报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业整体或具体公司的投资评级 [3] 报告核心观点 * 报告核心观点为：中国商业航天产业链各环节近期取得一系列技术突破与重要进展，产业正朝着规模化、低成本和高可靠性的方向加速发展，卫星互联网星座大规模组网能力得到显著提升 [3][6][7][11][17][18][26][27] * 具体表现为：运载火箭关键部件（如多星堆叠释放机构、大推力发动机）完成重要试验，发射基础设施（如卫星测发技术厂房）建成验收，新型航天器（如混合动力无人运输机）首飞成功，以及上游核心配套（如通信芯片、激光通信终端、卫星平台）获得大额融资并推进产业化 [3][6][7][11][14][17][22][26][27][30] 产业发展动态总结 * **蓝箭航天**成功完成多星堆叠压紧释放机构和卫星组合体振动及解锁冲击试验，标志着其自研机构已具备服务卫星互联网星座大规模组网的能力，该机构采用非火工品驱动，具有可靠性高、成本低等优势 [3][6][7] * **天回航天**的85吨级液氧煤油火箭发动机“巧龙一号”成功完成10秒高工况热试车，各项指标满足设计要求，公司致力于成为国内商业航天先进液体动力技术引领者 [3][11] * **中国航天科技集团十一院**研制的全球首款混合动力无人运输机彩虹YH-1000S首飞成功，通过跨界融合汽车产业技术，旨在降低研发制造成本 [3][14][15] * **天兵科技**酒泉卫星测发技术厂房通过预验收，这是国内商业航天首个卫星测发技术厂房，建筑面积超过3000平方米，标志着其“一箭36星”规模化发射全流程实现闭环 [3][17][18] * 我国计划在2028至2029年间向日地L5点发射“羲和二号”探测器，发射质量约1600千克，设计寿命长达7年，将用于太阳探测 [3][20][21] 行业融资总结 * **上海星思半导体**累计完成近15亿元融资，为2026年开年至今商业航天领域最大一笔融资，公司聚焦5G/6G天地一体化基带芯片 [3][22] * **极光星通**完成A4轮近3亿元融资，资金用于空间激光通信产品研发迭代及自动化产线建设，公司现年产能200台套，预计2026年交付超百台套，产能将扩增至800台套 [3][26][27] * **航升卫星**完成1.6亿元A轮融资，资金用于卫星产线扩建及研发，公司已研制发射13颗卫星，自主研发核心部件超过100型 [3][30] 资本市场表现总结 * 2月第一周（2026.2.2-2.6），万得商业航天指数（8841877.WI）周跌幅0.44%，最高21223.55，最低20492.31，周成交额3727亿元，较上周环比下跌14.62% [3][34] * 指数涵盖的63家上市公司（剔除三家限制清单公司）市值中位数约98.30亿元，当周共有53.97%的公司股价上涨 [3][34] * 当周涨幅前列公司为**北摩高科**、**全信股份**、**博云新材**，单周涨幅分别为10.05%、9.80%、9.79%；跌幅前列公司为**航天宏图**、***ST铖昌**、**菲利华**，单周跌幅分别为-33.82%、-13.75%、-9.31% [3][34][37] 行业会议预告总结 * 报告预告了2026年将举行的三场行业重要会议：3月12-14日的上海商业航天展览会、3月19-20日的第二届商业航天产业发展大会（深圳）、6月10-12日的国际先进复合材料及工程应用展览会（北京） [42]

项目概述 - 中国计划在2028年至2029年间择机发射“羲和二号”太阳探测器 [1] - 探测器预计发射质量约1600千克，基于“太空高分”平台设计，设计寿命长达7年 [1] - 探测器将携带光谱磁场望远镜、极紫外成像仪、日冕日球层成像包、高能太阳望远镜、原位测量包等有效载荷 [1] 任务与科学目标 - 探测器将完成太阳磁场、日冕、日球层空间的高分辨率遥感探测，以及太阳风、行星际磁场、空间粒子的高精度局地探测 [1] - 任务旨在对太阳磁场和太阳活动实现精细测量，建立完整的太阳爆发三维物理模型 [2] - 任务将增强我国空间天气预警预报能力 [2] 轨道与位置优势 - 探测器将前往日地L5点，该点与太阳、地球构成边长约1.5亿公里的等边三角形，位于地球公转轨道的“后方” [1] - 位于L5点的探测器无需消耗太多燃料即可稳定长期驻留 [1] - 人类已发射70余颗太阳探测器，绝大多数在日地连线上，少数环绕太阳运行，尚未有探测器在日地L5点驻留 [2] - “羲和二号”将提供一个全新的“旁观者”视角 [2] 项目背景与时间线 - 2021年中国成功发射“羲和号”卫星，迈入空间“探日时代” [2] - “羲和二号”发射后，将经过约800天的转移飞行抵达日地L5点 [2]