面临信息缺失的风险 [1] - 政府停摆已对美国官方统计机构劳工统计局的数据收集和处理工作造成实质性损害 即便停摆结束数据质量也可能永久受损 [1][2] - 美联储12月的货币政策会议可能因缺乏关键数据而被迫在信息不完整的情况下进行决策 [2] 联邦政府停摆的影响 - 美国联邦政府因两党分歧于10月1日起停摆 持续43天后于12日晚通过临时拨款法案暂时结束 [1] - 停摆期间劳工统计局大体处于停工状态 其数据统计职能受到严重影响 [2] - 9月就业数据报告虽在停摆前基本完成但被延迟发布 9月CPI数据报告延迟数天发布且编制过程潦草 [2] 数据缺失的后果 - 官方经济数据报告关乎全球投资决策和美联储货币政策制定 [2] - 数据收集工作永久受损可能导致无法发布10月CPI和就业数据统计报告 [1] - 事后补录数据会因受访者记忆偏差而产生有缺陷的数据 [2] 替代数据来源的尝试 - 美国自动数据处理公司（ADP）推出周度就业数据以填补数据真空 [3] - 业内人士强调私营机构编撰的经济数据无法取代政府发布的综合数据 多数机构提供的数据质量堪忧 [3]

通胀数据表现 - 美国4月CPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%，3月CPI环比下降0.1% [1] - 4月CPI同比上涨2.3%，低于市场预期和前值的2.4% [1] - 4月核心CPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%，3月涨幅为0.1% [1] - 4月核心CPI同比涨幅为2.8%，与市场预期和前值一致 [1] 市场反应 - 10年期美债收益率当天上涨2.37个基点，报4.4946%，CPI数据发布时曾跌至4.4197%的日内低点 [1] - 2年期美债收益率涨0.87个基点，报4.0190%，日内低点报3.9519% [1] - 摩根大通美国国债客户调查显示，截至5月12日当周，空头占比上升3个百分点，多头占比下降3个百分点，净多头占比为2月10日以来最低 [3] 通胀趋势分析 - 美国4月CPI同比涨幅受基数效应影响录得2021年2月以来最小值，商品CPI和服务CPI的同环比涨幅都较前值收窄 [3] - 关税对美国通胀的影响已初现端倪，4月CPI同比2.3%的增速可能已是今年全年的低点 [3] - 与中国贸易关系的"重置"可能意味着美联储可以回到一切如常状态并在今年晚些时候逐渐重启降息 [2] 政策预期 - 美国总统特朗普当天在社交媒体上再度呼吁美联储降息 [2]