核心财务表现 - 营业总收入3.17亿元，同比下降6.38% [1] - 归母净利润6710.75万元，同比上升81.51% [1] - 第二季度归母净利润3555.07万元，同比大幅上升186.09% [1] - 扣非净利润5808.13万元，同比显著上升159.06% [1] 盈利能力指标 - 毛利率27.43%，同比下降41.28% [1] - 净利率0.97%，同比下降67.54% [1] - 每股收益0.01元，同比上升81.54% [1] - 历史净利率中位数为负值，产品附加值不高 [2] 成本费用结构 - 三费总额1.41亿元，占营收比44.41%，同比上升56.82% [1] - 销售费用同比上升54.84%，因销售活动投入增加 [3] - 财务费用同比上升50.06%，因存款利息收入减少 [3] - 研发投入同比大幅上升71.47% [3] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流-0.02元，同比下降262.56% [1] - 货币资金13.77亿元，同比下降19.71%，因购买理财产品增加 [1][3] - 应收账款9593.74万元，同比下降38.61% [1] - 应收账款/利润比率达295.54%，需关注应收账款状况 [4] 投资回报与负债 - 每股净资产1.75元，同比上升1.84% [1] - 有息负债427.19万元，同比上升32.69% [1] - 近10年中位数ROIC为5.46%，投资回报较弱 [2] - 筹资活动现金流量净额变动幅度98.99%，因本期未实施股票回购及股利分配 [2] 机构持仓情况 - 广发中证传媒ETF持有2191.63万股，进行增仓操作 [5] - 该基金规模25.63亿元，近一年上涨75.06% [5] - 多家传媒行业ETF及指数基金持有公司股份，持仓变动方向不一 [5] 业务发展动态 - 脑机接口业务团队约40人 [6] - 成功运用非侵入式脑机接口技术实现游戏《黑神话悟空》的精准操控 [6] - 技术可应用于航空航天、智能家居、医疗康复及游戏娱乐领域 [6] - 脑电大模型研究进展顺利，部分商业化产品进入定型阶段 [6] 公司运营特点 - 现金资产状况非常健康 [7] - 业绩主要依靠研发驱动 [7] - 历史上仅1个亏损年份，需关注特殊原因 [2]

| 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 3.38 Z | 3.17亿 | -6.38% | | 归母净利润(元) | 3697.12万 | 6710.75万 | 81.51% | | 扣非净利润(元) | 2242.04万 | 5808.13万 | 159.06% | | 货币资金(元) | 17.15亿 | 13.77 乙 | -19.71% | | 应收账款(元) | 1.56亿 | 9593.74万 | -38.61% | | 有息负债(元) | 321.95万 | 427.19万 | 32.69% | | 毛利率 | 46.71% | 27.43% | -41.28% | | 净利率 | 2.97% | 0.97% | -67.54% | | 三费占营收比 | 28.32% | 44.41% | 56.82% | | 每股净资产 (元) | 1.72 | 1.75 | 1.84% | | 每股收益(元) | 0.01 | 0.01 | 81.54% | | 每股经营性现金流(元) | -0.01 ...

脑机接口及类脑智能业务 - 脑机接口及类脑智能业务团队约 40 人 [2] - 基于 SSVEP 原理，用非侵入式脑机接口操控《黑神话悟空》，体现领先神经解码技术能力，可用于多领域 [2] - 持续研究脑电大模型，可对非器质性脑疾病进行早期筛查等，部分商业化产品进入定型阶段 [3] AIGC 业务 - 子公司岩芯数智团队成员 70 多人 [4] - 2024 年为部分企业客户提供本地化应用和部署并产生收入，自研 Yan 架构大模型有竞争优势，应用广泛 [4] - 与某人型机器人公司合作，部署 Yan1.3 大模型并交付搭载该模型的机器人 [4] 互联网业务 - 2024 年互联网业务营业收入较 2023 年增长 15.33%，受益于工具类产品用户量及收入提升和新业务发展 [5] - 2024 年度互联网业务毛利 19,845.87 万元，因推广费增加毛利率下降 [5] - 付费工具收入呈积极增长趋势，未来将加强 AI+探索和尝试海外业务 [5] 智驾业务 - 2024 年智驾业务收入 7000 多万元，客户包括上汽、奇瑞等多家汽车厂商 [5][6] - 全资子公司瑞丰智能科技通过子公司瑞丰 BVI 持有 Nullmax(Cayman)28.31%股权，签署表决权委托协议后合计持有 50.20%表决权 [6] - 在董事会层面，瑞丰智能科技委派 2 名董事，并促使相关方委派的董事保持一致 [6] 资本运作 - 截至目前公司无并购或资本运作计划，未来如有将按规定履行程序并披露信息 [6]