在美联储降息、通胀压力缓和以及劳动力市场放缓的共同推动下，债券市场有望以近五年来最佳表现为 2025年画上句号。不过，多位市场人士提醒，进入2026年后，债券的回报空间可能不及今年。 智通财经获悉，数据显示，截至周四，美国综合债券指数2025年累计回报已超过7%。该指数覆盖美国 国债、政府相关债券、公司债以及抵押贷款支持证券和资产支持证券。相比之下，该指数在2024年的回 报率仅为1.25%，2023年为5.5%。这一轮反弹发生在债券投资者仍努力走出历史性低谷之后，2022年， 美联储为遏制通胀实施近40年来最快的加息周期，导致该指数当年下跌逾13%，创下有记录以来最差表 现。 尽管债券价格此后收复了部分失地，市场普遍认为，2025年的强劲势头未必能够完全延续到2026年。一 方面，部分投资者对美联储在2026年能否继续大幅降息持怀疑态度；另一方面，美国国债收益率今年已 明显下行，使得当前入场买入债券的价格吸引力下降。由于债券价格与收益率呈反向关系，收益率下行 意味着价格已被推高。 以10年期美国国债收益率为例，这一影响房贷、汽车贷款、公司融资成本以及政府借款成本的重要基准 收益率，已从今年1月的约4.58% ...